對國內(nèi)涼茶巨頭加多寶來說，這可能是最好的上市籌備時機，卻也是最壞的時機。

3月21日，加多寶集團在其官網(wǎng)高調(diào)公布，將進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，3年內(nèi)實現(xiàn)公司成功上市。

而在此前兩天，加多寶集團剛剛宣布了重大人事消息：解除總裁王強、副總經(jīng)理徐建新的一切職務(wù)，任命李春林擔(dān)任集團總裁。正當(dāng)業(yè)界紛紛對此進(jìn)行解讀時，加多寶集團隨之宣布進(jìn)入上市籌備階段，似乎在向外界表明“換帥上市”的決心。

對加多寶來說，這也許是最好的上市籌備期。3月14日，浙江省高級人民法院再次宣判加多寶勝訴紅罐包裝裝潢案。這是自2017年8月16日最高人民法院首次就加多寶與廣藥紅罐涼茶包裝裝潢案終審判決以來，加多寶勝訴的第五起紅罐包裝裝潢案。這意味著，雙方爭議近十年的商標(biāo)權(quán)糾紛逐漸塵埃落定，為重要資產(chǎn)權(quán)屬問題率先掃清路障。

此外，2017年10月，港股中糧包裝也宣布正式入股加多寶，為加多寶上市提前鋪就了資本供給之路。

但涼茶行業(yè)呈現(xiàn)出的銷售業(yè)績下滑態(tài)勢以及自身品牌影響力的首次下降，這可能也是加多寶上市的最壞時機。

同時，熟悉上市規(guī)則的資本市場律師也告訴法治周末記者，3年內(nèi)高級管理人員發(fā)生了重大變動，想要在內(nèi)地和香港主板順利上市，可能會存在一定的法律障礙。

業(yè)績持續(xù)下滑 品牌力下降

據(jù)媒體報道，加多寶上一任總裁王強于2015年年底接任副總裁，此前曾擔(dān)任加多寶廣東分公司營銷總經(jīng)理。2017年8月，加多寶執(zhí)行總裁一職仍空缺，暫由副總裁王強代理。截至職務(wù)解除時，王強當(dāng)選總裁僅僅7個月。

在王強接手副總裁之際，加多寶銷售業(yè)績已經(jīng)開始呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。公開數(shù)據(jù)顯示，2012年，加多寶的年銷售額突破200億元，2013年接近260億元。但是到了2015年，加多寶披露的銷售額開始下降為250億元左右。

2016年，王強正式接手之后，依然未能挽救頹勢，銷售收入再次下降為240億元。目前，尚未有加多寶集團2017年的公開銷售數(shù)據(jù)。不過，根據(jù)Chnbr 2017年中國品牌力指數(shù)涼茶品牌排行榜，加多寶首次落后于競爭對手王老吉，屈居第二。

盡管從2016年的罐裝涼茶銷售額市場份額來看，加多寶仍位居第一。不過食品分析師朱丹蓬透露，“從庫存情況來看，自2017年年初起，市面上的王老吉就要比加多寶新鮮很多了”。

加多寶銷售額的下降與整個涼茶行業(yè)的增速減緩也有關(guān)系。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，中國涼茶行業(yè)經(jīng)過快速的成熟裂變之后，目前，行業(yè)已經(jīng)從成熟期向平緩期乃至衰退期過渡。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2012年之間，涼茶品類保持了16%至18%的高速增長。而中國食品工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2016年度飲料行業(yè)整體運行報告》顯示，2016年，中國涼茶行業(yè)市場銷售收入增幅告別兩位數(shù)，僅為4.2%。2016年，在茶飲料和茶相關(guān)飲料制造企業(yè)中，虧損企業(yè)達(dá)47個，虧損金額20.39億元，在各個子行業(yè)虧損企業(yè)中占比最重，比重超過53.52%。

換帥能否救市尚未可知

加多寶新上任的管理團隊顯然也意識到了內(nèi)外部的種種問題。

3月21日，李春林宣布接任新總裁后的第二天，便在加多寶總部召開了管理層會議。會議除了宣布集團將進(jìn)行“二次創(chuàng)業(yè)、開源節(jié)流、整合優(yōu)勢資源、三年內(nèi)實現(xiàn)公司成功上市”的戰(zhàn)略目標(biāo)外，還確定了未來要“以經(jīng)營為導(dǎo)向，以是否有利于公司經(jīng)營利潤目標(biāo)作為一切管理工作的出發(fā)點”。

公開資料顯示，李春林此前一直擔(dān)任加多寶集團副總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)加多寶集團旗下昆侖山品牌相關(guān)事務(wù)。2014年，李春林任加多寶集團營銷事業(yè)部總經(jīng)理，擅長分銷體系建設(shè)，是加多寶創(chuàng)造200億元營銷神話的最大功臣。

加多寶的歷任總裁，均長于營銷。但李春林此番走馬上任，能否拉動加多寶的銷售業(yè)績，一切都還是未知數(shù)。

朱丹蓬在接受法治周末記者采訪時認(rèn)為，加多寶能否實現(xiàn)3年內(nèi)成功上市取決于銷量和利潤，如果銷量和利潤不行的話，很難受到券商和投資者的追捧。從產(chǎn)業(yè)的角度來看，加多寶要實現(xiàn)順利上市，預(yù)計需要3年至5年時間，而且還要完成從輸血向造血的轉(zhuǎn)變，進(jìn)入下一個良性階段。

3年內(nèi)人事大變動上市或面臨法律障礙

加多寶與王老吉的多年訴訟糾紛和價格戰(zhàn)，讓雙方的元氣都受到了損耗。

加多寶資金鏈短缺的情況早有消息傳出。業(yè)內(nèi)人士表示，加多寶近年來頻繁的人事變動、大量離職和裁員也與資金鏈短缺有關(guān)。自去年起，加多寶開始尋求外部資本的助力。

2017年10月，港股中糧包裝宣布正式入股加多寶，持有加多寶集團旗下清遠(yuǎn)加多寶草本植物科技有限公司約30.58%的股權(quán)，成為第二大股東。市場人士分析，這可能只是一個開頭，未來不排除中糧完全收購加多寶的可能性。

3月22日下午，新任總裁李春林接受了人民網(wǎng)(10.960,0.04,0.37%)記者的獨家專訪。截至發(fā)稿，人民網(wǎng)尚未發(fā)布本次采訪內(nèi)容，可以猜想，加多寶集團非常重視本次專訪，或許會向外界釋放更多集團未來的戰(zhàn)略部署。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴法治周末記者，李春林的上位，其實是中糧全面進(jìn)入加多寶的一個鋪墊，因為上一任總裁王強比較強勢，在加多寶的人脈關(guān)系更深，由新人李春林擔(dān)任集團總裁，應(yīng)該會讓中糧的入主更加順暢一些。

法治周末記者了解到，此次裁員風(fēng)波除了領(lǐng)導(dǎo)層面的人事變動外，加多寶集團內(nèi)部營銷、市場等多部門正在重新洗牌，一些老員工已離職。

專注資本市場、金融證券領(lǐng)域的天衡聯(lián)合律師事務(wù)所律師李孔焰接受法治周末記者采訪時表示，如果加多寶集團未來要在國內(nèi)A股上市，根據(jù)上市發(fā)行條件要求，“發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化”，加多寶集團這次總裁及副總經(jīng)理變更，很容易被認(rèn)定為“重大變化”。即使是在港股上市，同樣有“新申請人須具備在至少前3個財政年度管理層大致維持不變”的要求，這一點也可能會成為加多寶集團在3年內(nèi)上市的障礙。

“另外，如果要實現(xiàn)順利上市，對營業(yè)收入也有要求。如果銷售業(yè)績持續(xù)下滑，證監(jiān)會審核時，很少有過會的案例。”李孔焰表示。

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