節(jié)后A股不負(fù)眾望,迎來(lái)開(kāi)門紅。

但是節(jié)前的大調(diào)整仍讓投資者心有余悸。不過(guò)《華夏時(shí)報(bào)》記者在翻閱數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn),很多主動(dòng)型權(quán)益類基金都選擇了加倉(cāng),就連一向穩(wěn)健謹(jǐn)慎的5只國(guó)家隊(duì)基金也選擇了在大調(diào)整中加倉(cāng)。

對(duì)于節(jié)后A股展望,多家接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪的公募機(jī)構(gòu)均比較樂(lè)觀。

“A股估值接近歷史低位,中期而言A股、港股與美股走勢(shì)或?qū)⒂兴只?。?jīng)過(guò)節(jié)前急跌以及節(jié)后外圍股市的反彈帶動(dòng),國(guó)內(nèi)股市有望從調(diào)整中走出,權(quán)益配置建議保持積極。”博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春分析稱。

權(quán)益類基金加倉(cāng)明顯

一月底以來(lái),受外圍美股市場(chǎng)激烈調(diào)整和藍(lán)籌白馬股獲利盤出逃等內(nèi)外多重因素影響,A股市場(chǎng)開(kāi)始了一輪急速大幅調(diào)整,代表“藍(lán)籌”信心的上證50指數(shù)從1月24日起結(jié)束了“連漲”的勢(shì)頭,從高位3200點(diǎn),短短13個(gè)交易日,跌去了將近500點(diǎn),在2724點(diǎn)獲得支撐;上證指數(shù)也同樣從1月24日的3569點(diǎn),13個(gè)交易日跌到2月9日盤中最低3062點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)來(lái)看,從1月24日至2月9日,上證50、上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、深證成指的跌幅分別為11.6%、11.7%、12.2%、13.8%。

普跌行情之下,高倉(cāng)位的公募基金損失慘重,上千只主動(dòng)權(quán)益類基金在上述區(qū)間累計(jì)跌幅超過(guò)10%。

不過(guò)值得注意的是,在市場(chǎng)經(jīng)歷激烈調(diào)整中,公募權(quán)益類基金加倉(cāng)舉動(dòng)也非常明顯。

“2月5日-2月11日混合型開(kāi)放式基金的平均倉(cāng)位是55.66%,較上周的52.96%變動(dòng)了2.70個(gè)百分點(diǎn);股票型開(kāi)放式基金的平均倉(cāng)位是88.29%,較上周的86.56%變動(dòng)了1.72個(gè)百分點(diǎn),大盤股倉(cāng)位為57.89%增加了2.60個(gè)百分點(diǎn),中盤股倉(cāng)位為66.26%增加了3.51個(gè)百分點(diǎn),小盤股倉(cāng)位為72.16%減少了0.90個(gè)百分點(diǎn)。”東興證券分析師鄭閔鋼在研報(bào)中分析稱,從基金資金配置比例來(lái)看,約有49%的股票型基金股票資金配置介于90%到95%之間,占比突然增加。

具體到基金公司倉(cāng)位數(shù)據(jù)來(lái)看,鄭閔鋼在研報(bào)中列出的數(shù)據(jù)顯示,北信瑞豐、方正富邦、泓德基金、浦銀安盛、上銀基金、天治基金、先鋒基金、益民基金整體倉(cāng)位在2月5日-2月11日均比上周增加了10多個(gè)百分點(diǎn)。

而從規(guī)模較大的基金倉(cāng)位動(dòng)向來(lái)看,易方達(dá)新絲路、博時(shí)主題行業(yè)、華夏紅利、興全新視野、華安策略優(yōu)選在上述區(qū)間的倉(cāng)位也是較上一周期增加了6-10個(gè)百分點(diǎn)。

就連操作一向穩(wěn)健保守的國(guó)家隊(duì)基金也進(jìn)行了加倉(cāng)。從2017年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,華夏新經(jīng)濟(jì)基金股票倉(cāng)位為40.68%,南方消費(fèi)活力基金股票倉(cāng)位為24.21%,嘉實(shí)新機(jī)遇基金的股票倉(cāng)位為19.14%,易方達(dá)瑞惠基金的股票倉(cāng)位為9.28%,招商豐慶混合A的股票倉(cāng)位只有7.47%。

但是在1月24日-2月9日的A股大調(diào)整中,華夏新經(jīng)濟(jì)、南方消費(fèi)活力、嘉實(shí)新機(jī)遇、易方達(dá)瑞惠、招商豐慶混合A的回撤分別為7.59%、5.68%、9.11%、7.08%、3.38%,對(duì)標(biāo)上證50指數(shù)的跌幅測(cè)算的倉(cāng)位大概在七成、五成、八成、六成、三成。

而在2018年初至1月24日間,華夏新經(jīng)濟(jì)、南方消費(fèi)活力、嘉實(shí)新機(jī)遇、易方達(dá)瑞惠、招商豐慶混合A的區(qū)間漲幅則為4.64%、2.85%、2.56%、1.25%、2.5%,而同期的上證50指數(shù)的漲幅則為11.2%,由此可見(jiàn)在此區(qū)間5只國(guó)家隊(duì)基金倉(cāng)位變化并不明顯,而是在大跌期間大幅加倉(cāng)。

從東興證券的數(shù)據(jù)來(lái)看,嘉實(shí)新機(jī)遇在2月5日-11日期間,倉(cāng)位繼續(xù)增加了9.43個(gè)百分點(diǎn),接近八成的倉(cāng)位。

公募:A股估值接近歷史低位

節(jié)后A股迎來(lái)開(kāi)門紅,截至2月22日收盤,三大股指全面收紅。上證綜指跳空高開(kāi)重上3200點(diǎn)逼近年線,創(chuàng)一年半最大單日漲幅。滬深兩市收盤雙雙漲超2%;創(chuàng)業(yè)板指收漲1.88%。未來(lái)行情將如何演繹?

“春節(jié)期間,國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勢(shì),國(guó)內(nèi)外積極信號(hào)居多,疊加受節(jié)前市場(chǎng)調(diào)整影響,A股估值性價(jià)比明顯上升,整體而言,預(yù)計(jì)短期內(nèi)A股表現(xiàn)將偏向積極。” 九泰基金宏觀策略組認(rèn)為。

不過(guò)九泰基金也指出,需要關(guān)注兩大問(wèn)題,“第一風(fēng)格問(wèn)題。從確定性角度而言,價(jià)值藍(lán)籌和周期板塊仍具備基本面支撐和估值優(yōu)勢(shì);從估值和事件驅(qū)動(dòng)來(lái)看,成長(zhǎng)性板塊啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)或?qū)⑻崆?適度布局確定性強(qiáng)的成長(zhǎng)性個(gè)股和子板塊的必要性上升;第二是關(guān)注金融監(jiān)管力度、節(jié)奏問(wèn)題。”

魏鳳春則認(rèn)為,A股估值接近歷史低位,中期而言A股、港股與美股走勢(shì)或?qū)⒂兴只?。?jīng)過(guò)節(jié)前急跌以及節(jié)后外圍股市的反彈帶動(dòng),國(guó)內(nèi)股市有望從調(diào)整中走出,權(quán)益配置建議保持積極。“2018年初的權(quán)益與商品過(guò)山車行情,既出人意料又耐人尋味。一方面,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本面以及變革的預(yù)期猶存,市場(chǎng)前期上漲的動(dòng)力顯然沒(méi)有完全消退。另一方面,對(duì)經(jīng)濟(jì)、政策的樂(lè)觀預(yù)期確實(shí)也較多地打入了美股估值之中,對(duì)加息的影響估計(jì)確實(shí)有所不足。國(guó)內(nèi)股市以重估為主線,雖是延續(xù)防御的思路,但與國(guó)際市場(chǎng)的周期脈動(dòng)相吻合,自然也受其拖累。”

A股節(jié)前暴跌主要是外圍市場(chǎng)情緒傳染與一致偏好逆轉(zhuǎn)之后的踩踏,不過(guò)前期受業(yè)績(jī)和去杠桿、質(zhì)押沖擊的中小盤股指率先走穩(wěn),說(shuō)明這一負(fù)反饋循環(huán)或已走向尾聲。“考慮外圍股市的先行反彈,建議提高A股倉(cāng)位,但不可冒進(jìn)。”魏鳳春分析稱。

具體到配置上,九泰基金建議關(guān)注三大板塊,一是受益于漲價(jià)邏輯相關(guān)板塊,主要為石油石化以及農(nóng)林牧漁;二是經(jīng)過(guò)近期的市場(chǎng)調(diào)整之后的金融板塊,尤其看好大銀行、大券商的配置價(jià)值;三是房地產(chǎn)、煤炭、建材、鋼鐵等周期性品種。

魏鳳春則繼續(xù)看好金融、周期和消費(fèi)。

關(guān)鍵詞： 低位 估值 權(quán)益