導(dǎo)語：增資完成后，去年上位的深投控仍為第一大股東，中國信達降為第四大股東。自2009年成立至2018年，國任財險累計虧損已逾14億元

中國四大AMC中率先完成股改—引戰(zhàn)—上市的中國信達(1359.HK)，在成立20年之際，正進一步推進撤離保險業(yè)聚集主業(yè)的戰(zhàn)略。

事實上，除了市場廣為關(guān)注的57億底價一次性沽清幸福人壽50.995%股權(quán)外，針對去年已交出控制權(quán)的原信達財險、現(xiàn)國任財產(chǎn)保險股份有限公司(下稱國任保險)，其也有意再度削弱存在感。

近日，國任財產(chǎn)官網(wǎng)發(fā)布了增資擴股項目公告。公告內(nèi)容顯示，該公司擬以人民幣1.832元/股價格新增約10.8億股，合計增資金額約20億元人民幣。同時，除新晉的第一大股東深圳市投資控股有限公司(下稱深投控)同股同價同比例增資外，國任保險還將擬引進5名外部戰(zhàn)略投資者。

值得關(guān)注的是，隨著此次增資方案落地，國任保險前五大股東的地位也再一次發(fā)生變化，其中，兩家信達系公司都降低了股權(quán)占比。該公司對外表示，此番增資所募集資金將用于提升公司自身能力建設(shè)、服務(wù)新增業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方面。

有市場權(quán)威人士表示，隨著“國家隊”相繼撤離，包括深圳、浙江等地方財政較為充沛、地方國有資本和民營資本相對活躍的“新勢力”，將陸續(xù)接盤登場。

不過，僅從國任保險歷年年報信息可以看到，這家財險公司目前正面臨扭虧艱難的窘境。成立以來，除了2013年至2015年曾實現(xiàn)小幅盈利，該公司其余年份皆處于虧損狀態(tài)，累計虧損金額已至14億元。數(shù)據(jù)顯示，目前處于“換主”階段的幸福人壽，僅去年凈虧損已高達68億元。

擬增資約20億

據(jù)悉，國任保險本次增資擬引進5名戰(zhàn)略投資者，其中4名為通過公開掛牌引進的戰(zhàn)略投資者，1名為經(jīng)國資委批復(fù)同意后協(xié)議增資的戰(zhàn)略投資者。

具體來看，4名公開掛牌引進的戰(zhàn)略投資者包括技術(shù)類支持戰(zhàn)略投資者(A類)1名，出資金額不超過1億元，擬認(rèn)購比例不超過1.337%;市場類支持戰(zhàn)略投資者(B類)1名，出資金額不超過3000萬元，擬認(rèn)購比例不超過0.401%;資源類支持戰(zhàn)略投資者(C類)1名，出資金額不超過2000萬元，擬認(rèn)購比例不超過0.267%;產(chǎn)業(yè)類支持戰(zhàn)略投資者(D類)1名，出資金額不超過2000萬元，擬認(rèn)購比例不超過0.267%。4名通過公開掛牌引進的戰(zhàn)略投資者持有的國任保險股權(quán)比例合計約為2.273%

與此同時，國任保險還將通過非公開協(xié)議增資方式引進1名戰(zhàn)略投資者，取得市國資委批復(fù)后同股同價入股國任保險，增資金額為10億元，擬認(rèn)購比例為13.371%。

據(jù)悉，為確保增資后仍然持有41%股權(quán)，深投控將同股同價同步增持國任保險股份，增持部分為約4.4億股，擬定增資金額為人民幣約8.1億元，其最終增資金額以持有41%股權(quán)為準(zhǔn)，根據(jù)實際情況予以相應(yīng)調(diào)整。

結(jié)合國任保險目前的股東持股情況來看，此次增資擴股完成后，國任保險前五大股東的地位將再次發(fā)生變化。

據(jù)《投資時報》研究員了解，在此次增資前，國任保險共有16家股東。其中，前五大股東依次為深投控、聯(lián)美量子股份有限公司(下稱聯(lián)美量子)，中國信達資產(chǎn)管理有限公司(下稱中國信達)、北京東方信達資產(chǎn)經(jīng)營總公司(下稱北京東方信達資產(chǎn)經(jīng)營)、中國鐵建(9.760,0.00,0.00%)投資集團有限公司(下稱中國鐵投)，持股比例分別為41%、19.333%、10%、6.667%、6.667%。

若此次增資完成，深投控依然為其第一大股東;聯(lián)美量子其所持股份將由原來的19.333%降為14.436%，但仍為第二大股東;中國信達的第三大股東身份則將由新增的非公開協(xié)議增資方式的戰(zhàn)略投資者取代，股份占比13.371%，而中國信達的股權(quán)比例則將從10%降至7.467%，成為第四大股東;北京東方信達資產(chǎn)經(jīng)營的股權(quán)比例將由6.667%降為4.978%，成為第五大股東;原第五大股東中國鐵建投資集團有限公司則將從前五大席位中消失。

對于本次增資所募集資金的用途，國任保險表示，具體募集資金投向：第一，建立公司技術(shù)壁壘是中長期公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型核心競爭力所在。預(yù)計將累計投入10億元左右，包括科技隊伍建設(shè)、基礎(chǔ)系統(tǒng)建設(shè)、業(yè)務(wù)中臺建設(shè)、數(shù)據(jù)平臺建設(shè)等;第二，本次公司的深化轉(zhuǎn)型改革既可以給公司帶來規(guī)模與效益方面的突破性發(fā)展，也將對公司的資本金占用提出更高的要求，經(jīng)測算，為保證公司2021年的償付能力充足率在監(jiān)管的安全比例范圍內(nèi)，公司需要增加4億元的資本金占用;第三，建立業(yè)務(wù)核心競爭力，預(yù)計新增投入5億元左右。

累計虧損逾14億

國任保險是經(jīng)保險監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)，于2009年8月在北京成立的一家全國性保險公司，注冊資本30億元人民幣，其前身是信達財產(chǎn)保險股份有限公司(下稱信達財險)。2018年1月，公司名稱由信達財險變更為現(xiàn)名。2019年3月底，公司注冊地遷至深圳，目前在深圳、北京設(shè)有雙總部。

從經(jīng)營情況來看，成立以來，國任保險并沒有實現(xiàn)可喜的成績。歷年年報數(shù)據(jù)顯示，自2009年至2018年該公司已累計虧損逾14億元。

其中，在2009年至2012年，國任保險均處于虧損狀態(tài)，分別虧損1.18億元、1.06億元、2.44億元、3.71億元。2013年其終于實現(xiàn)微利，至2015年依次實現(xiàn)凈利潤305.2萬元、 2135.09萬元和2328.04萬元。然而，2016年其再次陷入虧損境地，2016年至2018年分別虧損2.31億元、2.7億元、1.71億元。

針對虧損問題，國任保險方面曾表示，受保險公司特殊核算規(guī)則影響，2018年，公司按照保險企業(yè)會計準(zhǔn)則計提未到期責(zé)任準(zhǔn)備金3億元，而該項計提在2017年為0.6億元，同比增加了2億多元，是當(dāng)年賬面虧損的主要原因。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，車險承保持續(xù)虧損也是造成該公司盈利疲軟的原因之一。

數(shù)據(jù)顯示，2010年至2018年，國任保險的車險業(yè)務(wù)保費占比一直在80%左右，2015年和2016年，該公司車險業(yè)務(wù)保費占比高達85%。但是，上述9年間，該公司車險業(yè)務(wù)承保虧損分別為1485.88萬元、1.95億元、3.41億元、1.27億元、2.61億元、3.11億元、2.44億元、3.41億元、2.57億元，合計虧損20.92億元。

對此，國任保險方面表示，這既有公司以前年度內(nèi)部成本高、效率低的粗放式發(fā)展問題，也與外部愈演愈烈的競爭環(huán)境有關(guān)。2018年，公司引入業(yè)內(nèi)先進成熟的車險精準(zhǔn)定價模型，由傳統(tǒng)粗放的經(jīng)驗定價轉(zhuǎn)為風(fēng)險定價，建立公司精耕細(xì)作車險的技術(shù)基石。若從2018年來看，盡管車險承保依舊虧損，但公司車險邊際成本率不到96%，已是中小公司中比較理想的水平。

另值得關(guān)注的是，2018年年報顯示，國任保險保費收入前五名的產(chǎn)品有四項承保虧損。除了車險業(yè)務(wù)外，責(zé)任保險、企業(yè)財產(chǎn)保險、意外傷害險分別承保虧損623.78萬元、1213.8萬元、4036.18萬元，只有工程保險承保盈利786.83萬元。

2019年一季度該公司繼續(xù)虧損2178.86萬元，但二季度則實現(xiàn)凈利潤220.61萬元，終于見到盈利的曙光。不過，2019年能否真正扭虧為盈仍是未知數(shù)。

關(guān)鍵詞： 信達