減稅紅利和投資的雙重利好的作用下，2019年上市險(xiǎn)企陸續(xù)對(duì)其全年業(yè)績(jī)報(bào)喜。

繼上月的中國(guó)人壽(30.550,0.31,1.03%)(601628.SH)、中國(guó)人保(6.930,0.11,1.61%)(601319.SH)之后，近日新華保險(xiǎn)(46.380,0.87,1.91%)(601336.SH)及中國(guó)太保(33.720,0.14,0.42%)(601601.SH)也發(fā)布了全年業(yè)績(jī)預(yù)增公告。

第一財(cái)經(jīng)根據(jù)四大上市險(xiǎn)企的公告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，四大險(xiǎn)企的2019年全年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)至少同比增加689.7億元，達(dá)到1197.6億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)1.3倍。

盡管去年的業(yè)績(jī)大增已幾成定局，但在今年“開(kāi)門紅”時(shí)期，和其他許多行業(yè)一樣，保險(xiǎn)業(yè)也遭遇了疫情影響。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疫情雖然在短期將抑制一季度的新單保費(fèi)和增員，但下半年保費(fèi)將向上反轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期有利于提升保險(xiǎn)意識(shí)與需求。

業(yè)績(jī)預(yù)增至少690億

根據(jù)四大上市險(xiǎn)企的業(yè)績(jī)預(yù)增公告，其2019年全年歸母凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，中國(guó)太保預(yù)計(jì)同比漲幅在50%~60%之間，其他幾家險(xiǎn)企則更高，中國(guó)人保預(yù)估增長(zhǎng)范圍為60%~80%，新華保險(xiǎn)預(yù)估增長(zhǎng)比例在80%左右，而中國(guó)人壽在業(yè)績(jī)預(yù)喜中預(yù)估的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度更是高達(dá)400%~420%。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)計(jì)算，四家上市險(xiǎn)企的去年歸母凈利潤(rùn)增加額在689.7億元至757.4億元之間，四家上市險(xiǎn)企全年歸母凈利潤(rùn)總額可達(dá)1197.6至1265.2億元。

縱觀幾大上市險(xiǎn)企的預(yù)喜公告，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因不約而同地指向了減稅紅利和投資收益的增加。 “其實(shí)幾家上市險(xiǎn)企的全年利潤(rùn)漲幅也在市場(chǎng)的預(yù)期中，畢竟從去年中報(bào)開(kāi)始受減稅和投資影響，上市險(xiǎn)企的業(yè)績(jī)就一路飄紅。”一名行業(yè)分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。

其中，保險(xiǎn)業(yè)的減稅“紅包”對(duì)2019年的凈利影響尤其明顯。2019年5月29日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于保險(xiǎn)企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策的公告》，將保險(xiǎn)企業(yè)的手續(xù)費(fèi)及傭金支出在企業(yè)所得稅前扣除比例，較之前人身險(xiǎn)的10%及財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的15%，提高至當(dāng)年全部保費(fèi)收入扣除退保金等后余額的18%，并允許超過(guò)部分結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除。

由于減稅政策從去年1月1日開(kāi)始執(zhí)行，險(xiǎn)企2018年度匯算清繳就可以適用此新規(guī)，而上市險(xiǎn)企均將新政對(duì)于2018年所得稅費(fèi)用影響金額一次性確認(rèn)在2019年，調(diào)整作為非經(jīng)常性損益。

而在本輪全年業(yè)績(jī)預(yù)喜公告中，中國(guó)太保和中國(guó)人壽分別披露了減稅紅利所帶來(lái)的利好金額，分別為48億元及51.54億元。

如果去除減稅這一非經(jīng)常性損益方面的影響，四大上市險(xiǎn)企的扣非后的凈利潤(rùn)同比漲幅則有所縮小，為25%至370%之間。

扣非后的凈利潤(rùn)漲幅則主要由投資收益增加來(lái)貢獻(xiàn)。

盡管此次四大險(xiǎn)企在業(yè)績(jī)預(yù)喜中并沒(méi)有披露投資收益的具體影響金額，但從2019年半年報(bào)就可以看出，由于一季度資本市場(chǎng)的回暖，多家上市險(xiǎn)企的總投資收益率均有所上升，其中中國(guó)人壽上升了1.99個(gè)百分點(diǎn)至5.77%，而中國(guó)太保也上漲了0.3個(gè)百分點(diǎn)至4.8%。

投資收益率的巨幅上升以及負(fù)債端的轉(zhuǎn)型使得2019年中國(guó)人壽的業(yè)績(jī)?cè)谡麄€(gè)行業(yè)中顯得特別亮眼。國(guó)泰君安(16.770,0.43,2.63%)表示，資產(chǎn)端來(lái)看，2019年中國(guó)人壽推進(jìn)投資管理體系市場(chǎng)化改革，預(yù)計(jì)全年總投資收益率大幅好于2018年;負(fù)債端來(lái)看，2019年為 “重振國(guó)壽”元年，轉(zhuǎn)型卓有成效，預(yù)計(jì)其全年核心業(yè)務(wù)指標(biāo)在上市同業(yè)中領(lǐng)先，其中預(yù)計(jì)新單增速15%，新業(yè)務(wù)價(jià)值增速17%，內(nèi)含價(jià)值增速19%。

疫情不改基本面

在2020年的“開(kāi)門紅”時(shí)期，和其他許多行業(yè)一樣，新冠肺炎疫情也無(wú)疑會(huì)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生影響。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士均表示，總體而言，此次疫情對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響也僅是短期影響，從中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)不改變保險(xiǎn)業(yè)的基本面，反而會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)民眾的保險(xiǎn)意識(shí)。“可謂危中有機(jī)。”上述行業(yè)分析師說(shuō)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，疫情防控對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的影響主要集中在新單銷售及賠付兩個(gè)方面。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，在賠付方面估計(jì)不會(huì)有明顯提升，目前患者的醫(yī)療費(fèi)用主要由財(cái)政負(fù)擔(dān)，商業(yè)健康險(xiǎn)和壽險(xiǎn)身故賠付會(huì)有增長(zhǎng)，但從目前看可能相對(duì)有限。

相對(duì)于對(duì)于賠付的影響，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為短期內(nèi)疫情防控對(duì)壽險(xiǎn)的新單銷售和增員會(huì)有一定影響。

朱俊生分析稱，目前正值保險(xiǎn)“開(kāi)門紅”時(shí)期，而個(gè)險(xiǎn)是主要渠道，“當(dāng)前人們減少外出甚至相互隔離，再加上之前雙錄的要求，新單業(yè)務(wù)會(huì)受到較大的影響。”

國(guó)信證券(11.640,0.28,2.46%)也表示，財(cái)險(xiǎn)企業(yè)的全年新單一般是平均分布于全年的，但壽險(xiǎn)企業(yè)不同，其全年新單銷售一般大部分來(lái)源于一季度的“開(kāi)門紅”，以中小壽險(xiǎn)企業(yè)尤甚。但需要注意的是，壽險(xiǎn)保單是特殊的商品，其一季度的需求會(huì)延續(xù)，不會(huì)消失。

朱俊生也認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，大眾投保積極性會(huì)上升。“疫情面前，公眾的風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)意識(shí)提高，保險(xiǎn)公司通過(guò)有效應(yīng)對(duì)疫情形象也會(huì)提升，加上一些公司及時(shí)開(kāi)發(fā)相應(yīng)的險(xiǎn)種，都提升了對(duì)保險(xiǎn)的需求，投保積極性將提高。”

長(zhǎng)城證券(12.280,0.33,2.76%)表示，長(zhǎng)期來(lái)看，此次疫情勢(shì)必加大行業(yè)險(xiǎn)種創(chuàng)新的力度，長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)拐點(diǎn)在下半年，未來(lái)行業(yè)保費(fèi)尤其是康養(yǎng)保險(xiǎn)具有廣闊發(fā)展空間。

“疫情終將過(guò)去，對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言，影響也是短期的，不會(huì)改變保險(xiǎn)業(yè)的基本面。從基本面上來(lái)看，是我國(guó)居民的可投資資產(chǎn)規(guī)模的逐年增長(zhǎng)，是對(duì)于健康保障意識(shí)的不斷增強(qiáng)，保險(xiǎn)業(yè)的增長(zhǎng)仍具強(qiáng)勁動(dòng)力。” 上述行業(yè)分析師表示。

關(guān)鍵詞： 上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī) 保險(xiǎn)業(yè)