日本央行將于本周五公布6月利率決議，由于通脹疲軟，同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足，日本央行可能會(huì)維持寬松貨幣政策。日元匯價(jià)近期走勢(shì)比較疲軟，如果日本央行維持寬松政策，則日元匯價(jià)將會(huì)延續(xù)弱勢(shì)格局。

日本內(nèi)閣府公布數(shù)據(jù)顯示，日本一季度實(shí)際GDP季環(huán)比終值為-0.2%，不及預(yù)期-0.1%，與初值持平；日本一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比終值-0.6%，不及預(yù)期-0.4%。

日本一季度名義GDP季環(huán)比終值-0.4%，不及預(yù)期-0.3%；日本一季度實(shí)際GDP平減指數(shù)同比終值0.5%，與預(yù)期和初值持平。GDP平減指數(shù)是名義GDP與實(shí)際GDP之比，也是通貨膨脹的衡量指標(biāo)之一。這一指標(biāo)目前仍未達(dá)到日本央行2%的目標(biāo)。

金道環(huán)球投資分析師認(rèn)為，相較于最近的經(jīng)濟(jì)放緩，日本央行的政策制定者可能更擔(dān)心的是頑固的低通脹水平。4月核心CPI較上年同期上漲0.7%，連續(xù)二個(gè)月放緩。日本5月核心CPI觸及0.5%，顯示出日本經(jīng)濟(jì)缺乏推高物價(jià)的動(dòng)能。

部分人士正準(zhǔn)備在7月的下一個(gè)季度評(píng)估中進(jìn)一步下調(diào)其通脹預(yù)期。在4月份發(fā)布的預(yù)測(cè)中，日本央行預(yù)計(jì)，到2019年3月，日本核心CPI將達(dá)到1.3%，并在接下來的一年內(nèi)升至1.8%。

一直以來，日本維持超低的利率水平并背負(fù)巨額的政府赤字，但通脹長(zhǎng)期運(yùn)行于低位。因此，日本央行推遲了達(dá)到2%通脹目標(biāo)的時(shí)間預(yù)期。

金道環(huán)球投資分析師認(rèn)為，更多的財(cái)政赤字可能有助于提高通脹。這一觀點(diǎn)基于物價(jià)水平受財(cái)政政策推動(dòng)。但回顧過往，這一觀點(diǎn)的有效性令人持懷疑態(tài)度。即使日本政府債務(wù)水平穩(wěn)步攀升，通脹率仍然在接近0%的水平上蹣跚前行。

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥堅(jiān)持稱，央行目前的刺激框架是可持續(xù)的。在4月的政策聲明中，日本央行刪除了預(yù)計(jì)何時(shí)會(huì)達(dá)到2%目標(biāo)的措辭——這是黑田治下日本央行首次刪除此類措辭。但黑田表示，他的個(gè)人觀點(diǎn)是，2%的通脹可能會(huì)在始于2019年4月的財(cái)政年度前后發(fā)生。

金道環(huán)球投資分析師認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力持續(xù)不足，同時(shí)通脹長(zhǎng)期維持低位，這也會(huì)令日本央行維持寬松的貨幣政策，進(jìn)而令日元匯價(jià)受壓。