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今年以來(lái)，基金市場(chǎng)銷售熱度迎來(lái)了空前高漲，各家基金公司“各顯神通”加大營(yíng)銷力度，部分基金公司頻頻出現(xiàn)爆款銷售的景象，當(dāng)基金吸金魅力越來(lái)越集中于個(gè)別幾家時(shí)，自購(gòu)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成為2018年新基金沖量的新亮點(diǎn)。

近日，鵬華基金發(fā)布公告稱，公司全體員工共出資不低于900萬(wàn)元申購(gòu)公司旗下鵬華策略回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金，并承諾至少持有1年以上。其中，公司總經(jīng)理、分管權(quán)益投資副總經(jīng)理、本基金的基金經(jīng)理分別出資100萬(wàn)元，承諾至少持有2年以上。目前，記者了解到，鵬華基金員工自購(gòu)鵬華策略回報(bào)基金已經(jīng)超過(guò)千萬(wàn)，達(dá)到了公告的募集要求。

自購(gòu)跟投成吸金利器

雖然，基金自購(gòu)在公募基金行業(yè)中屬于“家常便飯”，部分基金經(jīng)理和基金公司經(jīng)常“自掏腰包”購(gòu)買自家基金。但是，鵬華基金這次自購(gòu)行為，不僅有基金公司和基金管理人員打頭陣，全體員工都參與了此次基金認(rèn)購(gòu)行動(dòng)，和投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享利益，實(shí)屬公募史上首例全員跟投行為。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，在鵬華基金發(fā)布公告的前一天，嘉合睿金混合發(fā)起式基金發(fā)起募集。公告顯示，嘉合睿金發(fā)起資金認(rèn)購(gòu)本基金的金額不低于 1000萬(wàn)元，且發(fā)起資金認(rèn)購(gòu)的基金份額持有期限不低于3年。而就在鵬華基金發(fā)布公告的同一天，認(rèn)購(gòu)嘉實(shí)核心優(yōu)勢(shì)股票發(fā)起式基金不少于1000萬(wàn)的嘉實(shí)基金宣布進(jìn)行限購(gòu)，若超過(guò)90億元?jiǎng)t啟動(dòng)比例配售，隨后該只基金出現(xiàn)了一日售罄的火爆現(xiàn)象。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年基金公司共出現(xiàn)了169次自購(gòu)行為，2016年則減少為101次，2017年回升至146次，而2018年截至2月1日，基金公司已自購(gòu)14次。從自購(gòu)金額來(lái)看，3年來(lái)自購(gòu)次數(shù)最少的2016年，自購(gòu)金額最高，達(dá)到29.7億元。

一位基金業(yè)內(nèi)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“目前自購(gòu)基金分兩種：一種是業(yè)內(nèi)人士都看好，投資者會(huì)積極參與跟投;另一種是部分產(chǎn)品為機(jī)構(gòu)定制，擔(dān)心開戶不足，會(huì)找員工購(gòu)買?？偟膩?lái)說(shuō)，自購(gòu)基金是基金公司為了和持有人利益一致，更好地促進(jìn)投資者投資，為持有人奉獻(xiàn)回報(bào)。”

跟投業(yè)績(jī)不一定出色

對(duì)于自購(gòu)基金在今年年初的火爆銷售現(xiàn)象，也引發(fā)部分業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，自購(gòu)基金就一定是適合投資者的好基金嗎，自購(gòu)基金業(yè)績(jī)能力到底如何?

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年普通股票型基金、偏股混合型基金的平均收益率，分別為14.64%、9.26%。而普通股票型的自購(gòu)基金平均收益為15.94%，偏股混合型的自購(gòu)基金平均收益為10.62%。由此可見，基金公司自購(gòu)和員工跟投，并沒有對(duì)基金自身業(yè)績(jī)?cè)斐啥啻笥绊憽?/p>

自購(gòu)基金的行為是否能體現(xiàn)一家基金公司的操作和收益業(yè)績(jī)?這種“利益捆綁模式”真的能保障投資者收益嗎?

資深基金研究專家王群航在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“全員認(rèn)購(gòu)，的確很有震撼力，可以從某個(gè)角度上說(shuō)明相關(guān)新基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、該新基金擬任基金經(jīng)理的過(guò)往業(yè)績(jī)、后市預(yù)期、公司執(zhí)行力等都可能很好。同時(shí)，這也是一種很獨(dú)特的營(yíng)銷創(chuàng)意。但是，對(duì)于該基金未來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期，就必須冷靜下來(lái)看，我們的確非常希望該基金能夠有一個(gè)良好的、領(lǐng)先的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。不過(guò)，這種‘良好的、領(lǐng)先的業(yè)績(jī)表現(xiàn)’，如何能夠避免陷入‘利益輸送嫌疑’的尷尬，就非?？简?yàn)管理人的智慧。”

跟投需謹(jǐn)慎

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，部分基金公司為了沖銷量，花樣百出。此前，無(wú)論是興全合宜基金的提前募集結(jié)束，鵬華基金的自購(gòu)，還是嘉實(shí)基金的限購(gòu)，都可以看出基金銷售市場(chǎng)熱度的空前高漲，監(jiān)管也呼吁基金管理人主動(dòng)理性對(duì)待募資熱潮。

“基金公司員工自購(gòu)基金行為表現(xiàn)出員工對(duì)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的前景，以及對(duì)基金管理公司的投資能力有信心，并把這種信心展示給公眾，增強(qiáng)基金持有人和潛在客戶對(duì)公司基金產(chǎn)品的信心，有利于維持和提升基金管理規(guī)模。”恒豐泰石資本管理公司總經(jīng)理韓瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

實(shí)際上，基金公司自購(gòu)的原因并不完全因?yàn)閱T工對(duì)產(chǎn)品的支持，不同公司自購(gòu)收成也大不相同，基金投資本身也具有風(fēng)險(xiǎn)。

韓瑋認(rèn)為，自購(gòu)基金目前可能存在的風(fēng)險(xiǎn)有三種：第一，基金經(jīng)理壓力過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。公司全體員工投資后，公司內(nèi)外對(duì)該基金的關(guān)注度會(huì)非常高，基金凈值表現(xiàn)不佳時(shí)可能會(huì)更多受到同事的咨詢、建議、指責(zé)等言語(yǔ)干擾。基金經(jīng)理如果壓力過(guò)大反而會(huì)影響投資業(yè)績(jī);第二，投資過(guò)度保守的風(fēng)險(xiǎn)。由于基金中有領(lǐng)導(dǎo)和同事的投資，為了避免出現(xiàn)浮動(dòng)虧損，基金經(jīng)理可能采取過(guò)度保守的策略，反而可能會(huì)錯(cuò)失明顯的投資機(jī)會(huì);第三，利益輸送風(fēng)險(xiǎn)。如果公司中的交易、風(fēng)控和合規(guī)崗位相關(guān)人員全都申購(gòu)了本公司的某只基金的話，則公平交易和防范利益輸送相關(guān)制度的有效執(zhí)行將面臨挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞： 背后 風(fēng)險(xiǎn) 基金