近期，銀保監(jiān)會披露了最新的行業(yè)保費收入情況。據(jù)《證券日報》記者梳理，1月份-5月份，87家壽險公司中，有31家原保費出現(xiàn)負增長，占比達35%;有48家萬能險出現(xiàn)負增長，占比達到55%，其中跌幅超過50%的險企有22家。

對于行業(yè)未來的發(fā)展預判，萬聯(lián)證券分析師繳文超認為，上半年新業(yè)務(wù)價值增長承壓，下半年將有改善，全年內(nèi)含價值保持中高速增長明確。隨著各大保險公司加大市場投入和保障型業(yè)務(wù)銷售力度，下半年行業(yè)規(guī)模人力有望上行，保費增速改善疊加結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動內(nèi)含價值保持中高速增長確定性較高。

超三成險企原保費負增長

今年前5個月，壽險市場整體依舊延續(xù)負增長態(tài)勢。

壽險保費的負增長也拖累了行業(yè)保費整體增速。銀保監(jiān)會披露的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份-5月份壽險業(yè)務(wù)原保費收入11735.10億元，同比下降14.45%，健康險業(yè)務(wù)原保險保費收入2448.79億元，同比增長9.32%。保險行業(yè)原保費收入19103.02億元，同比下降5.86%。

從原保費來看，排名前十的險企分別為國壽股份(3071億元)、平安人壽(2438億元)、太保壽險(1105億元)、太平人壽(693億元)、人保壽險(649億元)、泰康人壽(615億元)、華夏人壽(610億元)、新華保險(546億元)、富德生命人壽(424億元)、中郵人壽(320億元)。

從壽險公司原保費增速來看，有31家公司今年前5個月出現(xiàn)負增長，約占壽險公司數(shù)量三成有余，包括人保健康、安邦養(yǎng)老、安邦人壽、華匯人壽、和諧健康等。

引人注意的是，個別險企由于成立時間不長，或保費基數(shù)較低，保費呈現(xiàn)大幅增長。前5個月，原保費同比增速超過100%的險企包括和泰人壽(33195%)、橫琴人壽(23390%)、華貴人壽(6049%)、復星聯(lián)合健康(1481%)、中華人壽(752%)、昆侖健康(251%)、光大永明(206%)、國聯(lián)人壽(175%)、長生人壽(142%)、復星保德信(118%)。

市場份額方面，大型險企依然占據(jù)了壽險保費“大頭”。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，1月份-5月份，原保費排名前十的險企合計保費占了市場份額74%，其他77家險企合計保費不足三成。

就目前的市場格局，國泰君安證券分析師劉欣琦認為，上市保險公司保費增速優(yōu)于行業(yè)：四家上市壽險公司前5個月的原保費增速分別為平安壽險(20.83%)、太保壽險(17.84%)、新華人壽(8.91%)、中國人壽(2.88%)，整體而言上市壽險公司原保費增速(11.15%)遠優(yōu)于壽險行業(yè)整體。

繳文超認為，上半年壽險公司新業(yè)務(wù)價值增長承壓，下半年將有改善，全年內(nèi)含價值保持中高速增長明確。隨著各大保險公司加大市場投入和保障型業(yè)務(wù)銷售力度，下半年行業(yè)規(guī)模人力有望上行，保費增速改善疊加結(jié)構(gòu)優(yōu)化，全年增速雖明顯下降但絕對值貢獻較大，推動內(nèi)含價值保持中高速增長確定性較高。

22家險企萬能險跌超五成

從備受關(guān)注的萬能險來看，今年1月份-5月份，壽險公司保戶投資款新增交費(絕大部分為萬能險)為3976億元，同比增長29%。盡管行業(yè)萬能險呈現(xiàn)正增長，但絕大部分公司的該項業(yè)務(wù)呈現(xiàn)負增長。

據(jù)《證券日報》記者梳理，今年1月份-5月份，有48家險企的萬能險出現(xiàn)負增長，其中有22家該項業(yè)務(wù)同比跌幅超過50%，有4家險企跌幅達到100%，幾乎停止了該項業(yè)務(wù)。

從公司層面來看，目前保戶投資款新增交費行業(yè)排名靠前的險企包括安邦人壽、平安人壽、富德生命人壽、國壽股份、華夏人壽、建信人壽、國華人壽、和諧健康等險企。

從產(chǎn)品屬性來看，萬能險在給予保護生命保障外，還可以讓客戶直接參與由保險公司為投保人建立的投資賬戶內(nèi)資金的投資活動，保單價值與保險公司獨立運作的投保人投資帳戶資金的業(yè)績掛鉤。因此，作為一種較為依賴利差賺取收益的險種，在今年上半年股票市場下跌的情況，不少險企主動削減萬能險保費，也在一定程度上降低了負債端成本。

單從上市險企來看，繳文超提到，從投資端來看，股票市場下跌將影響上市險企中期業(yè)績。上半年上證綜指下跌13.9%，滬深300指數(shù)下跌12.9%，預計上半年保險資金投資收益率將下降，上市險企短期業(yè)績雖然承壓，但長期價值保持中高速增長可期。

關(guān)鍵詞： 保費 壽險 跌幅