從“踩雷”華業(yè)資本(600240)短融債違約，到與勤上股份1.61億元對賭失敗，華夏人壽保險股份有限公司(下稱華夏人壽)被推到了風(fēng)口浪尖。

長江商報記者觀察到，華夏人壽一季度的現(xiàn)金流持續(xù)承壓，凈現(xiàn)金流達(dá)到-52.2億元，其2018年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則高達(dá)-174億元，其收到再保險業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額為-19億元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-31.8億元。

其2019年一季度償付能力報告顯示，一季度該公司雖然保險業(yè)務(wù)收入仍增長翻倍，但是盈利狀況卻不甚理想，凈虧損更高達(dá)4.04億元。

不僅經(jīng)營乏力，其內(nèi)部管理也漏洞百出，就在上個月，銀保監(jiān)會對保單登記平臺數(shù)據(jù)治理工作情況進(jìn)行了通報，華夏人壽因數(shù)據(jù)錯報現(xiàn)象嚴(yán)重被點(diǎn)名。

“由于一季度公司收益浮盈尚未變現(xiàn)，導(dǎo)致從數(shù)據(jù)上看凈利潤為負(fù)，但一季度綜合收益達(dá)到70億元。”6月2日，華夏人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人向長江商報記者回應(yīng)到。

而對于現(xiàn)金流問題，該內(nèi)部人士表示，華夏人壽本季度3個月內(nèi)、1年內(nèi)、1-3年綜合流動比率分別為275.43%、405.40%和74.96%。同時，公司順利完成了開門紅期間給付高峰，沒有出現(xiàn)任何給付資金問題。

對賭1.61億元或不涉及現(xiàn)金賠付

因一項(xiàng)三年前的資產(chǎn)交易業(yè)績承諾未達(dá)成，華夏人壽面臨支付1.6億補(bǔ)償。

近日，上市公司勤上股份發(fā)布公告稱，2016年全資購買了華夏人壽等持股的廣州龍文教育科技有限公司(廣州龍文)100%股權(quán)，后者未能達(dá)到承諾的凈利潤業(yè)績，因此，將向?qū)κ址健I(yè)績承諾方華夏人壽等，進(jìn)行追償。

具體而言，勤上股份購買標(biāo)的公司廣州龍文時，華夏人壽等交易對手方承諾，廣州龍文2015年到2018年累計(jì)稅后凈利潤不低于5.638億元。若低于，華夏人壽等交易對方則應(yīng)按約定向上市公司進(jìn)行股權(quán)或現(xiàn)金方式補(bǔ)償。補(bǔ)償金額為，承諾金額與實(shí)際凈利潤差額的2倍。而廣州龍文2015年到2018年合計(jì)凈利潤2.945億元，僅為承諾金額5.638億元的52.24%。

根據(jù)協(xié)議，華夏人壽等對手方共計(jì)需要補(bǔ)償5.386億元。其中，華夏人壽承擔(dān)30%，需要支付1.616億元的補(bǔ)償。

對于是否最終確定要補(bǔ)償、補(bǔ)償資金來源以及對償付能力影響等問題，華夏人壽表示，目前最終賠付方案暫未確定，未來假設(shè)最終補(bǔ)償方案按照上述相關(guān)數(shù)據(jù)執(zhí)行，按照相關(guān)協(xié)議約定，華夏人壽只需使用在上市過程中獲得的股票進(jìn)行補(bǔ)償，且補(bǔ)償上限所對應(yīng)的股票數(shù)約為5966萬股，因此賠付不涉及現(xiàn)金賠付。

同時，華夏人壽表示，已根據(jù)勤上股份相關(guān)業(yè)績等情況在2018年底預(yù)提相關(guān)負(fù)債，該事件對公司償付能力的影響已在2018年底償付能力中體現(xiàn)，不會對公司未來償付能力產(chǎn)生額外影響。

據(jù)了解，對賭協(xié)議是正常和普遍存在的商業(yè)條款。保險資金的不同之處在于，受到嚴(yán)格監(jiān)管，因此參與對賭要在符合有關(guān)監(jiān)管規(guī)定的前提下。從實(shí)際業(yè)務(wù)中看，保險資金在對賭協(xié)議中一般是作為對賭接受方，很少作為對賭承諾方。也有市場人士認(rèn)為，不能簡單地憑借要支付1.6億補(bǔ)償款，就認(rèn)定華夏人壽的這一相關(guān)交易是虧損的，而要結(jié)合其2016年當(dāng)期的交易收益，來綜合看待收益性。

現(xiàn)金流動承壓

1.61億元的補(bǔ)償金額對于業(yè)務(wù)規(guī)模位居中國壽險市場前列的華夏人壽來說，或許并不算一個大數(shù)目，但結(jié)合近期華夏人壽披露的一季度償付能力報告來看，這1.61億元的支出卻無異于雪上加霜。

華夏人壽2019年一季度償付能力報告顯示，一季度公司凈虧損超4億元，凈現(xiàn)金流則為-52.2億元。

其實(shí)，華夏人壽凈利潤和現(xiàn)金流的下滑在上一季度就已露端倪。數(shù)據(jù)顯示，2018年四季度末，華夏人壽凈虧損1.8億元，凈現(xiàn)金流也從上一季度的13億降至不足3億。

除本次對賭失敗的1.61億元補(bǔ)償款外，近期還不斷有關(guān)于華夏人壽資金無法按時回收的消息傳出。

例如，天安財險未按時足額支付87.88億元回購款。4月26日，西水股份(600291)發(fā)布公告稱，為補(bǔ)充公司流動資金需求，天安財險曾于3月份將持有的興業(yè)銀行(601166)價值約87.88億元股票所對應(yīng)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給華夏人壽。根據(jù)回購條款，天安財險應(yīng)該在5月6-14日之間，分批將回購款88.71億元支付給華夏人壽。截至發(fā)布公告時，天安財險已籌集46億元，存在不能按時足額支付華夏人壽款項(xiàng)的風(fēng)險。日前，西水股份公告稱，子公司天安財險與華夏人壽簽署了補(bǔ)充協(xié)議，雙方同意將支付日延遲到6月6日-6月14日。另外，由于華夏人壽踩雷華業(yè)資本短期債券違約，8576萬元本息未能如約回收。

值得注意的是，華夏人壽于1月份曾在內(nèi)部發(fā)文稱擬裁員降薪，在2月底之前減員5%，下半年將擇機(jī)另行減員5%，一時引發(fā)業(yè)界聚焦。

對華夏人壽而言，業(yè)績之外的風(fēng)險也同樣存在。

5月10日，銀保監(jiān)會對保單登記平臺數(shù)據(jù)治理工作情況進(jìn)行了通報。其中，華夏人壽因公司數(shù)據(jù)錯報現(xiàn)象嚴(yán)重，被監(jiān)管點(diǎn)名。

銀保監(jiān)會稱，通過對保單登記平臺數(shù)據(jù)的持續(xù)檢核，發(fā)現(xiàn)個別公司數(shù)據(jù)錯報問題嚴(yán)重。主要是華夏人壽保險股份有限公司在報送受益金額時，存在報送程序錯誤，將全部受益金額關(guān)聯(lián)給所有受益人，導(dǎo)致受益金額翻倍的問題，嚴(yán)重影響保單登記平臺數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。

“本次通報的情況發(fā)生于2018年，當(dāng)時監(jiān)管制定數(shù)據(jù)要求后，因公司原系統(tǒng)與監(jiān)管數(shù)據(jù)要求存在個別不一致地方，導(dǎo)致報送口徑理解有誤，個別數(shù)據(jù)報送存在錯誤。”上述華夏人壽內(nèi)部人士向長江商報記者表示，公司在當(dāng)時及時發(fā)現(xiàn)問題并已快速整改完畢，未對客戶利益產(chǎn)生重要影響。(記者鄭瑋)

關(guān)鍵詞： 華夏人壽 現(xiàn)金流 缺口