今年以來受外部地緣政治、內(nèi)部疫情反復(fù)等多種因素沖擊，大A股陷入持續(xù)震蕩下行局勢(shì)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月15日，上證指數(shù)較年初以來下跌15.26%，滬深300指數(shù)下跌19.27%。

連續(xù)的下跌，對(duì)很多投資者打擊還是很大的，如何度過投資中的煎熬時(shí)刻?如何堅(jiān)持長(zhǎng)期投資?回溯歷史，2006年至今，A股歷經(jīng)了多輪完整牛熊轉(zhuǎn)換及震蕩行情，小歐從中盤點(diǎn)了四組數(shù)據(jù)，或許能給投資者們帶來些許堅(jiān)守下去的耐心和勇氣。

1.波動(dòng)是A股的常態(tài)：14年有11次最大回撤超過-15%

回溯A股過去16年，上證指數(shù)單年度最大回撤僅有2014年、2017年在-10%以內(nèi)的;而剩余的14個(gè)完整年度，有11次最大回撤均超過-15%，其中不乏2009年、2019年、2020年等整體走勢(shì)向上的年份。

(數(shù)據(jù)來源：Wind;統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2006/1/1-2022/5/13)

不過，這都不是重點(diǎn)，重點(diǎn)在于上證指數(shù)雖然波動(dòng)常在，但整體重心在持續(xù)往上抬升，長(zhǎng)期走勢(shì)是向著我們投資者的。

(數(shù)據(jù)來源：Wind;統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2006/1/1-2022/5/13)

2.最大回撤大小，不一定影響當(dāng)年收益彈性

我們統(tǒng)計(jì)了偏股混合型基金指數(shù)過去16年的年度最大回撤和年度漲跌幅數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)最大回撤和年度表現(xiàn)之間沒有必然關(guān)系，最大回撤表現(xiàn)好的年份不見得一定會(huì)取得亮眼的收益;相反有些回撤大的年份也并不妨礙其全年收益增長(zhǎng)。

(數(shù)據(jù)來源：Wind;統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2006年-2021年)

2019年、2020年這兩個(gè)公認(rèn)市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不錯(cuò)的年份，年度漲幅分別達(dá)到45.02%和55.91%，但年度最大回撤也都超過了10%;而在單年度表現(xiàn)最好的2007年，年度最大回撤也達(dá)到了-15.79%，在過去16年的歷史數(shù)據(jù)中并不算小。

反過來再看，偏股混合型基金指數(shù)年度最大回撤控制得最好的2017年，全年漲幅也才達(dá)14.12%，表現(xiàn)并不算突出?；爻房刂频煤?，不一定代表收益彈性大。

3.“深蹲”后，或是為了更好地“起跳”

每一次市場(chǎng)下行的時(shí)候，投資者對(duì)于后市總是充滿了擔(dān)憂，害怕市場(chǎng)就這么一跌到底，我們回看偏股混合型基金指數(shù)過去16年走勢(shì)，中途從來不缺較大幅度的回調(diào)，通常來說，每次回調(diào)后一般會(huì)接著“起跳”。其中，反彈幅度最大的一次是2012年12月4日到2015年6月12日，偏股混合型基金指數(shù)累計(jì)上漲182.39%，區(qū)間年化收益達(dá)52.92%(來源wind)。

(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至?xí)r間：2022/5/13)

當(dāng)然，每一次的回調(diào)都是“反人性”的，過程很煎熬。面對(duì)回調(diào)，我們需要盡可能保持耐心，堅(jiān)守投資的初衷。

4.即使踩在“半山腰”，也有望追求投資收益

歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重演，過往數(shù)據(jù)告訴我們，“深蹲”后的“起跳”往往會(huì)反復(fù)發(fā)生。那么當(dāng)前的市場(chǎng)“下蹲”到哪種程度?是時(shí)候入場(chǎng)了嗎?

想要精準(zhǔn)判斷市場(chǎng)是否回調(diào)到底是非常困難的，不亞于接住一把空中扔過來的飛刀，但我們可以借助市盈率這一指標(biāo)來大致判斷市場(chǎng)現(xiàn)在所處的位置，爭(zhēng)取獲得一個(gè)模糊的間接參考值。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月13日，上證指數(shù)的市盈率(TTM)為12.03倍，處于2006年來20.98%的分位點(diǎn)，也就是說比79.02%的時(shí)間都要便宜，或呈現(xiàn)出比較不錯(cuò)的投資性價(jià)比。

事實(shí)上，歷史數(shù)據(jù)還告訴我們，哪怕是入場(chǎng)踩在了下行階段的“半山腰”位置，只要忍受住下跌帶來的煎熬、保持長(zhǎng)期持有的話，仍有望獲得較為不錯(cuò)的收益。

近16年4次“半山腰”買入偏股混合型基金指數(shù)并持有至今收益表現(xiàn)

(數(shù)據(jù)來源：Wind;截至2022/5/13;選取2006年來單邊下跌趨勢(shì)較為典型的四個(gè)區(qū)間，將區(qū)間中間日期當(dāng)做“半山腰”，日期選取不一定精準(zhǔn)到最中間)

沒有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒有只跌不漲的市場(chǎng)。以史為鑒，如果我們能在市場(chǎng)每次回調(diào)的煎熬時(shí)刻保持堅(jiān)守，也許也能在行情回暖時(shí)力爭(zhēng)“起跳”得更高。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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