作為權(quán)益市場(chǎng)的參與者與構(gòu)成者，受益于今年首季A股大漲，上市保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)增速水漲船高。

綜合保險(xiǎn)巨頭一季報(bào)來(lái)看，今年第一季度，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為260.34億元、455.17億元、54.79億元、33.67億元，同比增幅分別為92.6%、77.1%、46.1%、29.1%。

投行人士分析認(rèn)為，上市保險(xiǎn)公司一季度凈利潤(rùn)普漲主要源于今年第一季度A股市場(chǎng)大幅上漲，而保險(xiǎn)公司作為金融業(yè)唯一能加杠桿投資股票的機(jī)構(gòu)，權(quán)益類投資收益也相應(yīng)同比大幅增加。

具體來(lái)看，中國(guó)人壽一季度實(shí)現(xiàn)總投資收益508.88億元，簡(jiǎn)單年化總投資收益率6.71%，同比增加2.79個(gè)百分點(diǎn);中國(guó)平安截至今年3月末的保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模近2.88萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)3.2%，一季度保險(xiǎn)資金投資組合年化總投資收益率5.1%;中國(guó)太保一季度年化總投資收益率4.6%，同比增加0.4個(gè)百分點(diǎn);新華保險(xiǎn)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率4.85%，同比增加0.81個(gè)百分點(diǎn)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年一季度，上市保險(xiǎn)公司積極把握住了市場(chǎng)機(jī)遇，主動(dòng)操作、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，權(quán)益類投資保持積極合理的倉(cāng)位水平。

以中國(guó)太保為例，截至今年3月末，該集團(tuán)權(quán)益類資產(chǎn)占比13.1%，較去年末增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，與股市密切度較高的細(xì)分資產(chǎn)類別——股票、權(quán)益型基金的投資占比分別為5.1%、1.6%，較去年末分別增加1個(gè)百分點(diǎn)、0.1個(gè)百分點(diǎn)。

上市保險(xiǎn)公司沾光A股大漲的背后邏輯是：保險(xiǎn)公司作為權(quán)益市場(chǎng)的參與者與構(gòu)成者，具有較強(qiáng)的貝塔(Beta)屬性，助其捕獲絕對(duì)收益。由于保險(xiǎn)公司可投資的資產(chǎn)中的一部分投資于股票或股票基金，因此股市回暖直接增厚保險(xiǎn)公司投資收益。因此，近期權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，加上有消息稱上市保險(xiǎn)公司今年一季度普遍重倉(cāng)押對(duì)了一些基本面向上優(yōu)質(zhì)個(gè)股，因此保險(xiǎn)公司必定成為此輪A股回暖的最大受益者之一。

除投資收益水漲船高之外，今年上市保險(xiǎn)公司一季度保費(fèi)增速表現(xiàn)也不俗，可謂“保費(fèi)+投資收益”雙回暖。其中，在人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的原保費(fèi)收入同比增速分別為11.9%、8.1 %、3.9%、9.5%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善帶來(lái)的續(xù)期保費(fèi)持續(xù)流入以及新單增速回暖，是上市保險(xiǎn)公司今年一季度人身險(xiǎn)原保費(fèi)收入保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的主要原因。此外，在衡量人身險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)含價(jià)值的重要指標(biāo)“個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速”上，部分上市保險(xiǎn)公司也明顯回暖。

無(wú)論從業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是行業(yè)反饋來(lái)看，保險(xiǎn)業(yè)尤其是人身險(xiǎn)行業(yè)最壞的時(shí)期已經(jīng)過去。基于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善、保障型產(chǎn)品需求日漸強(qiáng)勁、諸多政策紅利為商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)提供新增長(zhǎng)點(diǎn)等因素，多數(shù)保險(xiǎn)及投行圈人士對(duì)于2019年全年上市保險(xiǎn)公司的發(fā)展前景，均持樂觀態(tài)度。

一位長(zhǎng)期研究關(guān)注保險(xiǎn)板塊的機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過2018年的艱難時(shí)期，相信保險(xiǎn)公司已經(jīng)整裝待發(fā)，將以更好的姿態(tài)迎接未來(lái)的機(jī)遇。“我們看好保險(xiǎn)股在今年A股大行情中的投資機(jī)會(huì)。”

關(guān)鍵詞： 上市 險(xiǎn)企 凈利 上漲