根據(jù)新版《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》的相關(guān)規(guī)定,將有更多的次新基金公司能夠進(jìn)入保險(xiǎn)委外的備選池。

記者 陸慧婧 葉劍霞

2018年剛開(kāi)年，保監(jiān)會(huì)給作為險(xiǎn)資委外受托人的基金公司提前派出了“新年紅包”。

近日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了新版《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》。這也是繼2014年修訂之后，該辦法最新一次修訂，其中，頗受市場(chǎng)關(guān)注的基金管理人門檻由“連續(xù)三年凈資產(chǎn)保持在人民幣一億元以上”改為“設(shè)立至今(含)一年以上”，這意味著有更多的次新基金公司能夠進(jìn)入保險(xiǎn)委外的備選池。

多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及基金公司人士稱，險(xiǎn)資非?？粗鼗鸾?jīng)理歷史業(yè)績(jī)及投資風(fēng)格,新規(guī)之下更看好有業(yè)績(jī)積累或由投研經(jīng)驗(yàn)豐富基金經(jīng)理組成的次新基金公司。

嚴(yán)格準(zhǔn)入門檻要求不變

1月26日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》。早在2010年7月，作為保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理的基礎(chǔ)性制度，《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》已對(duì)外發(fā)布，并于2014年4月進(jìn)行了修訂，這次是時(shí)隔4年之后再次修訂，新版管理辦法自2018年4月1日起實(shí)施。

根據(jù)新規(guī)，基金管理公司受托人的條件由“連續(xù)三年凈資產(chǎn)保持在人民幣一億元以上”放寬為“設(shè)立至今(含)一年以上”。

盡管保監(jiān)會(huì)放寬了基金管理公司受托人標(biāo)準(zhǔn)，受訪保險(xiǎn)公司人士強(qiáng)調(diào)對(duì)基金公司仍會(huì)有自己一套考核標(biāo)準(zhǔn)。“對(duì)于投資基金來(lái)說(shuō)，新規(guī)影響不是很大。”一位大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理稱，公司內(nèi)部會(huì)制定一個(gè)更嚴(yán)格的基金備選池，投資經(jīng)理在備選池里選他們認(rèn)可的基金去投資，這也是跟他的業(yè)績(jī)考核掛鉤的。

另一位有保險(xiǎn)資管從業(yè)經(jīng)歷的基金公司人士也稱，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)本身對(duì)委托投資的機(jī)構(gòu)要求較高，如果是管理規(guī)模、業(yè)績(jī)靠前的基金公司入選，即便放松了連續(xù)三年凈資產(chǎn)一億以上的要求，可選基金公司范圍擴(kuò)大，也不會(huì)有太大影響。對(duì)于小基金公司來(lái)說(shuō)，除非在定增、私募股權(quán)或量化對(duì)沖等領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，否則，憑借常規(guī)業(yè)務(wù)難入大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)委外名單。而小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)出于人力成本考慮，也會(huì)將資金先委托給大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)再去委外，小基金公司也難從小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)方面突圍。

“保險(xiǎn)資金的體量較大，次新基金公司的產(chǎn)品可能很難容納這么大體量的資金。如果符合配置需求可能會(huì)投，但相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比較謹(jǐn)慎。” 一家保險(xiǎn)資管的風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)負(fù)責(zé)人稱，“雖然對(duì)基金管理人放開(kāi)成立時(shí)間到1年以上，但新規(guī)同時(shí)加了強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)容：最近三年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為;設(shè)立未滿三年的，自其成立之日起沒(méi)有重大違法違規(guī)行為。”

另一位保險(xiǎn)資管投資人士則看到放寬入選門檻可以促進(jìn)基金公司競(jìng)爭(zhēng)的利好一面，“加大基金公司的競(jìng)爭(zhēng)是好事，否則可能很多有特色的基金公司會(huì)被卡掉”。

更關(guān)注基金公司

過(guò)往投資業(yè)績(jī)

“保險(xiǎn)公司自身有豐富的FOF及MOM管理經(jīng)驗(yàn)，非?？粗鼗鸸炯盎鸾?jīng)理過(guò)往歷史業(yè)績(jī)。從這個(gè)角度看，管理辦法新規(guī)利好一批基金經(jīng)理在市場(chǎng)上已獲得認(rèn)可的次新基金公司。”一家基金公司機(jī)構(gòu)部人士稱。

“事實(shí)上，2012年發(fā)布的《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》規(guī)定的三個(gè)條件——注冊(cè)資本不低于1億元、管理資產(chǎn)余額不低于100億元、具有一年以上受托投資經(jīng)驗(yàn)，門檻還是非常寬松的，加上貨幣基金規(guī)模，大多數(shù)基金公司都已滿足上述條件，是否拿到保險(xiǎn)委外資金關(guān)鍵也不是門檻問(wèn)題。”上述基金公司機(jī)構(gòu)部人士認(rèn)為。

受訪次新基金公司人士面對(duì)松綁利好，也強(qiáng)調(diào)打鐵還需自身硬。“保險(xiǎn)公司還是有自身的規(guī)模業(yè)績(jī)風(fēng)控等考核，是否入圍保險(xiǎn)委外名單不是只憑門檻一個(gè)條件，基金公司還是要做好自身的業(yè)績(jī)積累。”一位次新基金公司市場(chǎng)部人士稱。

“由資深投資人士發(fā)起設(shè)立的次新基金公司并不一定不如一家基金經(jīng)理頻繁變更的老基金公司。”一位次新基金公司總經(jīng)理稱。

“選擇次新基金公司先要看整體的組織架構(gòu)，如果公司缺乏過(guò)往業(yè)績(jī)，基金經(jīng)理也要有可查詢的業(yè)績(jī)。”上述中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)也強(qiáng)調(diào)過(guò)往業(yè)績(jī)的重要性，“新規(guī)出來(lái)后，類似東證資管的產(chǎn)品可能更容易入庫(kù)，之前在合規(guī)上會(huì)有一些顧慮，現(xiàn)在可能更方便去投資”。

除了業(yè)績(jī)優(yōu)秀的次新基金公司，新規(guī)或也利好一些新成立的保險(xiǎn)公司。“2016年就出了征求意見(jiàn)稿，當(dāng)時(shí)對(duì)放寬入選門檻呼聲最強(qiáng)烈的就是保險(xiǎn)系基金公司，如去年年初獲得公募基金牌照的公司，很快就具備資格了。” 上述中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)表示。

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