對于當當“入局”海航系，知情人稱，雙方對于出資額尚未達成一致;李國慶稱“回歸A股選擇很多”

拒絕亞馬遜、騰訊和百度資本入局的當當網(wǎng)，如今陷入被“收購”傳聞，正在與資本洽談。

“回歸A股選擇很多”、“都在洽談中”、“有資本追逐是一個公司價值體現(xiàn)”。3月13日晚間，當當網(wǎng)CEO李國慶首度對于被海航系公司天海投資(6.490,0.00,0.00%)收購的傳聞作出回應，而上述一系列表態(tài)無不透露著對當當價值的自信。

李國慶在微博中稱當當為文化電商獨角獸。而所謂“獨角獸公司”是指那些估值達到10億美元以上的初創(chuàng)企業(yè)。

對于這次交易的估值，知情人士向新京報記者透露，目前雙方交易仍在進一步談判之中，其中一個關鍵點為天海投資的出資額。目前有媒體爆出天海投資或出資5億美元至10億美元，但是，這一金額尚在談判之中。

新京報記者從多處獨立信源了解到，當當網(wǎng)與海航子公司談判進展系熟人牽線，但對于出資額尚未達成一致意見，也會接觸別的資本方，天海投資能否最終競購當當網(wǎng)仍存變數(shù)。同時，李國慶夫婦對于回A股獨立上市和“賣掉當當”也未達成一致意見。截至記者發(fā)稿時，李國慶并未回應當當網(wǎng)的資本洽談情況。

據(jù)悉，海航與當當?shù)恼勁幸堰M行一年多。最初的談判是由海航科技集團的投行部主導，牽線人恰恰是之前當當負責數(shù)字業(yè)務的左力，他現(xiàn)在的職務是海航HiApp運營總裁。面向C端的當當將成為其業(yè)務板塊布局的重要補充。

對于未來，李國慶表示，將繼續(xù)在文化商業(yè)奮斗10年，“這是誰也無法阻擋的”。

如今中國電商市場兩強爭霸格局下，當當或已無法左右自己的命運。

當當“入局”海航系？稱正探討多個可能性

海航系接盤當當再起波瀾。3月13日，當當網(wǎng)CEO李國慶及其夫人、公司董事長俞渝先后公開表態(tài)，當當網(wǎng)有資本追逐，仍在洽談中，而海航系只是可能性之一。這與此前外界猜測的交易已落聽，并不完全一致。

2016年，當當網(wǎng)以5.56億美元市值私有化后，屢有其將在A股上市的消息傳出。

就在上周，3月9日晚間，海航系旗下天海投資披露重組進展，公司首度披露標的資產(chǎn)為北京當當科文電子商務有限公司及北京當當網(wǎng)信息技術有限公司相關股權(quán)。本次交易完成后不會導致公司實際控制權(quán)發(fā)生變更。暫未透露具體方案和金額。

截至目前，尚未與交易對方簽訂正式重組協(xié)議。本次重組方案、交易架構(gòu)、標的資產(chǎn)尚未最終確定。目前天海投資已組織和安排相關中介機構(gòu)積極進場開展工作，并就交易方案進行論證，相關工作正在積極推進中。

天海投資控股股東為海航科技集團。

事實上，早在去年10月就曾有報道稱，海航正在商談收購當當超過90%的控股權(quán)，估值或超過10億美元。李國慶當時通過微博稱消息不屬實。

知情人士向新京報記者透露，目前雙方交易仍在進一步談判之中，其中一個關鍵點為天海投資的出資額。目前有媒體爆出天海投資或出資5億美元至10億美元，但是，這一金額尚在談判之中。

對此，13日晚間，當當網(wǎng)官方微博轉(zhuǎn)載俞渝的一封公開信。信中稱，當當股權(quán)發(fā)生過幾次變化，目前正在探討多個可能性。

多次錯過資本“拋繡球”，愿接受海航系?

作為中國最早的一批電子商務企業(yè)，當當創(chuàng)立于1999年，同年成立的還有阿里巴巴。而當當網(wǎng)早期以圖書產(chǎn)品為主，享受了早期市場紅利，一度被認為是中國版的“亞馬遜”。早期曾引入IDG等天使投資。

然而，隨著當當?shù)陌l(fā)展壯大，向其拋來資本“繡球”的玩家一直沒有停歇，李國慶夫婦也在不斷拒絕資本的強勢入局。

2004年，亞馬遜欲以1.5億美元收購當當網(wǎng)。據(jù)公開消息稱，亞馬遜要求占70%甚至100%的股份，而李國慶夫婦的底線是20%至25%。2013年，百度提出入股當當網(wǎng)，但同樣因為占股比例及交易價格沒談攏無疾而終。

2014年，騰訊提出入股當當，欲占股33%，而李國慶只愿給25%。隨后一轉(zhuǎn)身，騰訊向京東注資2.15億美元獲得京東15%股份。二者的聯(lián)合無疑對當當網(wǎng)形成了擠壓。

一再拒絕資本的當當為何此時接受海航系資本入局?

時至今日，俞渝仍然在一封公開信中寫道，“賣書當當‘杠杠’的”、“千億京東，利潤不如百億當當。截至2017年，情況就是這樣”，李國慶也認為，“當當圖書不是微弱優(yōu)勢，是遙遙領先。百億銷售的當當利潤好于千億銷售公司利潤，這是差異化競爭的選擇”。

然而，過去一年價格戰(zhàn)也變得更加慘烈。當當不得不改變以往的策略，選擇低價應戰(zhàn)。事后當當集團副總裁陳立均總結(jié)時稱，“明明是賣知識，結(jié)果變成了賣白菜”。

2018年，這一市場的競爭或更加激烈。阿里巴巴旗下天貓圖書已宣布，將與傳統(tǒng)書店建設無感支付智慧書店和24小時無人書店。其公布數(shù)據(jù)顯示，天貓已經(jīng)形成了一個由3000多家民營書商和國內(nèi)外300多家出版社組成的生態(tài)體系。在線上，交易規(guī)模也已超過350億碼洋。

而在2012年，當當宣布主動將圖書業(yè)務入駐天貓，李國慶當時稱，“就是認慫了”。

第三方機構(gòu)易觀數(shù)據(jù)顯示，2017年第三季度，京東以36.2%的市場份額反超，成為線上圖書銷售第一，當當以35.1%位居第二，線上圖書市場已江湖易主。

從整個B2C電商領域看，兩強爭霸格局下，當當或已無法左右自己的命運。據(jù)易觀發(fā)布的《中國網(wǎng)上零售B2C市場季度監(jiān)測報告》數(shù)據(jù)顯示，2010年上市時的當當在B2C市場的份額有9.2%。而到了2017年第3季度，當當網(wǎng)交易總額僅占電商B2C市場0.8%，相比天貓59.0%以及京東26.9%的市場份額差距懸殊。

“畢竟如今電商格局已經(jīng)穩(wěn)定，當當已經(jīng)沒有多少機會。”有聲音認為，如今市場上對當當這個盤子感興趣并且能買得起的玩家并不多，再堅持下去當當很可能要面臨“愁嫁”的窘境。

電商寡頭而治，當當已處江湖之遠

作為中國最早的一批電子商務企業(yè)，當當創(chuàng)立于1999年，京東成立于1998年，另一家電商公司阿里巴巴也于1999年成立。早期以圖書產(chǎn)品為主，享受了早期市場紅利，一度被認為是中國版的“亞馬遜”。2010年，當當紐交所上市，成為首家B2C上市公司。

然而，八年后，亞馬遜已經(jīng)從電商公司成長為與谷歌、微軟比肩的科技巨頭。該公司市值已達7688億美元，而當當已在2016年私有化退市，最后的市值縮水至5.56億美元。與另外兩家電商巨頭阿里巴巴、京東的4000多億美元和超600億美元的市值相比，已不可比肩。

與京東2016年才宣布盈利相比，當當2010年之前就已宣布盈利。不過3C起家的京東開始發(fā)力全品類時，2010年當當還在守著線上圖書市場。而2010年10月，京東宣布進入網(wǎng)上圖書市場，阻擊對手當當。當當隨即迎戰(zhàn)，切入3C市場。不過2011年8月，李國慶在互聯(lián)網(wǎng)大會上公開表示，當當做3C產(chǎn)品只是權(quán)宜之計，若對手放棄(圖書)，當當也會放棄(3C)。

然而京東并未放棄3C之外的全品類擴張路線。從2010年至2013年，京東圖書通過多種措施，完成了市場份額的擴大。不僅如此，京東不斷擴充生鮮、服裝等其他品類，完成了從垂直電商向綜合電商轉(zhuǎn)型，打破了營收增長的天花板，以及3C盈利能力天花板。

而當當?shù)?C并未做起來。有報道稱，通過價格戰(zhàn)，當當網(wǎng)發(fā)現(xiàn)自己在大型的3C產(chǎn)品上沒有議價能力，而且3C產(chǎn)品的毛利率很低，因此基本上放棄了自營3C產(chǎn)品。

有業(yè)內(nèi)人士斷言，如果在2010年上市前當當堅定從圖書向全品類擴張，應不是現(xiàn)在這個局面。

某電商平臺運營總監(jiān)告訴記者，單一品類為主的電商由于人才緊缺，其獲取用戶投放不如大平臺精準，導致成本居高不下，而且難以通過多品類提高用戶留存率，在競爭中只能處于被動。

截至發(fā)稿前一交易日，阿里巴巴市值為4834億美元，京東市值為631億美元，據(jù)報道，當當?shù)墓乐祪H在12億至15億美元之間。從市場份額上來看，也是如此。

易觀國際分析師孫夢子告訴記者，中國B2C市場兩強爭霸格局已經(jīng)形成，垂直電商已經(jīng)沒有更多發(fā)展機遇，易迅、一號店等已相繼退出市場。汽車等專業(yè)化和渠道要求高的細分品類目前存在的小巨頭也只是暫時的，隨著兩強不斷投資圈地，其未來結(jié)局已可預判。

平臺競爭，當當已處江湖之遠。

電商業(yè)內(nèi)人士曾在接受采訪時稱，我覺得當當李國慶夫婦其他方面做得挺好，就是他的物流投資晚了點，他們倆人相對求穩(wěn)，如果大規(guī)模投資物流，要再拿錢，要稀釋自己的股份。

知名出版人吳曉波稱，在商言商，李國慶應該錯過了不少，無論是資本運營、產(chǎn)業(yè)拓展、供應鏈建設，還是業(yè)務創(chuàng)新、決策層機制、線上線下融合，林林總總。

不過對于不愿放手、一再錯過的李國慶，吳曉波稱，李國慶辦當當，應該是養(yǎng)馬心態(tài)。一匹小駒成長為汗血良種，在商業(yè)上自然有販售的價值，可是，它雖然非血脈物種，卻能與人產(chǎn)生情感勾連，在有些時刻，即便有人愿意出一個大價錢，甚至能許它以更遠大的前程，養(yǎng)馬人也猶豫躊躇，不肯放手。

■人物

“非典型”企業(yè)家李國慶

成立第19年，當當網(wǎng)傳出了將被海航系收購的消息。創(chuàng)始人李國慶發(fā)了一條微博，似是隔空回應：“天地孤影任我行，世事蒼茫成云煙!祝愿文化電商獨角獸當當網(wǎng)敢作敢當當!”

作為最早一批互聯(lián)網(wǎng)人的李國慶，和作為中國歷史最久的電商網(wǎng)站之一的當當網(wǎng)，“不上頭條”已有不短的時間。在收購消息重新引發(fā)人們關注之前，李國慶上一次成為熱點，是曾獲得過他100萬投資的一位16歲CEO今年1月初登上電視節(jié)目。李國慶在微博上發(fā)布了節(jié)目開頭的視頻片段，評價說“00后登上創(chuàng)業(yè)舞臺。當當投資不僅是為這個學霸點贊，也是為00后們加持”。

新舊創(chuàng)業(yè)者的擦肩而過，折射了中國互聯(lián)網(wǎng)尤其是B2C電商的一波潮起潮落。

2016年，李國慶還曾在一次會上表示，當當是電商界的先驅(qū)，但當當絕不做先烈。但不想當先烈的李國慶夫婦這次終于賣掉了當當網(wǎng)?

“回歸A股選擇很多”、“都在洽談中”、“有資本追逐是一個公司價值體現(xiàn)。”李國慶13日再發(fā)微博，對當當價值似乎仍然充滿自信。

“書生”對“草莽”的較量

當當入局海航系傳聞帶動的輿論關注中，人們引而未發(fā)的一個問題是：李國慶和當當失敗了嗎?

財經(jīng)作家吳曉波13日發(fā)文評價李國慶：“他可能不是一個卓越的、(有)雄心野心的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家，但直到今天，他仍然是中國圖書業(yè)界最大的‘大佬’，他一直在呵護自己的那份圖書情結(jié)，市值十億美元的當當，仍然有獨特的投資價值和繼續(xù)壯大的空間。”

和同時期創(chuàng)辦的阿里、以及當年的小兄弟京東相比當當網(wǎng)在規(guī)模上已經(jīng)明顯落后。

不過俞渝在回復吳曉波的文中表示，當當在圖書的銷售量，不是“微弱”優(yōu)勢，是絕對優(yōu)勢。賣家電當當不如京東，賣書當當“杠杠”的，朋友轉(zhuǎn)發(fā)的微信里有句話很對：千億京東，利潤不如百億當當。截至2017年，情況就是這樣。

對于當當這些年來的發(fā)展，業(yè)界普遍的觀點是，戰(zhàn)略上的被動使當當錯失了最佳的擴張時機。

李國慶曾在微博稱“讀書人搞電子商務，難免比草莽出身的手筆小一點”。李國慶和很多巨頭過過招，不過在實現(xiàn)規(guī)模盈利之前的八九年中，當當網(wǎng)只“燒”了約4000萬美元，在以燒錢為能事的B2C電商公司中是燒錢最少的。

李國慶并不掩飾自己對資本燒錢的消極態(tài)度，雖然這是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市場競爭最常見的方式。2016年的一次峰會上，李國慶反思當當?shù)陌l(fā)展，直言目前當當?shù)暮芏鄻I(yè)務形式不是自己創(chuàng)業(yè)之初想做的事，因為“我那點財力都浪費在價格戰(zhàn)上了”。2017年年底，他再一次提出，面對大資本的狂砸，要用創(chuàng)新抗衡巨額資本。

李國慶對自己邏輯和理念的固執(zhí)堅持，對于企業(yè)經(jīng)營的謹小慎微，以及他帶有讀書人氣質(zhì)的自矜，讓他和他的當當顯得有些不合時宜。電商分析師羅超曾評價李國慶的經(jīng)營理念是，注重過程正義，“電商常見的注水、牛皮和擦邊球手法很排斥”。

吳曉波對此的評價是，“不愿失控，不敢失控，不能失控，也許是他的錯，是他的個性，也終于是他的宿命”。

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