入股七年，國際再保險巨頭瑞士再保險退出了對新華保險(601336.SH、1336.HK)的投資，選擇落袋為安。

上周港交所披露易顯示，瑞士再保險以29.2港元/股的均價，減持新華保險7785.78萬股H股，成交金額22.72億港元。此次減持完成后，瑞士再保險將不持有新華保險H股股份。

在2013年以38.21億港元的成本價從蘇黎世保險手中受讓新華保險1.53億股H股之后，瑞士再保險僅在2017年減持7500萬股。算上此次減持以及入股期間獲得的現(xiàn)金分紅，瑞士再保險合計獲得現(xiàn)金62.6億港元，凈投資收益24.4億港元，折合人民幣約為20億元。

事實上，入股七年來，瑞士再保險見證了新華保險四度更換掌門人。雖然此番全身而退，但并不代表瑞士再保險對于中國保險業(yè)的不看好。

從瑞士再保險的投資動作來看，去年6月，瑞士再保險以基石投資者的身份參與到中國太保的GDR發(fā)行，且鎖定了三年的禁售期。同年8月，瑞士再保險參與到水滴公司2.3億美元的D輪融資，水滴公司也是瑞士再保險在中國投資的首家保險科技公司。

對此本次減持新華保險，瑞士再保險方面也作出回應，決定重新調(diào)整投資組合以及在新華保險的倉位，與自身一貫的股權投資及另類投資策略相一致。瑞士再保險長期看好中國市場，同時也期待與中國的合作伙伴們，包括新華保險進一步拓展業(yè)務關系。

投資七年兩次減持出清持股

瑞士再保險與新華保險的緣分始于2013年。

2013年11月，蘇黎世保險以每股25港元的價格出售所持新華保險2.925億股H股。在此筆交易中，瑞士再保險出手，接盤約1.53億股，占蘇黎世保險所售股份的52.3%，耗資38.21億港元。

作為瑞士最大的專業(yè)再保險公司，瑞士再保險也是僅次于慕尼黑再保險公司的國際第二大再保險公司，亦是世界上最大的人壽與健康險再保險公司。

而自中國保險市場對外開放以來，瑞士再保險成為首批進入中國市場的外國再保險公司之一。早在1995年瑞士再保險就在北京設立了代表處，并在2003年正式成立北京分公司，以在全國開展全面的產(chǎn)、壽險再保險業(yè)務。

彼時，對于新華保險的投資，瑞士再保險稱“中國是全球第五大保險市場，但是保險滲透率還相對較低。投資新華保險使我們能夠抓住中國市場中潛在增長。這一投資再次體現(xiàn)了瑞士再保險對高增長市場的承諾，以及我們向領先的保險公司投資的策略。”

在入股新華保險之后，2017年瑞士再保險才實施首次減持，減持7500萬股，套現(xiàn)35.475億港元。

距離上次減持三年半，瑞士再保險再次實施減持。這一次，瑞士再保險實現(xiàn)了對新華保險的“清倉式”減持。

5月24日，港交所披露易顯示，瑞士再保險以29.2港元/股的均價，減持新華保險7785.78萬股H股，成交金額22.72億港元。此次減持完成后，瑞士再保險將不持有新華保險H股股份。

兩次減持完成，瑞士再保險合計套現(xiàn)57.2億港元，若算上新華保險歷年的分紅，瑞士再保險此筆投資預計獲得62.6億港元資金，剔除入股時的成本，七年半時間凈收益約為24.4億港元，折合人民幣約為20億元。

值得一提的是，從財務的角度來看，瑞士再保險此番減持兌現(xiàn)投資收益，將在一定程度上緩解因疫情影響帶來的業(yè)績壓力。此前，瑞士再保險披露業(yè)績，2020財年，瑞士再保險凈已賺保費和費用收入407.7億美元，凈虧損8.78億美元，不含疫情影響下的凈收益則為21.75億元。

見證新華保險四次更換掌門人

瑞士再保險入股的七年間，見證了新華保險四次更換掌門人。也有不少市場人士認為新華保險高管層的動蕩，轉型前景待考，是瑞士再保險選擇在此時清倉退出的主要原因。

公開資料顯示，2013年瑞士再保險入股時，新華保險正在康典的引領下推動價值轉型，回歸壽險本源。2014年8月，新華保險迎來了來自于中國人壽的萬峰作為公司總裁兼執(zhí)行董事。在萬峰的五年規(guī)劃下，2016年新華保險開始經(jīng)歷轉型陣痛期，通過大幅壓縮躉交業(yè)務規(guī)模，加大期交尤其是長期期交業(yè)務的發(fā)展力度。

2019年初，萬峰辭去了新華保險的職務，此后的七個月時間新華保險董事長人選一直未能敲定。直至2019年8月，來自于大股東中央?yún)R金的劉浩凌被選舉為新華保險新任董事長。

然而，僅過去一年多時間，今年1月份，劉浩凌宣布辭任。五日后，徐志斌走馬上任，成為新華保險新任董事長。這位沒有保險行業(yè)工作經(jīng)驗的新任董事長，將帶領新華保險走向何方，尚是未知數(shù)。

那么，瑞士再保險清倉減持新華保險，是否表明對保險業(yè)的不看好?從瑞士再保險近期在中國的投資動作來看，答案是否定的。

對于此次減持，瑞士再保險方面很快作出回應，決定重新調(diào)整投資組合以及在新華保險的倉位，與自身一貫的股權投資及另類投資策略相一致。瑞士再保險長期看好中國市場，同時也期待與中國的合作伙伴們，包括新華保險進一步拓展業(yè)務關系。

值得一提的是，去年6月份，中國太保完成GDR發(fā)行，成為首家在上海、香港、倫敦三地上市的保險公司。本次發(fā)行中，瑞士再保險作為基石投資者認購2888.34萬份GDR，占中國太保本次發(fā)行GDR總數(shù)的25.87%，且鎖定了三年的禁售期。

彼時，瑞再集團首席財務官兼集團執(zhí)行委員會委員杜尚瑞表示，雖然新冠疫情帶來了一些挑戰(zhàn)，但瑞再和其他諸多機構投資者都對中國保險市場長期看好，對中國太保發(fā)展的長期成就及韌性保持堅定的信心。

去年8月份，水滴公司完成2.3億美元的D輪融資，由瑞士再保險和騰訊公司聯(lián)合領投，IDG資本、點亮全球基金等老股東跟投。水滴公司也成為瑞士再保險在中國投資的首家保險科技公司。

今年，中國再保險集團和瑞士再保險簽署了“一帶一路”綠色投資原則，成為“一帶一路”綠色投資原則的第38個和39個簽署方。據(jù)了解，該綠色投資原則簽署機構管理的資產(chǎn)加總達到48萬億美元，這些機構共同承諾，將在“一帶一路”國家和地區(qū)加強其綠色低碳投資，減少污染性和高碳的投資。

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