美東時(shí)間2月5日，全球股市出現(xiàn)異動(dòng)，歐美股市全線重挫，截至收盤，歐股跌超1.5%創(chuàng)逾四個(gè)月收盤新低，納指跌破7000點(diǎn)整數(shù)位心理關(guān)口，道指跌近5%創(chuàng)6年來最大單日跌幅，延續(xù)到今日(2月6日)，亞太股市也未能幸免。

對此次美股的超預(yù)期走勢，華商基金策略研究員張博煒認(rèn)為，美國勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)超預(yù)期走強(qiáng)引發(fā)了市場對于通脹、利率的擔(dān)憂，確實(shí)對當(dāng)前不低的美股估值造成了沖擊。在較高的估值水平、較大的累計(jì)浮盈背景下，投資者容易對包括無風(fēng)險(xiǎn)收益率快速上行在內(nèi)的一些估值層面的擾動(dòng)過于敏感，加上程序化的趨勢跟隨交易，容易形成負(fù)反饋造成日內(nèi)的恐慌行情。

“但預(yù)計(jì)短期估值的劇烈波動(dòng)，不會(huì)改變美國企業(yè)盈利持續(xù)改善的中長期邏輯。”張博煒表示，從美國勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)明顯超過市場預(yù)期，且從聯(lián)儲(chǔ)的利率指引以及近期表態(tài)來看，其對后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)性也有較強(qiáng)信心。在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長的大背景下，相信美股市場仍為可以博得絕對收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，短期超調(diào)或?qū)⑦M(jìn)一步打開今年的收益空間。

同時(shí)，華商基金張博煒還指出，同美國市場一樣，A股市場2016年以來也一直延續(xù)著盈利驅(qū)動(dòng)的上漲邏輯，目前滬深300為代表的權(quán)重指數(shù)估值水平依然較低，橫向類比其他主要市場則目前仍處于被低估的狀態(tài)。2018年A股市場在宏觀經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境穩(wěn)定的大背景下，估值收縮概率較低，具有一定的收益空間，短期回調(diào)或使市場更具投資價(jià)值。其中，金融、地產(chǎn)以及部分周期品種兼具防守與進(jìn)攻屬性，可關(guān)注相關(guān)板塊超調(diào)帶來的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞： 華商 短期 收益