作為A股市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，險(xiǎn)資的權(quán)益投資備受市場(chǎng)關(guān)注。

10月25日，銀保監(jiān)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，9月末險(xiǎn)資投向股票和證券投資基金(即權(quán)益類(lèi)資產(chǎn))的規(guī)模為2.24萬(wàn)億元，占險(xiǎn)資運(yùn)用余額的12.59%，較2018年年末新增投資3157億元，較去年年末權(quán)益投資的占比提升1.24個(gè)百分點(diǎn)。

實(shí)際上，今年以來(lái)監(jiān)管層在不同場(chǎng)合多次鼓勵(lì)險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金投向權(quán)益市場(chǎng)。比如，10月22日，證監(jiān)會(huì)明確表示，希望社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比重，壯大專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量。

而就四季度險(xiǎn)資投資策略，多位險(xiǎn)企投資人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物等板塊的高收益、低波動(dòng)藍(lán)籌股將是公司關(guān)注的重點(diǎn)。投資比例上，隨著監(jiān)管鼓勵(lì)險(xiǎn)資權(quán)益投資，險(xiǎn)企有望進(jìn)一步加大權(quán)益投資占比，提升入市資金量。

險(xiǎn)資偏愛(ài)金融、地產(chǎn)板塊

從險(xiǎn)資整體持股情況來(lái)看，金融、地產(chǎn)板塊依然是險(xiǎn)資的最?lèi)?ài)。

雖然目前仍有大量上市公司暫未披露三季報(bào)，但截至10月27日，在已披露2019年三季報(bào)的上市公司中，有125家上市公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了險(xiǎn)資的身影，其中，有8家為銀行等金融機(jī)構(gòu)，7家為房地產(chǎn)公司。此外，險(xiǎn)資三季度還對(duì)平安銀行(16.660,-0.22,-1.30%)、工商銀行(5.930,-0.05,-0.84%)、農(nóng)業(yè)銀行(3.650,-0.01,-0.27%)、上海銀行(9.620,-0.02,-0.21%)等銀行股進(jìn)行了增持。

二季度末險(xiǎn)資的持股情況可以完全反映其配置偏好。截至二季度末，從持倉(cāng)規(guī)模來(lái)看，銀行股備受保險(xiǎn)資金青睞，險(xiǎn)資持有銀行股市值達(dá)3743.34億元，總持倉(cāng)市值位列各行業(yè)第一。房地產(chǎn)板塊緊隨其后，二季度末險(xiǎn)資持有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)63.88億股，市值達(dá)754.1億元。

海通證券(14.650,0.25,1.74%)研報(bào)顯示，行業(yè)配置上，保險(xiǎn)公司主要配置了銀行、地產(chǎn)和非銀，此三者持股市值合計(jì)占持股總市值比重為80.6%。從持股特征上看，截至二季度末，險(xiǎn)資和社保均偏好低估值的個(gè)股，險(xiǎn)資對(duì)PE小于15倍的股票持股市值占比為82%，而社保基金該比例為40%;從市值特征上看，險(xiǎn)資獨(dú)愛(ài)大市值股票，險(xiǎn)資對(duì)市值在500億元以上的公司持股市值占比為69%，遠(yuǎn)高于社?；鸬?8%。

險(xiǎn)資配置科創(chuàng)板股票規(guī)模較小

值得注意的是，在今年前三季度險(xiǎn)資的權(quán)益類(lèi)投資中，有不少險(xiǎn)企配置了科創(chuàng)板股票。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)劉傳葵近期表示，科創(chuàng)板建立以來(lái)表現(xiàn)突出，吸引了不少保險(xiǎn)資金的青睞，目前已經(jīng)有多家保險(xiǎn)公司及資管公司參與了科創(chuàng)板的投資。

險(xiǎn)資參與科創(chuàng)板與其高成長(zhǎng)性有一定關(guān)系。山西省社科院知名研究員，經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家陳新鳳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“科創(chuàng)板重點(diǎn)面對(duì)的是新一代的信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保和生物醫(yī)藥等六大領(lǐng)域的企業(yè)，這些現(xiàn)代科技企業(yè)具有高成長(zhǎng)性。”

盡管險(xiǎn)資參與熱情較高，但實(shí)際投入資金并不多。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至9月末，目前共有45家保險(xiǎn)公司參與了28家的科創(chuàng)板公司打新，合計(jì)耗資逾12億元。與險(xiǎn)資在權(quán)益市場(chǎng)逾2萬(wàn)億元的投資規(guī)模相比，目前在科創(chuàng)板的投資規(guī)模微乎其微。

但從長(zhǎng)期來(lái)看，某券商研究員對(duì)記者說(shuō)：“因?yàn)橛屑哟笾苯尤谫Y比重，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，所以險(xiǎn)資對(duì)企業(yè)的投融資服務(wù)將由債權(quán)投資逐步向股權(quán)投資轉(zhuǎn)變，對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)也不例外。由于科創(chuàng)板企業(yè)的估值在逐漸的調(diào)整，這對(duì)于險(xiǎn)資的吸引力還會(huì)持續(xù)增強(qiáng)。”

險(xiǎn)資四季度依然青睞藍(lán)籌股

除前三季度配置情況外，四季度險(xiǎn)資權(quán)益投資也是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

就四季度險(xiǎn)資權(quán)益投資布局，某大型上市險(xiǎn)企投資人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示：“安全性較高的項(xiàng)目是我們考慮的首要條件，其次才是收益性原則。下半年我們?cè)跈?quán)益市場(chǎng)將主要集中在電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、化工、有色金屬等板塊，高分紅、低波動(dòng)適合長(zhǎng)期投資的藍(lán)籌股會(huì)是我們配置的重點(diǎn)。”

險(xiǎn)資調(diào)研也在一定程度上揭示了險(xiǎn)資對(duì)某一領(lǐng)域的看好程度，從今年三季度險(xiǎn)資調(diào)研的行業(yè)偏好來(lái)看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在被調(diào)研的164家公司中，電子行業(yè)的公司有30家，計(jì)算機(jī)行業(yè)的公司也達(dá)30家，電子、計(jì)算機(jī)這兩大行業(yè)成為險(xiǎn)資調(diào)研的最?lèi)?ài)。

川財(cái)證券分析師楊歐雯表示，四季度市場(chǎng)投資將延續(xù)三條主線(xiàn)：一是績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)，對(duì)于業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股仍有較高偏好;二是高端制造，主要是受政策引導(dǎo)的自主可控相關(guān)的芯片、5G、國(guó)產(chǎn)軟件、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等;三是資本對(duì)外開(kāi)放下金融基礎(chǔ)建設(shè)的相關(guān)題材，包括金融IT等。

除投資方向外，入市資金體量變化也是市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)。某中小保險(xiǎn)公司業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)：“監(jiān)管部門(mén)最近在研究修訂險(xiǎn)資在權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資比例。如果提高了保險(xiǎn)公司證券投資的比重，這將會(huì)吸引更多的保險(xiǎn)資金來(lái)進(jìn)入資本市場(chǎng)，當(dāng)然，這也需要更加完善的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管評(píng)級(jí)機(jī)制來(lái)約束投資風(fēng)險(xiǎn)。”

中國(guó)平安(88.640,0.64,0.73%)在剛剛發(fā)布的三季報(bào)中表示，2019年前三季度，全球主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，主要經(jīng)濟(jì)體無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率共振下行。公司動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，并加大長(zhǎng)期股權(quán)投資，降低權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)的影響。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云表示：“險(xiǎn)資在投資方式上體現(xiàn)出多元化，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊都已有險(xiǎn)資參與的身影。從投資的原則上，保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資金、大規(guī)模資金、穩(wěn)定資金，也決定了保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)上的投資模式、原則和理念與其他資金有所不同。”

關(guān)鍵詞： 險(xiǎn)資的權(quán)益投資