每經(jīng)記者 李蕾 每經(jīng)編輯 江月

本周二(1月16日)，永贏基金發(fā)布了一則關(guān)于公司股權(quán)變更的公告，引發(fā)市場關(guān)注。公告稱，該公司23名原自然人股東將其所持公司股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給利安資金管理公司(Lion Global Investors Limited)。本次股權(quán)變更完成后，永贏基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為：寧波銀行持股71.49%，利安資金持股28.51%。

歲末年初，有多家公募都公布了公司股權(quán)變更的消息，不過永贏基金的這則令不少行業(yè)人士十分感興趣，原因就在于這家公司是業(yè)內(nèi)較早推行員工持股計劃的基金公司之一。此次股權(quán)變更之后，相當(dāng)于過去的員工直接持股股權(quán)激勵計劃也自然終結(jié)了。

一位接受采訪的第三方評價機(jī)構(gòu)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，員工持股、股權(quán)激勵等并不是萬能的，業(yè)內(nèi)目前推行得比較好的公司也都各有不同的前提條件，很難復(fù)制。

●多次進(jìn)行股權(quán)變更

公開資料顯示，這并不是永贏基金第一次變更股權(quán)。2013年11月7日這家公司成立于上海，幾個月后的2014年8月21日，永贏基金公告稱決定將注冊資本金由原來的人民幣1.5億元增加至2億元。其中，外方股東利安資金將行使優(yōu)先認(rèn)繳權(quán)，以現(xiàn)金形式出資，按其出資比例認(rèn)繳新增注冊資本人民幣500萬元(合計持股比例為10%)，另外的新增注冊資本人民幣4500萬元(合計持股比例為22.5%)由股東以外的公司員工以現(xiàn)金形式出資。

新增注冊資本及股東變更后，永贏基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為：寧波銀行占67.5%，利安資本占10%，其余28位自然人股東共同占22.5%。

彼時，天弘基金和中歐基金也剛剛完成了各自的員工持股計劃，成為業(yè)內(nèi)開員工持股先河的代表。不過永贏基金緊隨其后的做法，也讓行業(yè)內(nèi)將其視為公募基金推行員工持股的代表之一。

值得注意的是，短短幾個月之后的2016年2月，永贏基金再次公布了股權(quán)變更公告，稱公司2名原自然人股東將其所持公司股權(quán)相應(yīng)轉(zhuǎn)讓給3名公司員工。2017年4月21日，該公司再次公告，6名原自然人股東將其所持公司股權(quán)相應(yīng)轉(zhuǎn)讓給寧波銀行股份有限公司和1名公司員工，永贏基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)也隨之調(diào)整為：寧波銀行占71.49%，利安資本占10%，其余23位自然人股東共同占18.51%。再然后就是昨日的這則公告了，員工持股徹底沒了蹤影，利安資本的持股占比也由此前的10%上升至28.51%。

對于這次股權(quán)變動，永贏基金方面在給記者的回復(fù)中表示：“永贏基金此次股權(quán)變更沒有引入新股東，股權(quán)均由員工轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)有的主要股東利安資金，系各方意思自治的結(jié)果，不涉及新股東的引入問題，不會對公司治理造成影響。”

●股權(quán)激勵并非“萬能藥”

公募基金行業(yè)素來不乏員工持股、股權(quán)激勵的做法，其目的無非是挽留和吸引人才、調(diào)動員工積極性等。不過，能否起到相應(yīng)的效果，就很難評價了。

2017年12月中旬，華北某公募也發(fā)布了關(guān)于公司股東及股東出資比例變更的公告，稱注冊資本從20000萬元增至22220萬元，新增3家有限合伙企業(yè)合計持股9.99%，以實現(xiàn)公司的員工持股計劃。有消息稱，該公募從投研到市場、從基金經(jīng)理到中后臺員工共有149名員工參與此計劃。

資深基金評價人士王群航在談到此事時表示，股權(quán)激勵暗含的一個邏輯是可以提高員工的積極性，進(jìn)一步做好工作，為投資者創(chuàng)造出更多的收益。但對于該邏輯，他持保留意見。“一方面，假如這個邏輯成立，假如所有的基金公司都搞了股權(quán)激勵，是否就不再會有業(yè)績不好的公司了呢?私募基金公司好像股權(quán)激勵早已泛濫了，但業(yè)績到底如何呢?另一方面，僅149名骨干員工有股權(quán)激勵，那么其他人呢?這149人都在好好地干活，那非149人是否都在不好好地干活嗎?正負(fù)是否會抵消些什么呢?”

而回顧永贏基金的員工持股計劃全過程，可以想見當(dāng)初公告28名員工認(rèn)購4500萬元股權(quán)時還是士氣高漲的，不過后來的公開資料卻顯示情況似乎沒有那么樂觀。2016年6月，公司副總經(jīng)理趙鵬離職。而在前一次的公告中，他持有永贏基金的股權(quán)占比為2.75%。當(dāng)年12月，總經(jīng)理宋宜農(nóng)離任，前一次公告其持有永贏基金的股權(quán)占比為4.995%，同時離任的還有董事長羅維開。2017年中旬又有兩位副總經(jīng)理離開，兩人此前也都持有公司股權(quán)。

從這個角度來看，員工持股計劃并沒有幫助永贏基金留住這些高級人才。

一位大型公募人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，由于每家公司推行股權(quán)激勵的背景各不相同，效果也很難一概而論：“比如天弘基金是先有了余額寶，中歐基金是先搞了事業(yè)部制，都有鋪墊才取得了不錯的成果。但員工持股獲得成功的前提肯定是公司獲得了良好的發(fā)展，那你說是因為公司發(fā)展了計劃才成功、還是計劃推動了公司的發(fā)展?員工持股計劃可不是什么萬能藥。”

據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年一年共有15家基金公司發(fā)生了股權(quán)變更，而2018年至少還有16家公募基金在排隊申請變更股權(quán)或?qū)嵖厝恕?/p>

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