7家險企拿走行業(yè)八成凈利
隨著償付能力報告陸續(xù)披露,壽險公司今年一季度的盈利情況也隨之出爐。據(jù)《證券日報》記者對壽險公司償付能力報告不完全梳理顯示,已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的75家公司中,有46家一季度凈利潤為正,合計凈利達589.2億元;29家為負,合計虧損53.18億元。(壽險公司盈利表、壽險公司償付能力表詳見“證券日報微保險”公眾號)
引人注意的是,壽險公司盈利情況馬太效應(yīng)顯著:平安人壽、中國人壽(24.430,-0.26,-1.05%)、泰康人壽、太平人壽、華夏人壽、太平洋(2.840,-0.02,-0.70%)人壽、新華保險(44.110,-0.57,-1.28%)這7家壽險公司一季度合計凈利潤達490.6億元,占凈利潤為正險企的83%。也就是說,其他68家險企占行業(yè)凈利潤不足兩成。
從虧損的壽險公司來看,今年一季度,有9家壽險公司虧損超過1億元,其他20家險企虧損均不足1億元。其中,虧損最多的險企,虧損達16.6億元。
7家險企拿走行業(yè)八成凈利
從盈利險企來看,今年一季度,大型險企凈利潤依然占據(jù)了行業(yè)“大頭”。
從《證券日報》記者梳理的情況來看,一季度壽險公司凈利潤排名前十的壽險公司分別為平安人壽、中國人壽、泰康人壽、太平人壽、華夏人壽、太平洋人壽、新華保險、人保壽險、陽光人壽、友邦中國,償付能力報告中顯示的凈利潤分別為187.1億元、131.2億元、50.8億元、33.5億元、32.5億元、30.1億元、25.3億元、17.8億元、9.2億元、8.7億元。
從險企盈利梯隊來看,盈利壽險公司數(shù)量呈“金字塔”形態(tài):有2家險企凈利潤超過100億元,分別為平安人壽與中國人壽;有6家險企凈利潤在10億元-100億元之間;有18家險企凈利潤在1億元-10億元之間;有20家險企凈利為正,但不足1億元。
就今年一季度業(yè)績,平安證券分析師陳雯認為,2018年一季度受二級市場影響,行業(yè)總投資收益率出現(xiàn)一定下降,非標占比較高以及資管新規(guī)下預(yù)計未來增幅有限,各險企增配以傳統(tǒng)標準化固定收益類為主。同時受益于2017年末準備金折現(xiàn)率上行,各家險企大幅減少準備金計提致使一季度凈利潤出現(xiàn)32.5%-119.8%的同比增速。
值得一提的是,壽險公司盈利情況馬太效應(yīng)依然顯著:平安人壽、中國人壽、泰康人壽、太平人壽、華夏人壽、太平洋人壽、新華保險這7家壽險公司一季度合計凈利潤達490.6億元,占凈利潤為正險企的83%,其中國壽與平安合計凈利占據(jù)了半壁江山。而其他68家險企占行業(yè)凈利潤不足兩成。
從大型險企的保費端來看,2018年一季度上市險企雖然總保費實現(xiàn)整體的正增長,但是新單保費收入明顯承壓,而代理人方面人數(shù)脫落、產(chǎn)能與收入下降也基本是行業(yè)共同面臨的問題。
9家險企虧損過億元
從虧損的壽險公司來看,今年一季度,有9家險企虧損超過1億元,其他20家險企虧損均不足1億元。其中,虧損最多的險企,虧損達16.6億元。
從虧損險企的梯隊來看,僅有2家險企今年一季度凈利潤虧損低于1000萬元,分別為匯豐人壽和華匯人壽,其他虧損險企均虧損數(shù)千萬元不等。
《證券日報》記者注意到,今年一季度虧損險企均以中小險企為主,如中法人壽、華貴人壽、橫琴人壽、國聯(lián)人壽、新光海航、長生人壽、吉祥人壽、和泰人壽等。這些險企中,有的因未建立完善的個險渠道,頗為依賴銀保渠道;有的因股東原因,長期得不到增資;有的由于成立不久,暫未進入盈利周期。
事實上,保險公司價值增長通常由“三差益”驅(qū)動,即死差益、利差益和費差益,其中主要變量是死差益和利差益。不同市場環(huán)境下保險公司價值增長的主要驅(qū)動力不同,如2014年末至2015年中利差益主導(dǎo)保險公司價值增長,而2016年以來至今年一季度,死差益超過利差益成為保險公司價值增長更重要的驅(qū)動力。
安信證券趙湘懷認為,在相當長的時間里,我國保險公司價值增長還將主要依賴保費高速增長,即死差益增長而非利差益。短期來看2018年壽險開門紅保費大幅下滑對死差益的增長會產(chǎn)生沖擊。但大型險企死差益持續(xù)豐厚,中國平安(60.850,-0.59,-0.96%)2017年壽險及健康險中死差和費差占比約為63%。死差益豐厚推動剩余邊際未來持續(xù)釋放,形成壽險公司利潤穩(wěn)定來源。
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