公募基金一季報逐漸拉開帷幕。截至目前，已有千只（AC份額分開計算）權(quán)益類公募基金產(chǎn)品公布2023年第一季度的成績單，明星基金經(jīng)理的調(diào)倉也隨之浮出水面，并對二季度市場的發(fā)展亮出態(tài)度。

銀華基金李曉星一季度加倉互聯(lián)網(wǎng)、光伏等相關(guān)標(biāo)的，減持了計算機標(biāo)的。對于市場大熱的AI板塊，李曉星表示，去年三四季度布局了不少人工智能相關(guān)的標(biāo)的，而在一季度對于TMT板塊有所減倉，現(xiàn)在的配置大概率少于市場平均。

(相關(guān)資料圖)

銀華基金的另一位基金經(jīng)理焦巍也表示，要尊重變化。對于自己是否會被 ChatGPT 替代的問題，焦巍認(rèn)為，會重視人工智能對投資機會和投資行為本身帶來的巨大影響，但并不準(zhǔn)備妄自菲薄。他認(rèn)為，人工智能這一科技巨變遲早會給消費投資帶來新的模式變遷和新的標(biāo)的。

一季度調(diào)倉情況幾何？

美團等互聯(lián)網(wǎng)科技股現(xiàn)身多位明星基金經(jīng)理的十大重倉股

貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，李曉星在管的銀華心怡基金中，配置以科技為主，兼顧消費，大幅加倉新能源、港股互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)股票?？焓?、美團、騰訊控股三只港股躋身其十大重倉股之中。東方電纜、德業(yè)股份、晶科能源和錦浪科技四只重倉股相對上期的增幅超過60%。

“一季度我們出于中長期性價比的考慮，增持了一些互聯(lián)網(wǎng)平臺、光伏、儲能和消費相關(guān)標(biāo)的，減持了一些計算機標(biāo)的?！崩顣孕窃诩緢笾斜硎?。

據(jù)了解，2023年一季度，市場整體震蕩上行，分化較大，AI主題帶動TMT板塊大幅上漲;消費表現(xiàn)居中；房地產(chǎn)、銀行表現(xiàn)靠后。

明星基金經(jīng)理馮明遠指出，2023 年一季度A股市場經(jīng)歷了疫情復(fù)蘇后的調(diào)整修復(fù)，經(jīng)濟先是在大家“強復(fù)蘇”的預(yù)期中趨于明顯的回暖，但基于“強預(yù)期，弱現(xiàn)實”的擔(dān)憂，隨后又出現(xiàn)了顯著的回調(diào)，從而總體呈現(xiàn)出震蕩趨勢。

從調(diào)倉來看，馮明遠在其“王牌”基金信澳新能源產(chǎn)業(yè)十大重倉股也有所調(diào)整，其中，中偉股份的持倉相對上期增長了129%，璞泰來、華陽集團等多只個股持倉占比有所增加，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、愛柯迪三只持倉微降。

“本基金的投資主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，細分板塊的整體走勢與市場趨同，導(dǎo)致本基金的凈值也出現(xiàn)小幅震蕩。”馮明遠表示。

明星基金經(jīng)理丘棟榮同樣看好互聯(lián)網(wǎng)港股的發(fā)展。截至今年一季度末，丘棟榮管理規(guī)模最大的中庚價值領(lǐng)航的前十大重倉股分別為美團、中國宏橋、越秀地產(chǎn)、中國海洋石油、馳宏鋅鍺、中國海外發(fā)展、神火股份、廣匯能源、中遠海能、兗礦能源等。

與去年四季度末相比，中庚價值領(lǐng)航今年一季度末的前十大重倉股換倉三席，常熟銀行、康華生物、蘇農(nóng)銀行等三只個股不再在榜單中，美團、廣匯能源、中遠海能三只個股取而代之躋身前十之列。

丘棟榮表示，一季度，國內(nèi)經(jīng)濟從快速修復(fù)至邊際走弱，A股快速上行后震蕩走弱，港股走勢相同但波動更大?；诠蓹?quán)風(fēng)險溢價的資產(chǎn)配置策略，權(quán)益資產(chǎn)估值仍 處于低位，對應(yīng)了很高的風(fēng)險補償水平，因此積極配置權(quán)益資產(chǎn)，亦積極配置港股。

多位基金經(jīng)理熱議ChatGPT：

“尊重變化”“AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會一蹴而就”

今年一季度以ChatGPT主導(dǎo)的人工智能板塊備受市場關(guān)注，被認(rèn)為是繼PC、互聯(lián)網(wǎng)之后又一革命性的技術(shù)，現(xiàn)象級應(yīng)用推出后，國內(nèi)外科技巨頭紛紛加速入局。

對待ChatGPT熱門版塊，基金經(jīng)理態(tài)度如何？

“當(dāng)然市場中有不少聲音說這次不一樣，交易占比創(chuàng)新高代表了主線行情的確立，但我們還是認(rèn)為太陽底下沒有新鮮事，過度的熱情在某個階段也總會消退。”李曉星表示，去年三四季度布局了不少人工智能相關(guān)的標(biāo)的，當(dāng)時TMT配置高于市場平均不少。但我們擅長的成長股投資是有估值約束的業(yè)績成長股，在市夢率投資時段，并不是我們所擅長的，所以一季度對于TMT板塊有所減倉，現(xiàn)在的配置大概率少于市場平均。

李曉星認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會一蹴而就，中間也必然會有曲折，包括數(shù)據(jù)隱私、倫理等潛在風(fēng)險，可能造成板塊后續(xù)波動。投資機會上，“賣水人”硬件先行的算力產(chǎn)業(yè)鏈，以及AI為用戶賦能的垂直類應(yīng)用場景值得關(guān)注。

基金經(jīng)理焦巍在其掌管的銀華富利精選混合中表示，要尊重變化。

“在時下最火爆的人工智能浪潮下，相信每個投資人都會問過自己是否會被ChatGPT替代的問題。上車還是下課，成為基金經(jīng)理需要擔(dān)憂的現(xiàn)實問題。不可否認(rèn)，每一輪科技的變化都會帶來巨大的投資機會和淘汰一代沉浸于上一輪成功的投資模式。”焦巍表示，人工智能這一科技巨變遲早會給消費投資帶來新的模式變遷和新的標(biāo)的。

丘棟榮也表示，后續(xù)看好計算機、電子等偏成長行業(yè)的部分成長股?！俺蠂野踩灾骺煽睾彤a(chǎn)業(yè)趨勢外，今年市場高度關(guān)注的以ChatGPT為代表的大模型技術(shù)，有望開啟新一輪的科技創(chuàng)新周期，深入和廣泛應(yīng)用，將對IT產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生更大、更持久的需求拉動?！?/p>

展望二季度：復(fù)蘇仍是主線，改善彈性會加大

對于二季度的發(fā)展趨勢，基金經(jīng)理怎么看？

丘棟榮表示，當(dāng)前至未來一段時期，基本面內(nèi)升外降的局面仍較為明確，國內(nèi)兩新兩強(新周期、新班子、強制造、強突破)的特征明顯，低位低心態(tài)待提振，依然有樂觀的因素，正向循環(huán)是逐步放大的，需要保持耐心。值得關(guān)注的是海外高息尾部的風(fēng)險，硅谷銀行等暴露的金融風(fēng)險促使歐美央行火速出手，但未來仍可能有非線性風(fēng)險的展現(xiàn)，市場較難預(yù)期而更易高波動。

李曉星表示，消費方面，一季度市場消化了年初的樂觀預(yù)期，回歸理性，預(yù)期逐步靠向基本面，基本面改善的方向沒有變化，整體估值合理偏低，對全年收益率樂觀。復(fù)蘇仍然是主線，進入二季度，改善彈性會加大。

馮明遠認(rèn)為，二季度，隨著TMT板塊部分公司加入AI或數(shù)字經(jīng)濟等熱門概念的創(chuàng)新，以及半導(dǎo)體和制造業(yè)正經(jīng)歷觸底反彈的復(fù)蘇，市場整體會逐步回暖，產(chǎn)生一定正面效應(yīng)。

值得注意的是，一季度被市場拋棄較多的是新能源板塊，市場對于后續(xù)發(fā)展備受關(guān)注。邢軍亮在其農(nóng)銀新能源混合中表示，進入3月，尤其是下旬后，市場主線開始向“數(shù)字經(jīng)濟”方向快速聚焦。展望后續(xù)，從中期來看，對新能源板塊不必過度擔(dān)憂，其上行趨勢并未結(jié)束。

李曉星也認(rèn)為，新能源板塊的交易占比和估值已經(jīng)處于歷史偏低的位置。只是市場對于上漲的標(biāo)的更多地關(guān)注利好，對于下跌的板塊更多地關(guān)注利空?？傮w認(rèn)為現(xiàn)在市場對于新能源板塊的擔(dān)憂討論，更多是對于一個下跌板塊的應(yīng)激式反應(yīng)。“新能源板塊的風(fēng)險因素已經(jīng)充分釋放，目前這個時間段，新能源非常具有吸引力?！?/p>

展望二季度，焦巍表示，市場按照傳統(tǒng)經(jīng)驗都會進入到業(yè)績驅(qū)動的行情中，從宏觀的角度，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇有望啟動，未來連續(xù)四個季度的業(yè)績增速有望提升，國內(nèi)外的流動性環(huán)境也是相對利好于資本市場，因此對未來的消費方向持較為樂觀的態(tài)度。從風(fēng)險的角度，包括國際政治、銀行破產(chǎn)以及是否存在國內(nèi)第二輪新冠疫情等，但是這些風(fēng)險的出現(xiàn)或許都成為未來 2-3年時間周期的買入時點。

新京報貝殼財經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 柳寶慶

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