新冠疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，疊加原油價(jià)格戰(zhàn)，全球金融市場近日大幅波動(dòng)。

作為大型機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)如何看待當(dāng)下市場?昨日，證券時(shí)報(bào)記者從國內(nèi)一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)得到的觀點(diǎn)是：短期來看，市場對(duì)企業(yè)盈利的向下修正尚不充分，大幅回補(bǔ)倉位時(shí)點(diǎn)仍可耐心等待;從中長期來看，仍然建議保持積極心態(tài)把握布局機(jī)會(huì)。

四大邏輯支撐看好A股

周一至周二，在歐美市場大幅下跌后，國內(nèi)一家大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司向該公司服務(wù)的合格投資者發(fā)出內(nèi)部觀點(diǎn)。

觀點(diǎn)顯示，短期而言，市場急跌后逐漸進(jìn)入安全區(qū)間，但建議仍應(yīng)立足于防范市場風(fēng)險(xiǎn)為主，由于目前市場對(duì)于企業(yè)盈利的下修尚且不夠充分，而3~4月份逐漸進(jìn)入年報(bào)及一季報(bào)的業(yè)績披露階段，業(yè)績能否兌現(xiàn)仍是當(dāng)前階段的核心變量。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，受到新冠疫情的影響，部分公司業(yè)績或出現(xiàn)下修，因此大幅回補(bǔ)倉位的時(shí)點(diǎn)仍可耐心等待。

中長期來看，該機(jī)構(gòu)仍然建議保持積極心態(tài)把握布局機(jī)會(huì)，從全球疫情的控制來看，如泰國、新加坡、韓國、日本等前期執(zhí)行力較強(qiáng)的國家，疫情確診數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。美國、歐洲等經(jīng)濟(jì)體也開始陸續(xù)采取更為果斷的決策控制疫情，執(zhí)行力與成效的反復(fù)驗(yàn)證對(duì)于提振市場信心有積極作用。

該機(jī)構(gòu)對(duì)于A股市場仍然比較看好，基于以下四個(gè)原因：一是產(chǎn)業(yè)鏈在全球范圍內(nèi)的核心作用;二是資產(chǎn)荒背景下，權(quán)益類資產(chǎn)的比價(jià)效應(yīng)，相對(duì)于債券仍然具備較高吸引力;三是政策逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，帶來估值層面的補(bǔ)償;四是考慮疫情影響后，業(yè)績?cè)鏊僭谥衅趦?nèi)仍將環(huán)比改善。

保險(xiǎn)資管討論疫情

對(duì)投資的影響

為了集思廣益，共同“抗疫”，日前，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)就疫情對(duì)保險(xiǎn)資管行業(yè)的影響發(fā)起線上交流活動(dòng)，為會(huì)員單位制定市場應(yīng)對(duì)策略作參考。

泰康保險(xiǎn)集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼首席投資官、泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國圣表示，這次疫情對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的影響主要分為四種情況：

一是無法承受疫情對(duì)企業(yè)活動(dòng)的影響，在沖擊中受到重創(chuàng)的企業(yè)。從投資的角度講，這些企業(yè)發(fā)行的債券存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，股票市場或者是股權(quán)投資也會(huì)出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)。

二是比較健康可以接受疫情沖擊的企業(yè)。疫情不影響長期發(fā)展的趨勢，那么這些企業(yè)如果在這次疫情沖擊中，股權(quán)和債權(quán)出現(xiàn)了大幅下跌，對(duì)機(jī)構(gòu)來說就是一個(gè)買入的機(jī)會(huì)。

三是部分比較優(yōu)秀的企業(yè)，但在疫情的過程中出現(xiàn)了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這種企業(yè)需要資金提供流動(dòng)性支持，才有能力渡過難關(guān)。

四是面臨重要機(jī)遇的企業(yè)。這種企業(yè)通過疫情危機(jī)轉(zhuǎn)化為巨大的戰(zhàn)略機(jī)遇。

除了企業(yè)以外，疫情對(duì)國家及地方的財(cái)政收入都會(huì)有非常大的影響，但這個(gè)影響到底有多大，需要去測算。他表示，這次疫情對(duì)投資來說不僅僅是一個(gè)短暫的沖擊性事件。

談到對(duì)未來市場的判斷時(shí)，段國圣表示，疫情爆發(fā)以后，對(duì)線上消費(fèi)、線上教育、大健康領(lǐng)域、科技自動(dòng)化領(lǐng)域、遠(yuǎn)程辦公等領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生非常深遠(yuǎn)的影響，可能會(huì)改變中國人未來生活和工作的方式。作為資產(chǎn)管理行業(yè)的從業(yè)人員，如果將來能投資這類行業(yè)，既是支持社會(huì)的發(fā)展，又可以為投資者贏得適當(dāng)?shù)耐顿Y回報(bào)。

段國圣認(rèn)為，要深刻分析這次疫情對(duì)中國資本市場產(chǎn)生的影響，重點(diǎn)需考慮兩個(gè)變量。

一是目前還不能準(zhǔn)確評(píng)估疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。有可能對(duì)一部分人來說，估計(jì)可能過于樂觀，但也可能對(duì)另一部分人來說，估計(jì)過于悲觀。由于對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)體現(xiàn)在上市公司的盈利中，最終對(duì)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的影響要等到三季度以后，才能具體分析。

二是國家的應(yīng)對(duì)舉措，無論是財(cái)政政策還是貨幣政策，可能要對(duì)疫情流行地區(qū)的一些企業(yè)采取針對(duì)性的減費(fèi)、降稅。從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)角度來看，特別是公共衛(wèi)生領(lǐng)域的短板會(huì)有一些投資，但是受財(cái)政約束的影響，不太可能進(jìn)行大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。從宏觀政策來看，疫情發(fā)生導(dǎo)致今年財(cái)政貨幣政策可能偏向?qū)捤桑蔷唧w的政策還有待明確，對(duì)市場的影響仍有待觀察。

關(guān)鍵詞： 保險(xiǎn)資管