受前三季度股票市場(chǎng)持續(xù)低迷影響，保險(xiǎn)公司公開(kāi)市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)收益顯著減少。

證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)四大A股上市保險(xiǎn)公司2018年前三季度資產(chǎn)減值損失合計(jì)達(dá)78.97億元。其中，尤以投資資產(chǎn)額最大的國(guó)壽影響最為明顯，前三季度資產(chǎn)減值損失為55.96億元。

權(quán)益資產(chǎn)收益減少

根據(jù)三季報(bào)，受權(quán)益類投資資產(chǎn)減值影響，中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)2018年前三季度合計(jì)資產(chǎn)減值損失為70.29億元，相較2017年同期增長(zhǎng)34.01億元。

此外，利潤(rùn)表中“公允價(jià)值變動(dòng)損益” 也直接影響凈利潤(rùn)表現(xiàn)。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)2018年前三季度公允價(jià)值變動(dòng)損失261.96億元，而去年同期為74.12億元的正收益。

四大上市險(xiǎn)企前三季度資產(chǎn)減值和公允價(jià)值變動(dòng)損失兩項(xiàng)總額達(dá)到300.57億元。

其中，中國(guó)人壽受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響最大。該公司2018年前三季度資產(chǎn)減值損失為55.96億元，較2017年同期增長(zhǎng)156%，居四大上市險(xiǎn)企公司之首。中國(guó)人壽解釋該項(xiàng)變動(dòng)原因?yàn)?ldquo;符合減值條件的權(quán)益類投資資產(chǎn)增加”。

除了該項(xiàng)目，中國(guó)人壽前三季度公允價(jià)值變動(dòng)損益亦由正轉(zhuǎn)負(fù)至-54.12億元，而去年同期為45.57億元的正收益。中國(guó)人壽解釋該項(xiàng)變動(dòng)原因?yàn)?ldquo;以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)市值波動(dòng)。” 兩項(xiàng)累計(jì)對(duì)利潤(rùn)表的負(fù)向影響達(dá)到了110.08億元。

中國(guó)平安2018年前三季度公允價(jià)值變動(dòng)損失額度不小，三季報(bào)顯示達(dá)到189.02億元，為四大上市險(xiǎn)企之最。由于目前僅有中國(guó)平安使用了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9，在新準(zhǔn)則之下，金融資產(chǎn)減值由“已發(fā)生損失法”改為“預(yù)期損失法”，要求考慮金融資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期信用損失情況，上述波動(dòng)與準(zhǔn)則調(diào)整亦有關(guān)系。

中國(guó)平安亦在三季報(bào)中說(shuō)明，前三季度國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)，公司執(zhí)行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后分類為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入損益的權(quán)益投資大幅增加，總投資收益率較同期波動(dòng)性加大。

投資收益分化

關(guān)注高分紅個(gè)股

截至2018年三季末，四大上市險(xiǎn)企投資資產(chǎn)已達(dá)7.34萬(wàn)億元，其中，中國(guó)人壽投資資產(chǎn)約2.79萬(wàn)億元;中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模近2.65萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)8.1%;太保集團(tuán)投資資產(chǎn)約1.18萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)9.5%;新華保險(xiǎn)投資資產(chǎn)7203.08億元，同比增長(zhǎng)4.6%。

今年以來(lái)，險(xiǎn)資普遍選擇增加固定收益配置。中國(guó)人壽方面，固定收益資產(chǎn)配置良好，但權(quán)益投資收益承壓。前三季度，中國(guó)人壽總投資收益率為3.32%，同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn);凈投資收益率為4.6%，同比下降0.39個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)人壽稱，第三季度，公司把握利率相對(duì)高位窗口加大對(duì)長(zhǎng)久期固定收益資產(chǎn)的投資力度。權(quán)益投資方面，不斷優(yōu)化權(quán)益資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，但受境內(nèi)股票市場(chǎng)持續(xù)低迷影響，公開(kāi)市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)收益顯著減少。

中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)投資表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。

前三季度，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率為4.7%，年化總投資收益率為4%。如果按執(zhí)行修訂前的金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則法定財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算，保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率4.7%，年化總投資收益率4.9%。太保投資資產(chǎn)年化凈投資收益率為4.8%，年化總投資收益率為4.7%;新華保險(xiǎn)年化總投資收益率為4.8%。

中國(guó)平安表示，前三季度，公司動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，加大長(zhǎng)期股權(quán)投資，通過(guò)資產(chǎn)配置的多樣化進(jìn)一步分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)，降低權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響。同時(shí)增配國(guó)債、政策性金融債等低風(fēng)險(xiǎn)債券，拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配。

三季報(bào)顯示，截至三季末，太保權(quán)益投資類資金較二季末增加10億元至1568.8億元，在投資資產(chǎn)中的占比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至13.3%，顯示權(quán)益投資步伐仍然很謹(jǐn)慎。

雖然前三季度利潤(rùn)受投資收益拖累，險(xiǎn)企對(duì)未來(lái)權(quán)益投資偏謹(jǐn)慎，如果未來(lái)股票市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，有可能進(jìn)行平衡操作。

根據(jù)廣發(fā)證券非銀金融行業(yè)分析師撰寫的國(guó)壽三季報(bào)電話會(huì)議紀(jì)要，中國(guó)人壽表示，權(quán)益資產(chǎn)持倉(cāng)略有下降，A股公司價(jià)值顯現(xiàn)，對(duì)有配置價(jià)值的個(gè)券進(jìn)行了增持。將加大對(duì)海外投資，目前A股配置價(jià)值較高，如果未來(lái)進(jìn)一步下跌，資管將進(jìn)行再平衡操作，加大對(duì)低估值高分紅標(biāo)的的投入。

新華保險(xiǎn)則表示，從披露的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司權(quán)益類資產(chǎn)占比變化不大，略有小幅下降。公司目前策略相對(duì)慎重，偏好穩(wěn)定的高分紅企業(yè)。投資計(jì)劃來(lái)看明年將無(wú)太大變化，通過(guò)不斷調(diào)倉(cāng)穩(wěn)定投資端收入。(鄧雄鷹 劉敬元)

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