近期海外新冠肺炎疫情反復(fù)以及奧密克戎變異毒株的出現(xiàn)，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增加了不確定性。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出的強(qiáng)大韌性使更多外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)市場(chǎng)。作為最早一批進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的外資機(jī)構(gòu)之一，富達(dá)國(guó)際認(rèn)為，在政策定調(diào)重回穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)的背景下，中國(guó)將堅(jiān)定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，激活發(fā)展動(dòng)力，預(yù)計(jì)貨幣政策將保持相對(duì)寬松與獨(dú)立，這也將提升外資對(duì)中國(guó)股票和債券的持倉(cāng)量。

富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群表示，進(jìn)入2022年，面對(duì)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，中國(guó)政府把穩(wěn)增長(zhǎng)放在了更重要的位置。特別是2021年12月以來(lái)，密集的政策定調(diào)以及相對(duì)應(yīng)的寬松政策讓更多外資企業(yè)對(duì)2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿信心。反觀海外市場(chǎng)，全球央行在經(jīng)過(guò)了兩年的巨量流動(dòng)性投放之后，很多國(guó)家將面對(duì)貨幣政策趨緊的壓力。歐美央行大幅擴(kuò)張的資產(chǎn)負(fù)債表以及不斷升溫的通脹壓力都限制了歐美政府再度寬松的可能性。

“從業(yè)績(jī)?cè)鏊俸凸乐档慕嵌葋?lái)看，我們預(yù)計(jì)中國(guó)A股核心資產(chǎn)具有比較強(qiáng)的吸引力。這也是外資自2015年以來(lái)持續(xù)流入的原因，相信這一情況會(huì)持續(xù)。同時(shí)，在成長(zhǎng)股領(lǐng)域，2022年境外投資者可能會(huì)更加注重估值的安全邊際。在板塊布局上，我們更加看好消費(fèi)、建材、地產(chǎn)鏈等板塊。”周文群分析道，2022年，中國(guó)消費(fèi)行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)比較確定，消費(fèi)龍頭盈利復(fù)蘇，隨著PPI、CPI漲幅收窄，具備較強(qiáng)議價(jià)能力的消費(fèi)類企業(yè)中下游盈利能力將有所恢復(fù)。此外，受益于中國(guó)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，國(guó)產(chǎn)替代空間仍然很大，“專精特新”企業(yè)中也蘊(yùn)藏著很多投資機(jī)會(huì)，例如半導(dǎo)體、工業(yè)涂料、機(jī)械部件等板塊。

富達(dá)國(guó)際固定收益基金經(jīng)理成皓亦表示，進(jìn)入2022年，得益于較高的收益率以及全球三大債券指數(shù)“擁抱”中國(guó)債券帶來(lái)的影響力提升，國(guó)際資本將繼續(xù)加碼中國(guó)債券市場(chǎng)。“作為中國(guó)資本市場(chǎng)不可或缺的組成部分，債券市場(chǎng)的存量規(guī)模在2021年12月中旬達(dá)到了130萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期純債基金的規(guī)模近年來(lái)也呈現(xiàn)出不斷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。另外，中國(guó)債券和其他資產(chǎn)類別的相關(guān)度較低，可以提供較好的防御性，使得中國(guó)債券仍具備配置價(jià)值。”

成皓還提到，隨著中國(guó)“雙碳”戰(zhàn)略的有序推進(jìn)，支持綠色信貸的政策層層加碼，綠色債券市場(chǎng)擴(kuò)容進(jìn)一步加速，其發(fā)行數(shù)量與規(guī)模將持續(xù)升溫并逐年提升。“中國(guó)綠債市場(chǎng)擁有廣闊的發(fā)展前景，會(huì)持續(xù)吸引投資者加大配置力度。”(魏橋)

關(guān)鍵詞： 成長(zhǎng)股領(lǐng)域 境外投資者 估值的安全邊際 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革