作為千億巨頭的藥企，無(wú)錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司(下稱“藥明康德”，603259.SH)的一舉一動(dòng)都備受市場(chǎng)關(guān)注。

在第十屆藥明康德全球論壇閉幕之后，公司發(fā)布2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。根據(jù)公告數(shù)據(jù)顯示，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收228.19億元-229.02億元，同比增長(zhǎng)38%-38.5%;凈利潤(rùn)49.73億元-50.32億元，同比增長(zhǎng)68%-70%。

其中，藥明康德年度營(yíng)業(yè)收入增速以及2021年第四季度單季度營(yíng)收創(chuàng)下上市以來(lái)的新高。除此之外，這份業(yè)績(jī)預(yù)告還有哪些亮點(diǎn)?

訂單需求旺盛業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)

“業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，龍頭地位穩(wěn)固”。在藥明康德發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告之后，信達(dá)證券如是稱。

在2021年業(yè)績(jī)預(yù)增公告中，藥明康德表示，公司始終貫徹執(zhí)行“跟隨分子”的戰(zhàn)略，整合后的化學(xué)業(yè)務(wù)(WuXi Chemistry)板塊，持續(xù)建設(shè)“一體化，端到端”CRDMO(合同研究、開發(fā)及生產(chǎn)組織)業(yè)務(wù)，訂單需求旺盛，推動(dòng)了本公司2021年全年銷售收入加速增長(zhǎng)。

自2021年三季度開始藥明康德對(duì)業(yè)務(wù)板塊的組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，新成立的化學(xué)業(yè)務(wù)(WuXi Chemistry)板塊提供包括研究、開發(fā)和商業(yè)化生產(chǎn)的CRDMO服務(wù)。超過(guò)20多年的研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，也使得藥明康德CRDMO一體化平臺(tái)成為了業(yè)界領(lǐng)先的小分子藥平臺(tái)。根據(jù)公司在21年三季度時(shí)所披露的信息來(lái)看，化學(xué)業(yè)務(wù)(WuXi Chemistry)板塊有18000多名員工，在全球有15個(gè)基地，可以滿足從毫克級(jí)到數(shù)噸級(jí)所有規(guī)模的需求，能夠?yàn)椴煌A段的項(xiàng)目提供相應(yīng)服務(wù)，從non-GMP到GMP，從原料藥、制劑，到小分子、高活性化合物、寡核苷酸、多肽、偶聯(lián)物的開發(fā)和生產(chǎn)。此外，藥明康德還預(yù)計(jì)2021年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于本公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上年同期的23.85億元相比，增加16.22億元到16.69億元，至40億元到40.55億元，同比增長(zhǎng)68%到70%。

針對(duì)非經(jīng)常性損益部分，藥明康德解釋，2021年相比2020年有所增長(zhǎng)，主要由于公司所投資的已上市公司標(biāo)的受市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)的影響，使公司部分非流動(dòng)金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益以及投資收益合計(jì)較上年同期有所減少，預(yù)計(jì)凈收益影響2021年年度利潤(rùn)金額16.63億元左右，上年同期影響金額為凈收益17.94億元，同比收益減少約1.31億元左右。

另一方面，公司H股可轉(zhuǎn)股債券衍生金融工具部分的公允價(jià)值受公司 H 股股價(jià)變動(dòng)影響，2021年度非現(xiàn)金賬面公允價(jià)值損失金額預(yù)計(jì)為10.01億元左右，上年同期為凈損失13.49億元，同比損失減少約3.49億元左右。

此外，藥明康德在2021年還完成了向無(wú)錫藥明合聯(lián)生物技術(shù)有限公司(更名前為無(wú)錫藥明偶聯(lián)生物技術(shù)有限公司)的全資子公司常州藥明合聯(lián)生物技術(shù)有限公司出售小分子毒素分子及連接子業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)的交易，獲得處置資產(chǎn)凈收益約2.74億元左右。

國(guó)盛證券研報(bào)也表示，藥明康德2021年收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，其中2021年第四季度的單季收入同比增長(zhǎng)33.4%-35.2%，環(huán)比增長(zhǎng)5.2%-6.6%。公司在持續(xù)增長(zhǎng)的資本開支下實(shí)現(xiàn)規(guī)模、技術(shù)、能力不斷提升，旺盛訂單需求下各板塊業(yè)務(wù)尤其化學(xué)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。同時(shí)，不斷優(yōu)化經(jīng)營(yíng)效率，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)體現(xiàn)。

五大業(yè)務(wù)板塊亮點(diǎn)頻頻

藥明康德戰(zhàn)略調(diào)整后的5大部門，化學(xué)業(yè)務(wù)板塊(WuXi Chemistry)，生物學(xué)業(yè)務(wù)板塊(WuXi Biology)和測(cè)試業(yè)務(wù)板塊(WuXi Testing)、細(xì)胞及基因療法CTDMO(WuXiATU)和國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部(WuXi DDSU)均呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

之所以藥明康德2021年業(yè)績(jī)預(yù)增超預(yù)期，離不開各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的蓬勃發(fā)展，也使得公司的全球競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步凸顯、強(qiáng)化。

其中，化學(xué)業(yè)務(wù)板塊作為藥明康德業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，CRDMO業(yè)務(wù)訂單需求旺盛，服務(wù)的分子數(shù)目也處于一個(gè)持續(xù)擴(kuò)張的狀態(tài)。，截止2021年底，I期臨床及臨床前、II期臨床、III期臨床、商業(yè)化階段項(xiàng)目分別為1318個(gè)、257個(gè)、49個(gè)、42個(gè)，伴隨著跟隨分子的戰(zhàn)略漏斗效應(yīng)明顯，2021年全年新增分子732個(gè)，商業(yè)化項(xiàng)目增加14個(gè)，其中制劑商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目從2020年的1個(gè)增長(zhǎng)至21年的4個(gè)，加之隨著研發(fā)業(yè)務(wù)持續(xù)不斷的向分子管線進(jìn)行導(dǎo)流，可以預(yù)見(jiàn)的是未來(lái)將會(huì)有越來(lái)越多的項(xiàng)目的進(jìn)入到后期乃至商業(yè)化生產(chǎn)階段。而隨著未來(lái)后期項(xiàng)目的逐漸增多，公司在產(chǎn)能上亦進(jìn)行了提前規(guī)劃，2021年公司收購(gòu)了百時(shí)美施貴寶位于瑞士庫(kù)威的制劑生產(chǎn)基地、建設(shè)美國(guó)特拉華州原料藥/制劑生產(chǎn)基地并計(jì)劃于2024年投入運(yùn)營(yíng)，而國(guó)內(nèi)泰興的原料藥開發(fā)與生產(chǎn)基地也正處在建造之中，預(yù)計(jì)2022年下半年也將投入運(yùn)營(yíng) 。

生物學(xué)業(yè)務(wù)板塊著力建設(shè)寡核苷酸、癌癥疫苗、PROTAC、載體平臺(tái)、創(chuàng)新藥遞送系統(tǒng)等新能力新技術(shù)，目前覆蓋1300名客戶且服務(wù)全球前20的大型跨國(guó)藥企。

另外，測(cè)試業(yè)務(wù)板塊日漸成熟，SMO業(yè)務(wù)等國(guó)內(nèi)龍頭地位凸顯，擁有4500名員工且覆蓋1000家醫(yī)院，員工數(shù)量保持國(guó)內(nèi)行業(yè)第一的領(lǐng)先地位。

細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)板塊訂單漏斗效應(yīng)漸顯且持續(xù)全球化產(chǎn)能擴(kuò)張，該業(yè)務(wù)有望成為公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。訂單方面，截止2021年底，臨床前/I期臨床、II期臨床、III期臨床項(xiàng)目數(shù)量分別為53個(gè)、8個(gè)、11個(gè)，4個(gè)項(xiàng)目處于即將遞交上市申請(qǐng)階段;產(chǎn)能方面，上海臨港基地(工藝研發(fā)和商業(yè)化生產(chǎn)中心)、美國(guó)費(fèi)城基地(提升檢測(cè)產(chǎn)能)已投入運(yùn)營(yíng)。

DDSU進(jìn)入收獲期，共贏新藥成功收益。截止2021年底，共有232個(gè)項(xiàng)目正在推進(jìn)，其中2021年7月該管線實(shí)現(xiàn)第一個(gè)產(chǎn)品上市申請(qǐng)，公司有望逐步享受里程碑和銷售分成收益。

已成全球性“大而強(qiáng)”平臺(tái)

華西證券研報(bào)分析稱，展望未來(lái)，藥明康德作為全球領(lǐng)先的“藥物發(fā)現(xiàn)+臨床前研究+臨床業(yè)務(wù)以及CDMO業(yè)務(wù)”一體化服務(wù)龍頭，將持續(xù)受益于行業(yè)高景氣度、繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

藥明康德自2000年成立以來(lái)，持續(xù)拓展業(yè)務(wù)范圍、前瞻性進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)布局，目前已成為全球性的“大而強(qiáng)”的平臺(tái)型服務(wù)商。展望未來(lái)5年、乃至于10年以上，公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是平臺(tái)型企業(yè)帶來(lái)業(yè)務(wù)的延展性，即未來(lái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)擴(kuò)張的能力是保證長(zhǎng)周期維持成長(zhǎng)的核心關(guān)注點(diǎn)。公司立足兩大核心業(yè)務(wù)(實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)+CDMO業(yè)務(wù))，積極布局細(xì)胞與基因治療CDMO領(lǐng)域、創(chuàng)新業(yè)務(wù)DDSU、以及臨床CRO領(lǐng)域等，展望未來(lái)5~10年業(yè)績(jī)將持續(xù)維持高速增長(zhǎng)。

此外，在今年1月10日公司在J.PMorgan醫(yī)療健康會(huì)議中披露，根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告顯示公司藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)市占率為54%，臨床前+臨床CRO業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)市占率為11%，小分子CDMO業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)市占率為23%，細(xì)胞和基因療法的CDMO業(yè)務(wù)在全球市場(chǎng)市占率為6.7%，位居世界第四。

信達(dá)證券也認(rèn)為，藥明康德是以創(chuàng)新研發(fā)為導(dǎo)向，堅(jiān)持“一體化、端到端”的全球化布局，綜合競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，市占率不斷提升。(向勁靜)

關(guān)鍵詞： 藥明康德 訂單需求 可轉(zhuǎn)股債券 生物學(xué)業(yè)務(wù)板塊