3月12日，江蘇國信發(fā)布一季度業(yè)績預告。公告顯示，2019年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.5億元—11.5億元，比上年同期增長136%—158%。談及業(yè)績大漲時，江蘇國信將其歸功于控股子公司江蘇信托對利安人壽的投資收益。

今年2月份，江蘇國信披露投資利安人壽完成工商變更，江蘇信托通過受讓股權成為其第一大股東，持股比例由11.18%增加至22.79%。

保險牌照對于信托公司展業(yè)彌足珍貴。據(jù)《證券日報》記者梳理，目前至少有10家信托公司持有險企股權，多數(shù)屬財務投資。

會計核算方法變更

江蘇信托凈利大增6.89億元

業(yè)績預告顯示，江蘇國信今年第一季度凈利潤大漲，在提振起投資者信心的同時，也引起了市場的關注。

公告顯示，江蘇國信今年第一季度業(yè)績上漲的主因是其子公司對利安人壽的投資收益。據(jù)江蘇國信2019年第一季度業(yè)績預告，江蘇國信控股子公司江蘇信托成為利安人壽第一大股東后，根據(jù)會計準則要求，江蘇信托對利安人壽的會計核算方法變?yōu)闄嘁娣āＳ纱?，江蘇信托對利安人壽的投資收益為9.19億元，剔除所得稅，預計增加江蘇信托2019年一季度凈利潤約6.89億元，影響歸屬于江蘇國信股東的凈利潤約5.61億元。可見，對利安人壽的投資收益直接導致今年第一季度江蘇國信凈利潤大增。

江蘇信托坐穩(wěn)利安人壽大股東席位，從籌劃到落地，前后耗時多半年。2018年7月份，江蘇國信發(fā)布公告稱，公司控股子公司江蘇信托出于業(yè)務發(fā)展的需要，擬通過協(xié)議轉讓的方式，以自有資金分別受讓江蘇蘇匯資管公司、江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F、南京紫金投資集團所持有的1.5億股、1.62億股、2.19億股利安人壽股份，受讓價格為4.47元/股，成交金額達23.75億元。并于2018年10月份、2019年1月份分別獲得銀保監(jiān)會關于同意變更股東、修改章程的批文。江蘇國信于今年2月份發(fā)布公告，披露利安人壽已完成工商變更，江蘇信托正式成為利安人壽的第一大股東。

江蘇信托認為，此次對外投資能夠讓江蘇信托提供更加完整的金融服務，江蘇信托通過本次股權受讓成為利安人壽第一大股東，有利于優(yōu)化江蘇信托股權投資配置比例。據(jù)了解，江蘇信托熱衷于金融股權投資，且偏愛地方銀行股權。近些年江蘇信托共投資了9家江蘇本地銀行股權，投資回報豐厚，除上市公司江蘇銀行外，其余均為農(nóng)商行或村鎮(zhèn)銀行。

不過，也有業(yè)內觀察人士認為，利安人壽大股東更迭不過是“左手倒右手”，很可能是地方國資戰(zhàn)略規(guī)劃，因為股權轉讓三方及受讓方江蘇信托均為江蘇國資背景。

信托偏愛投資壽險

多數(shù)屬于財務投資

近些年來，含金量高的保險牌照成為稀缺資源，投資險企股權也成為不少信托公司的首選。

根據(jù)持股比例、資質條件和對保險公司經(jīng)營管理的影響，根據(jù)《保險公司股權管理辦法》，將保險公司股東分為四類：財務Ⅰ類股東(持股小于5%)、財務Ⅱ類股東(持股5%-15%)、戰(zhàn)略類股東(持股15%-1/3或產(chǎn)生重要影響)、控制類股東(持股1/3以上或產(chǎn)生控制性影響)，并對四類股東的資質均提出要求。

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，目前至少有10家信托公司持股險企，其中7家信托為財務類股東，持有險企股份低于15%。

按險企股東種類來說，有1家信托公司為險企的控制類股東：國民信托持有匯豐人壽50%股份;2家為戰(zhàn)略類股東：江蘇信托持有利安人壽22.79%股份、中泰信托持有都邦財險19.07%股份;7家為財務類股東：北方信托持有渤海財險13.54%股份;重慶信托持有農(nóng)銀人壽10.34%股份;山東信托持有泰山財險9.85%股份;吉林信托持有中融人壽6.15%股份;中江信托持有天安財險4.42%股份;粵財信托持有珠江人壽1.79%股份;上海信托持有上海人壽1.33%股份。

可見，信托公司更偏愛投資壽險。10家中有6家投資壽險公司，明顯高于財險公司。究其原因，資深信托研究員袁吉偉分析稱，未來人壽保險領域很被看好，信托公司利用固有資金投資保險公司股權也是進行長期金融股權配置的一種渠道，同時也有利于實現(xiàn)保險資金配置信托、保險金信托等其他信保合作。

信保合作形式多樣，前景被看好，原因主要有四點：一是信托公司為保險機構提供多樣化投資產(chǎn)品，可以將保險資金對接信托產(chǎn)品;二是根據(jù)保險公司需求，信托公司可以設計定制化投資產(chǎn)品;三是保險公司為信托公司與小貸公司合作發(fā)行信托計劃，可以提供貸款損失信用保險服務;四是在保險金信托、家族信托業(yè)務上，信托公司也可以與保險公司展開合作。(記者 邢 萌)

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