二次拍賣(mài)八折降價(jià)出售、數(shù)千人圍觀卻無(wú)一人出手“撿漏”。誠(chéng)泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(下稱(chēng)“誠(chéng)泰保險(xiǎn)”)1億股股權(quán)3月18日在阿里司法拍賣(mài)平臺(tái)上二次公開(kāi)拍賣(mài)，評(píng)估價(jià)1.65億元，起拍價(jià)為1.32億元。在經(jīng)歷了一天競(jìng)價(jià)周期后，雖然獲得1965次圍觀，但該筆股權(quán)依舊無(wú)人報(bào)名，落得二次流拍。北京商報(bào)記者致電委托拍賣(mài)服務(wù)商，得到的回應(yīng)是后續(xù)將會(huì)進(jìn)行第三次拍賣(mài)，但起拍價(jià)格將不會(huì)再改。

事實(shí)上，誠(chéng)泰保險(xiǎn)股權(quán)流拍并非個(gè)例。近兩年，多家險(xiǎn)企股權(quán)紛紛遭遇司法拍賣(mài)，圍觀者眾多，但結(jié)果卻均差強(qiáng)人意。究其背后原因，分析人士表示，股權(quán)拍賣(mài)大概率是因?yàn)楣蓶|借款糾紛或債務(wù)糾紛，隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，一般而言，投資者會(huì)謹(jǐn)慎接盤(pán)。

二次拍賣(mài)降價(jià)出售仍舊難改流拍現(xiàn)狀

該筆股權(quán)首次拍賣(mài)是在2019年10月，昆明中級(jí)人民法院在阿里拍賣(mài)司法平臺(tái)對(duì)云南宇恒投資開(kāi)發(fā)有限公司(下稱(chēng)“宇恒投資”)所持誠(chéng)泰保險(xiǎn)1億股(占公司1.68%股份)進(jìn)行拍賣(mài)，評(píng)估價(jià)為1.65億元，起拍價(jià)是1.65億元，加價(jià)幅度80萬(wàn)元，保證金為2000萬(wàn)元。彼時(shí)，該拍賣(mài)被2418人圍觀，16人設(shè)置提醒，但0人報(bào)名，導(dǎo)致流拍。

兩個(gè)月后，昆明中級(jí)人民法院再次掛牌誠(chéng)泰保險(xiǎn)股權(quán)。但出乎意料的是，原定12月12日進(jìn)行的拍賣(mài)突遭暫緩。北京商報(bào)記者致電法院委托拍賣(mài)服務(wù)商云南泰運(yùn)拍賣(mài)有限公司，該方面表示是暫緩原因?yàn)榉ㄔ悍矫媾R時(shí)通知。而后記者致電昆明中級(jí)人民法院詢(xún)問(wèn)詳情，對(duì)方表示不便透露。

時(shí)隔三個(gè)月后，二次拍賣(mài)終重啟。2020年3月初，阿里拍賣(mài)司法平臺(tái)信息顯示，誠(chéng)泰保險(xiǎn)1.68%股權(quán)評(píng)估價(jià)依舊是1.65億元，但起拍價(jià)降至1.32億元，加價(jià)幅度為65萬(wàn)元，1965人進(jìn)行圍觀，3人設(shè)置提醒。

二次拍賣(mài)八折出售，原因幾何?對(duì)此，云南泰運(yùn)拍賣(mài)有限公司對(duì)北京商報(bào)記者表示，兩次拍賣(mài)定價(jià)取價(jià)均依據(jù)法院所提供的評(píng)估報(bào)告制定，依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)、資產(chǎn)評(píng)估細(xì)則等，以2019年3月31日為基準(zhǔn)日，對(duì)宇恒投資所持誠(chéng)泰保險(xiǎn)股份所表現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行估值，后續(xù)會(huì)進(jìn)行第三次拍賣(mài)，但起拍價(jià)格將不會(huì)再改。

中國(guó)社科院金融所保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究室副主任王向楠也表示，對(duì)非上市保險(xiǎn)公司股權(quán)的估值并不容易，第二次拍賣(mài)調(diào)整起拍價(jià)是正常行為。

宇恒投資陷債務(wù)糾紛其他部分股東遭質(zhì)押、凍結(jié)

調(diào)整拍賣(mài)價(jià)格后，宇恒投資所持誠(chéng)泰保險(xiǎn)股份二次流拍背后或存?zhèn)鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)隱憂(yōu)。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，昆明中級(jí)人民法院對(duì)宇恒投資所持誠(chéng)泰保險(xiǎn)股份的拍賣(mài)原因追溯到幾年前的一場(chǎng)金融借款合同糾紛。

2015年2月16日，云南融智資本管理有限公司(下稱(chēng)“融智資本”)曾與某股份制銀行昆明分行、宇恒投資簽訂《委托貸款合同》，融智資本委托上述銀行向宇恒投資發(fā)放委托貸款1.25億元，用于支付鋼材采購(gòu)款。貸款期限自2015年2月16日起至2016年2月16日止。

與此同時(shí)，為保障融智資本合法權(quán)益，宇恒投資又與其簽訂了《權(quán)利質(zhì)押合同》，自愿將自己所持有的誠(chéng)泰保險(xiǎn)公司1.68%股權(quán)質(zhì)押給融智資本作擔(dān)保。在貸款期限屆滿(mǎn)后，宇恒投資未依約償還借款本息。

為此，融智資本將宇恒投資訴至云南省昆明市中級(jí)人民法院，訴求歸還借款本金、利息，以及訴訟等產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用，并要求對(duì)宇恒投資質(zhì)押的股權(quán)享有優(yōu)先受償權(quán)。此案在2016年就已經(jīng)宣判，彼時(shí)要求宇恒投資進(jìn)行賠付，但時(shí)過(guò)三年，宇恒投資仍未執(zhí)行，故法院依法將宇恒投資所質(zhì)押的股權(quán)進(jìn)行拍賣(mài)，以便優(yōu)先受償。

不過(guò)，目前兩次拍賣(mài)均流拍，此案最終走向何方仍屬未知。對(duì)于此案最新進(jìn)展，北京商報(bào)記者分別致電融智資本與宇恒投資，但截至發(fā)稿，均未收到回復(fù)。

誠(chéng)泰保險(xiǎn)表示，此次拍賣(mài)不會(huì)給其公司運(yùn)營(yíng)帶來(lái)任何影響。不過(guò)，據(jù)北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，誠(chéng)泰保險(xiǎn)的11家股東中，宇恒投資并非是唯一一個(gè)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的股東。持股情況顯示，云南省城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、昆明市國(guó)有資產(chǎn)管理營(yíng)運(yùn)有限責(zé)任公司亦將全部股權(quán)質(zhì)押。昆明產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資有限責(zé)任公司將50%股權(quán)質(zhì)押。大連百年商城有限公司與宇恒投資一樣所持股權(quán)被質(zhì)押、被凍結(jié)。

多家險(xiǎn)企遭流拍 “問(wèn)題”股權(quán)或成“攔路虎”

誠(chéng)泰保險(xiǎn)股權(quán)拍賣(mài)遭遇流拍并非個(gè)案。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，險(xiǎn)企股權(quán)拍賣(mài)并不少見(jiàn)。以阿里拍賣(mài)司法平臺(tái)為例，涉及保險(xiǎn)股權(quán)的拍賣(mài)信息共計(jì)75條，涉及吉祥人壽、東吳人壽、珠峰財(cái)險(xiǎn)等多家保險(xiǎn)公司。其中，2019年9月，四川省瀘州市中級(jí)人民法院在阿里司法拍賣(mài)平臺(tái)，擬將康得集團(tuán)所持珠峰財(cái)險(xiǎn)9.9%股權(quán)以8563.71萬(wàn)元進(jìn)行拍賣(mài)，但最終流拍。

緣何險(xiǎn)企股權(quán)拍賣(mài)頻頻慘遭“雷聲大，雨點(diǎn)小”窘境?對(duì)此，有分析人士表示，險(xiǎn)企股權(quán)出現(xiàn)在淘寶司法拍賣(mài)的一大原因是股東陷入債務(wù)糾紛，較一般股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在隱性債務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)。

梳理發(fā)現(xiàn)，珠峰財(cái)險(xiǎn)股權(quán)拍賣(mài)背后是康德集團(tuán)身處窘境。彼時(shí)康得集團(tuán)官網(wǎng)顯示，其控股的上市公司康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司債務(wù)違約，進(jìn)而引發(fā)了康得集團(tuán)旗下各產(chǎn)業(yè)板塊的債務(wù)危機(jī)，并且危機(jī)之中康得集團(tuán)又遭遇了公司內(nèi)亂。

此外，也有險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人分析表示，險(xiǎn)企股權(quán)拍賣(mài)大多是股權(quán)占比較小，買(mǎi)家購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)股權(quán)多以財(cái)務(wù)投資為主，而平臺(tái)定價(jià)往往較高，超出此類(lèi)購(gòu)買(mǎi)人群心理預(yù)期。

對(duì)此，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院副院長(zhǎng)謝遠(yuǎn)濤也表示，買(mǎi)家購(gòu)買(mǎi)險(xiǎn)企股權(quán)往往要的是控制權(quán)，購(gòu)買(mǎi)部分股權(quán)不能實(shí)現(xiàn)控制或者盈利。

關(guān)鍵詞： 宇恒投資