今年以來(lái)行情演繹不足一個(gè)季度，公募基金清盤(pán)的速度卻大幅提速，截止目前已有34只公募基金啟動(dòng)或完成清盤(pán)，遠(yuǎn)超前三年同期水平，德邦、長(zhǎng)盛等公司旗下至少有3只基金清盤(pán)。機(jī)構(gòu)委外定制基金清盤(pán)的不在少數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，截止去年四季度末，共有392只基金資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬(wàn)元，存在清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)，東方基金、平安大華、中融基金等旗下至少有10只基金屬于此類(lèi)。

基金清盤(pán)大幅提速

據(jù)統(tǒng)計(jì)，以進(jìn)入清盤(pán)程序的日期為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，今年以來(lái)截止3月13日，已有34只基金清盤(pán)。而在2015年、2016年及2017年同期，分別只有6只、0只、0只基金清盤(pán)，顯然今年公募基金的清盤(pán)速度創(chuàng)下了新高。另外2016年及2017年全年分別有18只和103只清盤(pán)，以這樣的節(jié)奏看，2018年全年清盤(pán)的基金很可能超越2017年。

從類(lèi)型來(lái)看，中長(zhǎng)期純債基金在今年已清盤(pán)的基金中占據(jù)最大比例，上述34只基金中共有11只為中長(zhǎng)期純債型，而這類(lèi)基金通常是委外資金最喜歡的類(lèi)型。此外，靈活配置型和二級(jí)債基分別有8只和7只。

從所屬基金公司看，考慮到公司旗下產(chǎn)品數(shù)量基數(shù)和清盤(pán)的基金數(shù)量，長(zhǎng)盛、德邦等基金公司較為突出，今年以來(lái)旗下各自有3只基金已啟動(dòng)清盤(pán)程序。長(zhǎng)盛旗下清盤(pán)的基金包括長(zhǎng)盛同輝、長(zhǎng)盛同裕純債A、長(zhǎng)盛同豐，德邦旗下清盤(pán)的基金則包括德邦德信、德邦現(xiàn)金寶、德邦群利。

上述清盤(pán)的基金中，一部分基金明顯為委外定制產(chǎn)品。此前委外資金大量涌入公募產(chǎn)品，機(jī)構(gòu)公司頻繁發(fā)行定制基金為機(jī)構(gòu)管理委外基金，隨著去年一系列監(jiān)管政策的落地，加上機(jī)構(gòu)撤出后這部分基金淪為殼失去了存在價(jià)值，清盤(pán)再所難免。另一部分基金則是由于缺少一定的配置價(jià)值而失去存在意義。例如某300等權(quán)ETF基金自上市以來(lái)二級(jí)市場(chǎng)成交額長(zhǎng)期在數(shù)千元級(jí)別徘徊，場(chǎng)外市場(chǎng)方面自2014年以來(lái)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)不足2億元，并不是理想的ETF標(biāo)的。此外，有業(yè)內(nèi)人士指出，2017年以來(lái)A股價(jià)值投資盛行，業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公募基金越來(lái)越受到投資者追捧，業(yè)績(jī)欠佳的基金日益難以留住投資者。

委外基金清盤(pán)壓力大

還有不少基金的清盤(pán)壓力不小。WIND數(shù)據(jù)顯示，以2017年末的資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，共有392只基金(各類(lèi)份額合并計(jì)算)的資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬(wàn)元，存在清盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)，其中東方基金、平安大華、中融基金等旗下至少有10只基金資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬(wàn)元。

以平安大華為例，旗下平安大華量化、平安大華量化成長(zhǎng)、平安大華鑫利、平安大華惠澤、平安大華智能生活、平安大華量化先鋒、平安大華滬港深高股息、平安大華惠悅、平安大華股息精選、平安大華睿享文娛在去年四季度末的資產(chǎn)規(guī)模最高只有4300萬(wàn)元，最低只有14萬(wàn)元，而截止目前公司管理的公募基金總數(shù)也才46只。

依據(jù)行業(yè)通常的標(biāo)準(zhǔn)，如果一只基金在首發(fā)時(shí)認(rèn)購(gòu)戶數(shù)為200戶出頭或者不足200戶，且首募規(guī)模往往是整數(shù)億元或者整數(shù)億元外加幾百萬(wàn)、幾十萬(wàn)零頭的話，這樣的基金很可能是機(jī)構(gòu)定制基金。以這樣的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，約有86只基金首募認(rèn)購(gòu)戶數(shù)低于400戶，其中31只認(rèn)購(gòu)戶數(shù)在200戶以下，13只認(rèn)購(gòu)戶數(shù)在200戶至220戶之間，均屬于極大概率是機(jī)構(gòu)定制基金的類(lèi)型。

結(jié)合首募規(guī)模來(lái)看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上述392只基金中，符合上述規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)的基金約有40只。其中，創(chuàng)金合信、平安大華等公司旗下至少有3只基金是機(jī)構(gòu)定制款的概率比較大。以創(chuàng)金合信為例，旗下創(chuàng)金合信鑫動(dòng)力、創(chuàng)金合信鑫價(jià)值、創(chuàng)金合信鑫優(yōu)選三只基金的首募規(guī)模分別為8億元、8億元和25億元，零頭均為幾十萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)分別為336戶、316戶、262戶。而截止去年四季度末，這三只基金的規(guī)模均不足600萬(wàn)元。

又如平安大華旗下平安大華量化、平安大華量化成長(zhǎng)、平安大華鑫利的首募規(guī)模均為2億元，分別帶了以數(shù)萬(wàn)元的零頭，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)分別為220戶、220戶和217戶，截止去年四季度末，資產(chǎn)規(guī)模分別只有0.21億元、0.07億元和0.0014億元。清盤(pán)危機(jī)明顯。

值得一提的是，結(jié)合這些基金成立時(shí)的首募規(guī)模數(shù)據(jù)、認(rèn)購(gòu)戶數(shù)等來(lái)看，其中有不少基金為機(jī)構(gòu)定制基金的概率比較大。

關(guān)鍵詞： 基金 中長(zhǎng)期 比例