7月1日，中國平安(91.84 +3.65%,診股)A股再度大漲，盤中一度探及92.47元的高點，截至收盤，中國平安收漲3.65%，報收91.84元，刷新上市以來股價新高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，平安股價已經(jīng)累計上漲60.22%。

值得注意的是，自6月18日-28日的10天時間里，中國平安合計動用約34.2億元，回購A股股份數(shù)超4000萬股。距離其回購計劃下限(50億)還剩約16億資金余量，距離上限(100億)還有約66億空間。

三大因素推高股價

7月1日，中國平安A股收盤價達到每股91.84元的歷史新高。今年以來，平安A股股價已經(jīng)屢創(chuàng)新高。僅僅11天前的6月20日，中國平安曾大漲5.94%，收盤價達到88.5元的歷史高點。

目前，中國平安總市值已超1.6萬億（A股+H股），位居兩市第二名，僅次于“宇宙大行”工商銀行(5.92 +0.51%,診股)。分析人士認(rèn)為，中國平安A股股價近期屢創(chuàng)新高的背后，有幾大支撐因素。

一是在大盤波動調(diào)整的過程中，保險股是市場比較認(rèn)可的避險股票。上周上證綜指下跌0.8%，深證成指下跌0.4%，非銀行金融指數(shù)下跌0.6%，其中保險指數(shù)上漲0.4%。2019年初至今，上證綜指累計上漲19%，深證成指累計上漲27%，保險指數(shù)累計上漲59.18%，大幅跑贏大盤。

二是，保險股尤其是中國平安的業(yè)績和發(fā)展前景被市場看好。

三是，近期平安的大手筆回購對股價亦有正向激勵作用。中國平安在6月18日-28日的10天時間里，合計動用約34.2億元回購A股股份數(shù)超4000萬股。

自6月18日開展回購操作至6月20日，中國平安股價三日累計上漲10.74%。此后幾天平安股價有所回調(diào)，6月25日、26日的兩次回購當(dāng)日，中國平安收盤價分別小幅下跌1.79%和0.27%。不過隨后平安股價又恢復(fù)漲勢，6月28日平安收盤價小幅上漲0.64%至88.61元，盤中一度突破89.32元的歷史高位。7月1日大漲3.65%，以每股91.84元的歷史高點收盤。

市場人士分析認(rèn)為，平安的接連回購行為，對于市場而言肯定是利好的。不過這種利好效益很偏短期，且回購本身并不實質(zhì)改變公司價值。

距離回購價格上限僅9%

經(jīng)過連續(xù)上漲后，目前中國平安超90元/股的A股股價，離其最高百億A股回購價格上限100.14元的空間僅剩9%。

根據(jù)平安此前規(guī)劃，擬使用不低于50億元且不超過100億元(均包含本數(shù))的自有資金，在不超過101.24元/股的價格范圍內(nèi)，于2019年4月29日至2020年4月28日間開展回購。今年5月23日分紅派息后，平安股份回購價格上限由不超過101.24 元/股調(diào)整為不超過100.14元/股。

平安近期已經(jīng)開展了6次回購，最近的一次回購股份操作發(fā)生在上周五(6月28日)，6次回購的價格區(qū)間在79.85元-88.09元。目前股價在平安看來處于什么區(qū)間，是否適合繼續(xù)回購，尚不得而知。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若回購期限內(nèi)，公司股票價格持續(xù)超出回購方案披露的價格區(qū)間，則存在回購方案無法實施的風(fēng)險。

在今年3月13日舉行的2018年業(yè)績發(fā)布會上，中國平安集團首席財務(wù)官兼總精算師姚波曾表示，回購的時間選擇很重要，特別是股市比較波動的情況下，好的公司看到公司實質(zhì)價值高于股價，就可以采取回購，此舉既對股東有利，也可以穩(wěn)定股價表現(xiàn)、增強市場信心。但股價在很高的情況下，回購對股東就不是有利行為。

今年4月召開的2018年股東大會上，有股東提到“2017年股東大會上，管理層提到平安股價被低估，現(xiàn)在還認(rèn)為股價被低估了嗎?”這一問題，中國平安董事長、首席執(zhí)行官馬明哲表示，“希望伴隨著股東共同成長。投資平安一定有耐心，我們相信我們的責(zé)任是提供長期、可持續(xù)的增加價值的服務(wù)。希望有越來越多愿意長期投資平安的股東。”

在連續(xù)開展回購的同時，中國平安獲得資金青睞。WIND數(shù)據(jù)顯示，中國平安28日全天成交額84.88億元，當(dāng)日資金流入額40.69億元，均排名兩市第一。

券商看好保險股長期配置價值

中國平安股價表現(xiàn)強勁，亦帶動保險板塊表現(xiàn)。7月1日，保險板塊整體上漲3.60%。2019年初至今，上證綜指累計上漲19%，深證成指累計上漲27%，保險指數(shù)累計上漲59.18%，大幅跑贏大盤。

年初至今保險股漲幅整體表現(xiàn)可算非常搶眼，未來將如何走勢?多位分析人士分析稱，很難判定保險股價的短期漲跌走勢，但避險情緒上升時，保險股作為避險品種還是不錯的。

光大證券(11.71 +2.54%,診股)戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理兼金融行業(yè)首席分析師趙湘懷6月18日曾發(fā)布研報分析稱，2019年保險板塊上漲的主要原因是：(1)權(quán)益投資貢獻收益率彈性，提振利差;(2)負(fù)債端持續(xù)改善，保費穩(wěn)健增長，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

截至2018年底，五家險企(平安、國壽、太保、人保、新華)合計投資組合規(guī)模9.2萬億，其中股票及基金投資0.8萬億，占比8.7%。假設(shè)一季度股票及基金投資收益率為30%，且投資組合規(guī)模保持穩(wěn)定，據(jù)此測算股票及基金投資收益有望增厚五家險企利潤合計約2400億。

民生證券7月1日發(fā)布的研報分析認(rèn)為，繼續(xù)看好在政策護航+行業(yè)轉(zhuǎn)型不斷推進的背景下，上市保險公司盈利水平向好。壽險方面，上市險企持續(xù)轉(zhuǎn)型，長期保障型產(chǎn)品占比持續(xù)提升。新單增速雖然依舊承壓，但是新業(yè)務(wù)價值率的提升有望帶動全年新業(yè)務(wù)價值保持兩位數(shù)增長;財險方面，減稅政策落地將緩解企業(yè)盈利困境，ROE有望出現(xiàn)拐點。

招商證券(17.37 +1.64%,診股)7月1日發(fā)布研報認(rèn)為，保險板塊半年報業(yè)績受益于減稅政策有望保持靚麗，三季度負(fù)債端壓力將適當(dāng)減緩。全年維度看，EV維持15%-20%增速背景下，保險板塊與消費股類似同具配置價值。

太平洋(3.61 +1.40%,診股)證券6月30日發(fā)布研報認(rèn)為，保險股長期配置價值佳，中報數(shù)據(jù)預(yù)期靚麗近期白酒板塊已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，而某種程度上來說，保險具備與白酒一樣的屬性，經(jīng)營穩(wěn)定性高，且發(fā)展空間更大。

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