新基金首募的現(xiàn)象級事件——興全合宜靈活配置基金(以下稱興全合宜)單日募集327億，創(chuàng)下了有史以來主動權(quán)益類基金首募第二的佳績，也吸引了從市場到監(jiān)管的強烈關(guān)注。

券商中國記者獲悉，1月23日，證監(jiān)會機構(gòu)監(jiān)管部向各公募基金管理人、托管人及銷售機構(gòu)下發(fā)名為《堅持長期穩(wěn)健經(jīng)營理念 推動基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》的通報文件，重點提示了近期基金發(fā)行過程中“追熱點”、“捧明星”、“過度營銷”等非理性因素的苗頭。

業(yè)內(nèi)人士認為，監(jiān)管此時發(fā)文是遵循“嚴監(jiān)管”的政策基調(diào)，從決策層到一行三會，對于2018年“防風(fēng)險”仍放在戰(zhàn)略第一的高度。證監(jiān)會特別提醒基金發(fā)行的非理性苗頭，意在控制波動，防止資本市場大起大落。

券商中國記者還了解到，今日滬上已有基金公司監(jiān)察部組織銷售人員就基金分紅和銷售適當性開展合規(guī)培訓(xùn)，貫徹穩(wěn)健合規(guī)銷售的監(jiān)管精神。

警惕“追熱點”、“捧明星”、“過度營銷”等苗頭

文件顯示，近期權(quán)益類基金持續(xù)熱銷，既有市場環(huán)境改善、基金管理人品牌基礎(chǔ)、基金經(jīng)理過往業(yè)績表現(xiàn)等基金因素的影響，也需關(guān)注“追熱點”、“捧明星”、“過度營銷”等非理性的苗頭。

針對旗下基金熱銷現(xiàn)象，有的基金管理人理性應(yīng)對，遵守投資者利益至上原則，匹配資深管理能力，主動控制募集規(guī)模，并向投資者充分揭示產(chǎn)品特點與風(fēng)險，引導(dǎo)理性投資。

盡管文件中并未直接點名，但根據(jù)其中的表述，“前期某券商資管子公司，根據(jù)基金經(jīng)理既往管理經(jīng)驗，主動將旗下相關(guān)產(chǎn)品首募規(guī)?？刂圃?0億元，對單戶限購5萬元，發(fā)行當日即結(jié)束募集并啟動比例確認，最終確認比例約11.22%，主動放棄近160億元申購規(guī)模，為后續(xù)持續(xù)穩(wěn)健運作創(chuàng)造條件”。

PS：指向除了東方紅資產(chǎn)管理，還會有哪家呢?

去年11月東方紅睿璽三年定開混合基金發(fā)行，在募集期內(nèi)有效認購申請金額約178.22億元人民幣，管理人對有效認購申請采取配售，最終確認比例約為11.22%，將該產(chǎn)品首募規(guī)?？刂圃?0億元。

監(jiān)管方面稱，公募基金管理人必須始終將客戶利益放在首位，“立足長遠，摒棄粗放式增長，專注提升投資管理能力、風(fēng)險管理能力、投資者服務(wù)能力，實現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”。

市場頻現(xiàn)“爆款”基金

“基金發(fā)行的火爆程度一直與基礎(chǔ)市場表現(xiàn)成正相關(guān)，這一點體現(xiàn)在任何市場，包括權(quán)益類基金、固收類基金(2015-2016年債牛背景下的工銀瑞信300億債基)，甚至貨幣基金(錢荒背景下的余額寶)。這本質(zhì)上是投資者羊群效應(yīng)的體現(xiàn)，即便是專業(yè)如公募基金，同樣會受到客戶(散戶)的影響。” 諾亞財富派CEO黃俊鵬告訴券商中國記者。

今年以來“爆款”基金頻現(xiàn)，基金發(fā)行市場在股市升溫的帶動下大有回暖跡象。 1月18日，華夏穩(wěn)盛公告顯示成立規(guī)模高達78.17億元。1月16日，華安紅利精選公告顯示成立規(guī)模達50.23億元。昨日也有兩只基金賺足了市場眼球，一只為單個賬戶限購1萬的東方紅睿澤，另一只為明星基金經(jīng)理魏偉掛帥的富國成長優(yōu)選三年定開，據(jù)渠道方面?zhèn)鱽淼南?，前者募集?guī)模超60億，后者也超過20億，不過確切金額還需等到基金發(fā)布成立公告。

“過百億的產(chǎn)品毋庸置疑會加大管理人難度，至少在投資風(fēng)格上會不得已做出妥協(xié)。例如本來是小盤風(fēng)格的基金，在募集大量資金之后，處于流動性考慮，必然要配置中大盤。東方紅系列和興全合宜都是大盤藍籌風(fēng)格，典型受益于本輪一九行情，在配置股票上倒反而難度不大，可以直接延續(xù)此前風(fēng)格。”黃俊鵬表示。

上海證券基金評價研究中心總經(jīng)理劉亦千亦表示，超大規(guī)模基金所面臨的三大管理壓力：

一是權(quán)益類需要做到充分分散投資，規(guī)模大意味著被投資標的會更多，基金經(jīng)理是否有那么多精力去研究覆蓋到足夠多的上市公司，這是一個挑戰(zhàn);

二是規(guī)模太大使得投資標的受限，難以介入小市值股票的投資;

三是基金倉位的調(diào)整和股票轉(zhuǎn)換涉及的資金量大幅增加，將面臨更大的流動性壓力。

注：剔除了國家隊基金以及指數(shù)型基金產(chǎn)品

監(jiān)管三大要求

針對權(quán)益類基金熱銷的現(xiàn)象，證監(jiān)會機構(gòu)監(jiān)管部要求，基金管理人應(yīng)專注提升投資管理能力、風(fēng)險管理能力、投資者服務(wù)能力，實現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

一是遵循長期穩(wěn)健經(jīng)營理念，管理資產(chǎn)規(guī)模應(yīng)與自身的投研能力、人員儲備、系統(tǒng)運營、客戶服務(wù)、風(fēng)險管理等各方面能力相匹配，切忌脫離自身管理能力盲目擴張規(guī)模，切實維護投資者長遠利益。

二是緊緊圍繞更好服務(wù)國家實體經(jīng)濟、服務(wù)大眾財富管理、服務(wù)養(yǎng)老金保值增值，科學(xué)設(shè)計基金產(chǎn)品，切實提高基金產(chǎn)品供給質(zhì)量。尊崇契約精神，基金合同應(yīng)清晰界定投資目標與投資策略，投資風(fēng)格保持基本穩(wěn)定。積極踐行專業(yè)機構(gòu)投資者理性投資、長期投資、價值投資、社會責(zé)任投資理念。審慎對待短期資金，減少低端產(chǎn)品供給。綜合市場調(diào)研和投資管理能力等因素，審慎設(shè)定募集期產(chǎn)品目標規(guī)模。

三是合規(guī)穩(wěn)健開展基金銷售，引導(dǎo)投資者理性投資。嚴格落實投資者適當性原則，充分了解客戶，清晰揭示投資風(fēng)險，將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的投資者?；痄N售機構(gòu)不得誘導(dǎo)投資者進行頻繁的申購贖回，不得人為制造緊俏氛圍，不得片面宣傳基金管理人或基金經(jīng)理的歷史業(yè)績與投資能力，嚴禁誤導(dǎo)投資者。

關(guān)鍵詞： 熱點 明星