險企股權(quán)似乎從“香餑餑”變成了“燙手山芋”。

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年已有32家保險公司發(fā)生股權(quán)變動，中小型險企占比超過7成。

股權(quán)頻繁易主的一個重要原因在于，險企的實現(xiàn)盈利周期越來越長，個別險企甚至已經(jīng)虧損近10年。

與此對比，大型險企的日子卻越過越紅火。中國人壽(30.600,-0.08,-0.26%)披露的業(yè)績預(yù)告顯示，今年前三季度其實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤較去年同期預(yù)計增加約357.64億元-397.38億元，同比大幅增加約180%-200%。

中小險企股權(quán)多無人問津

近期，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛出一則幸福人壽股權(quán)拍賣的消息。公告顯示，中國信達正式掛牌轉(zhuǎn)讓幸福人壽約51.66億股股權(quán)，占幸福人壽總股本的50.995%，轉(zhuǎn)讓底價為75億元，掛牌公告截止日期為11月8日。以此估算，幸福人壽估值約150億元。

數(shù)據(jù)顯示，2018年，幸福人壽凈虧損68.28億元，為當年虧損最多的保險公司。

公開信息顯示，幸福人壽成立于2007年11月，注冊地在北京，在全國設(shè)有22家省級分公司，開設(shè)分支機構(gòu)253家。成立12年以來，中國信達一直系其控股股東。

在第一大股東退出的同時，其第二大股東三胞集團由于深陷債務(wù)危機，也需要通過出售非核心資產(chǎn)來“過冬”，幸福人壽的股權(quán)或?qū)⑹桩斊錄_，不過至今并無公開披露的消息。

幸福人壽并不是年內(nèi)第一家進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公司。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年已有32家險企發(fā)布股權(quán)變動，財產(chǎn)險公司16家，人身險公司11家，保險集團類公司5家，超過7成是中小險企。

在阿里拍賣上，有29條保險公司股權(quán)拍賣的信息，不過多數(shù)都是雷聲大，雨點小。如將于11月8日進行拍賣的天安財險，10月28日競拍的吉祥人壽，目前都是只有人圍觀，沒有人報名參與。本月已經(jīng)舉行的兩場拍賣，10月16日誠泰財險1.68%股權(quán)、10月6日珠峰財險9.9%股權(quán)均告失敗，出現(xiàn)流拍。

一家中型險企負責(zé)人在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時坦言，當前保險行業(yè)處于轉(zhuǎn)型期，過去那種狂奔突進的發(fā)展方式已成為歷史。險企盈利時間拉長，若股東實力不夠，難以承擔(dān)長期虧損，往往會選擇退出;股東之間的矛盾也會影響企業(yè)運作，特別是股東比較分散的情況下，股權(quán)之間的平衡變得非常微妙，幾家股東“打架”的情況也時有出現(xiàn)。

如天安財險此次拍賣是“打折出售”，起拍價大幅低于評估價。 5月6日，中債資信評估有限責(zé)任公司發(fā)布的天安財險2015年資本補充債券跟蹤評級顯示，天安財險2019年面臨較大的滿期給付壓力，短期流動性壓力加大，投資收益持續(xù)下滑，盈利能力有所波動，評定天安財險主體信用等級為“AA”，列入負面信用觀察名單，債項等級為“AA-”。

中債資信認為，天安財險底層投資資產(chǎn)流動性較差，資產(chǎn)負債期限錯配較嚴重，短期流動性風(fēng)險加大。天安財險近年持續(xù)處于理財型保險凈兌付時期，2019年一季度已正常兌付理財險產(chǎn)品約344億元，主要通過出售興業(yè)銀行(18.870,-0.06,-0.32%)股權(quán)3.485億股籌集資金59億元，賣出回購興業(yè)銀行股權(quán)收益權(quán)4.98億股籌資87.88億元，此外還通過存款、債券、信托、保費收入和轉(zhuǎn)讓武漢環(huán)球貿(mào)易中心等方式籌集兌付資金。

6月21日，大公國際將天安財險的主體評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面” 。

大型險企盈利能力強勁

近年來的監(jiān)管升級，也讓一些股東通過投資保險公司“賺快錢”的希望破滅，萌生退意。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年前三季度銀保監(jiān)系統(tǒng)針對保險業(yè)共開出近500張罰單，罰款金額接近9000萬元。被罰原因大多集中在編制虛假資料、虛構(gòu)業(yè)務(wù)套取費用;給予或承諾給予投保人、被保險人保險合同約定以外的利益等。此外，銀保監(jiān)會還針對保險業(yè)存在的亂象下發(fā)了近30封監(jiān)管函。

從開出罰單的地區(qū)分布來看，上海、四川、黑龍江三地的處罰數(shù)量“遙遙領(lǐng)先”，平均每月開出4-5張罰單。

具體處罰方面，財險領(lǐng)域尤其是車險業(yè)務(wù)暴露的問題頗多，成為領(lǐng)罰單大戶，前三季度被罰近4500萬元。比如，華海財險被罰187萬，領(lǐng)到財險領(lǐng)域的最大罰單;人保財險、太保財險等幾家上市險企也吃到了百萬級別的大罰單。保險中介前三季度領(lǐng)罰的數(shù)量與金額均有所減少，欺騙投保人、牟取不正當利益等問題依舊集中。此外，人身險公司中，人保壽險因資料造假等問題被罰140萬元。

在中小險企舉步維艱之時，大型險企的日子則紅紅火火。目前，A股五大上市險企(中國人壽、中國平安(89.330,-0.96,-1.06%)、中國太保(35.220,-0.56,-1.57%)、中國人保(8.640,-0.12,-1.37%)及新華保險(50.470,-0.33,-0.65%))均已發(fā)布今年前三季度保費收入數(shù)據(jù)。五家上市險企總收攬保費1.94萬億元，同比增長8.81%。

中銀國際證券王維逸發(fā)布研報認為，上市險企前三季度保費收入保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，部分公司已提前布局2020年開門紅銷售，預(yù)計2020年上市險企開門紅新單保費銷售同比增速好于2019年。

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