又有多家企業(yè)鎖定“1元退市”，6月12日，*ST紫鑫、*ST弘高、*ST天潤3家公司均發(fā)布公告，即使后續(xù)連續(xù)漲停，也將因股價連續(xù)20個交易日低于1元，而面臨退市結(jié)局。

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今年以來，A股“新陳代謝”速度加快，退市企業(yè)名單不斷加長，已退市企業(yè)達(dá)到8家，還有更多企業(yè)在退市路上。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒表示，退市新規(guī)實施后，我國退市企業(yè)數(shù)量大幅增長，退市效率進(jìn)一步提升、進(jìn)程進(jìn)一步加快。從退市公司情況來看，多數(shù)企業(yè)觸及了交易類、財務(wù)類退市指標(biāo)，關(guān)鍵原因不僅在于退市標(biāo)準(zhǔn)有了更為嚴(yán)格的要求，退市審查、執(zhí)行力度也明顯加大。

“面值退”名單不斷加長

全面注冊制的改革背景下，A股市場加速劣質(zhì)企業(yè)出清，優(yōu)勝劣汰機(jī)制愈加穩(wěn)固，財務(wù)類退市指標(biāo)精準(zhǔn)出清“殼公司”和“僵尸企業(yè)”。

今年以來，已有5家A股公司因觸發(fā)“1元退市”指標(biāo)告別A股，還有13家公司已基本鎖定“1元退市”。至此，年內(nèi)觸及和鎖定“1元退市”的公司多達(dá)18家。僅6月12日，就有*ST紫鑫、*ST弘高、*ST天潤3家公司表示，即使后續(xù)連續(xù)漲停，也將因股價連續(xù)20個交易日低于1元而觸及交易類退市指標(biāo)。

以*ST弘高為例，該公司在6月12日發(fā)布公告，截至6月9日，公司股票收盤價連續(xù)19個交易日低于1元。即使后續(xù)1個交易日漲停，公司股票也將觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，公司股票收盤價連續(xù)20個交易日低于1元/股，公司股票將被深交所終止上市交易。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，“面值退”案例大幅增加，這體現(xiàn)了我國A股市場化進(jìn)程的推進(jìn)及市場的資源配置能力，部分市場不認(rèn)可的公司，不再忙于粉飾報表、縮股炒殼，而是逐步接受市場的決定。

市場普遍認(rèn)為，目前交易類退市已經(jīng)集中顯效，后續(xù)伴隨全面注冊制的深入推行，“面值退”或?qū)⒏喑霈F(xiàn)，交易類退市指標(biāo)將發(fā)揮常態(tài)化作用。截至6月12日，剔除已經(jīng)收到終止上市告知書等情況的公司，目前*ST海投、*ST泛海、*ST新海3家公司股價低于1元，有12家公司股價介于1元和1.5元之間。

多元化退市指標(biāo)顯威

除了“面值退”，還有的企業(yè)是因為觸及別的退市指標(biāo)而面臨退市。

如*ST大通，2021年公司因年報被出具無法表示意見審計報告而被實施退市風(fēng)險警示，2022年，公司未能在法定期限內(nèi)披露過半數(shù)董事保證真實、準(zhǔn)確、完整的2022年年度報告，觸及終止上市情形。又如*ST必康，由于連續(xù)兩年財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司最終被裁定終止上市。

截至目前，今年A股已退市或處在退市流程中的企業(yè)已超過40家。復(fù)旦大學(xué)證券研究所副所長王堯基表示，自退市新規(guī)執(zhí)行以來，退市多元化的特征愈發(fā)明顯，一旦上市公司觸及退市指標(biāo)，將面臨被退市風(fēng)險，這也是今年退市案例不斷增加的主要原因，只有嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，才能有效保證市場上存量上市公司的整體質(zhì)量，助力我國資本市場健康發(fā)展。

田軒表示，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰、新陳代謝的資本市場環(huán)境，真正讓稀缺資源提供給優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，正是注冊制及配套發(fā)行、退市制度改革的重要作用之一。通過淘汰不良企業(yè)，市場資源將更加集中于具有競爭力和增長潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，從而促進(jìn)整體市場的健康發(fā)展。

投資者應(yīng)提升風(fēng)險意識

隨著退市常態(tài)化的推進(jìn)，“殼”資源稀缺性不再，市場尾部公司出清速度有望加快，ST、*ST面臨的退市風(fēng)險增大。中金公司表示，投資者應(yīng)理性看待股票價值，關(guān)注A股相關(guān)公司退市進(jìn)展。

當(dāng)前有部分踩在1元懸崖邊的*ST股票，為了穩(wěn)住股價通過回購、增持計劃“護(hù)盤”，一些投資者也利用了上市公司“護(hù)盤”的心理，針對這些“1元*ST股”展開了高風(fēng)險投資。

上交所此前就公開表示，將逐步開展投機(jī)炒作整治專項行動，多措并舉遏制“炒差”“炒概念”亂象。大力提升監(jiān)管的智能化、數(shù)字化水平。嚴(yán)格退市監(jiān)管，鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，加快形成優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)。并且還將整治風(fēng)險公司的投機(jī)炒作列為重點專項工作，結(jié)合復(fù)雜市場情況，針對不同參與主體主動采取措施。

中金公司認(rèn)為，A股市場強(qiáng)化退市制度有助于保證股票市場合理供給，并助力提高A股優(yōu)質(zhì)公司的回報率。常態(tài)化退市機(jī)制的運行，也在一定程度上提升投資者的風(fēng)險意識，減少投資者“炒小”、“炒差”行為，促使投資者關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)、行業(yè)發(fā)展前景較好的公司，助力實現(xiàn)培養(yǎng)投資者長期投資、價值投資理念。

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