節(jié)節(jié)攀升，最新消息顯示，公募基金規(guī)模從去年底的11.6萬億元終于突破了12萬億元大關(guān)!

3月1日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的2018年1月公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1月底，中國境內(nèi)共有基金管理公司113家，其中中外合資公司45家，內(nèi)資公司68家;取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共13家，保險(xiǎn)資管公司2家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計(jì)12.17萬億元，較2017年12月底的11.6萬億元，約增加了5700億元，增幅近5%。

總規(guī)模創(chuàng)新高

具體來看，貨幣基金是整體市場規(guī)模再上新臺(tái)階的重要推手，截至2018年1月底，貨幣基金規(guī)模為7.3萬億元，較前一個(gè)月增長了6425.89億元，增幅達(dá)9.54%。這也是貨幣基金規(guī)模首次突破7萬億元整數(shù)關(guān)口。

利好消息在即，但也不能過于樂觀，監(jiān)管來勢兇猛。近日，業(yè)內(nèi)有消息稱監(jiān)管層召開閉門會(huì)議，將對公募基金加強(qiáng)監(jiān)管，接下來將會(huì)對理財(cái)基金和貨幣基金作出重大調(diào)整，具體做法主要包括：一、在資管新規(guī)公布以后，所有的理財(cái)型基金按照頒布時(shí)點(diǎn)，規(guī)模只能減少，不能增加;二、短期理財(cái)基金不再沿用攤余成本法，全部改為凈值型產(chǎn)品;三、對貨幣基金的T+0快速贖回業(yè)務(wù)進(jìn)行了討論。

其實(shí)，對貨幣基金的嚴(yán)監(jiān)管自去年就已開始。去年上半年是貨幣基金快速膨脹的一年，根據(jù)2017年半年報(bào)，僅天弘基金一家而言，旗下最大的產(chǎn)品天弘余額寶貨幣基金用戶數(shù)量接近3.69億，較2016年增加13.53%;19只系列指數(shù)基金用戶數(shù)高達(dá)300萬戶。天弘基金的快速擴(kuò)張也引起了監(jiān)管層的擔(dān)憂。

根據(jù)監(jiān)管要求，貨幣基金規(guī)模超風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金200倍的公司嚴(yán)禁沖規(guī)模，沖規(guī)模的把控標(biāo)準(zhǔn)在于實(shí)質(zhì)結(jié)果若導(dǎo)致存量大幅增加，規(guī)模控制要從嚴(yán)掌控，一旦發(fā)現(xiàn)就要嚴(yán)懲。而且，基金管理人不得通過任何宣傳(包括微信、朋友圈等)來擴(kuò)大貨幣基金規(guī)模，若違反規(guī)定，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將采取嚴(yán)厲措施，包括按照同期未分配利潤的一定比例補(bǔ)足風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，并會(huì)對高管問責(zé)。

貨基緊箍咒持續(xù)收緊

2018年2月1日起，天弘基金開始設(shè)置余額寶每日申購總量，即單日實(shí)際申購達(dá)到設(shè)定額度時(shí)，當(dāng)日不再受理申購申請，每日申購額度根據(jù)基金申購、贖回情況動(dòng)態(tài)設(shè)定，天弘基金并不會(huì)公布余額寶每天的限購總量。目前，余額寶個(gè)人交易賬戶持有額度上限為10萬元，單日購買額度為2萬元。

而在去年11月17日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布了新規(guī)的征求意見稿，即《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》。而根據(jù)此次內(nèi)部討論會(huì)的內(nèi)容，在資管新規(guī)公布以后，所有的理財(cái)型基金按照頒布時(shí)點(diǎn)，規(guī)模只能減少，不能增加。

去年12月8日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)召開基金評價(jià)業(yè)務(wù)座談會(huì)，提出基金評價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步弱化對公司管理規(guī)模的關(guān)注，不再公布包含貨幣市場基金規(guī)模的排名數(shù)據(jù)。同時(shí)，北京、上海、深圳三地證監(jiān)局也積極響應(yīng)，加入到監(jiān)管貨幣基金當(dāng)中，召集貨幣基金規(guī)模較大的基金公司舉行閉門會(huì)議，傳達(dá)禁止貨幣市場基金按規(guī)模排名，降低基金規(guī)模的權(quán)重，不得片面強(qiáng)調(diào)貨幣基金業(yè)績等規(guī)定。

2018年1月，央行用非存款機(jī)構(gòu)部門持有的貨幣市場基金取代貨幣市場基金存款(含存單)。也就是將貨幣基金直接納入廣義貨幣M2。緊接著，春節(jié)期間多家基金公司旗下貨幣基金扎堆“休假”暫停限購或暫停大額申購，這對貨幣基金沖量的勢頭有所遏制。近期監(jiān)管層的內(nèi)部會(huì)議又再次提到對貨幣基金和理財(cái)基金作出重大調(diào)整，可見，監(jiān)管層對貨基的緊箍咒正在加速收緊。

大公司控制沖規(guī)模

“工資到賬，趕緊轉(zhuǎn)余額寶”，這是曾經(jīng)家喻戶曉的理財(cái)方法，而如今貨幣基金的高收益神話，會(huì)因?yàn)楸O(jiān)管力度加強(qiáng)，逐漸暗淡嗎?Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上共有118只(份額分開計(jì)算)短期理財(cái)債券型基金在運(yùn)行，這些基金合計(jì)規(guī)模達(dá)3791.37億元。其中，規(guī)模超過百億元的共有15只。

貨幣基金的投資模式會(huì)被調(diào)整嗎?若調(diào)整會(huì)對貨基規(guī)模較大的公募基金公司造成多大影響?北京一位公募人士在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前影響不好判斷，但瘦死的駱駝比馬大，做好債券基金、股票基金、混合基金的業(yè)績自然會(huì)吸引投資。

監(jiān)管發(fā)力后，部分機(jī)構(gòu)也已開始做出相應(yīng)調(diào)整。記者從巨潮資訊網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，某家基金規(guī)模近2000億的公募基金，已經(jīng)對旗下部分貨幣基金的基金合同作出了修改，其中一處修改是將合同中“《關(guān)于貨幣市場基金投資等相關(guān)問題的通知》(以下簡稱‘《通知》’)”修改為“《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》(以下簡稱‘《監(jiān)督管理辦法》’)”。

短期理財(cái)基金為什么會(huì)被監(jiān)管盯上?一位不愿具名的公募人士表示，原因之一估計(jì)是規(guī)模發(fā)展太快，擔(dān)心出現(xiàn)不可預(yù)知的黑天鵝事件，而預(yù)先采取行動(dòng)以避免金融風(fēng)險(xiǎn)。

也有公募人士對《國際金融報(bào)》記者分析道，“現(xiàn)有的貨幣基金中，其實(shí)大部分基金都自己設(shè)置了申購上限。例如天弘基金現(xiàn)有每日申購限額2萬元，且有單日申購總規(guī)模、個(gè)人持有總規(guī)模限制。這一波調(diào)整從政策層面進(jìn)行了普遍約束，對持續(xù)做大規(guī)模的貨幣基金來說，有著不小的負(fù)面影響。”

該人士表示，“貨幣基金規(guī)模的迅速擴(kuò)張，內(nèi)在是一種全面理財(cái)意識(shí)的覺醒，是一種利率市場化的體現(xiàn)。此次監(jiān)管主要是針對T+0贖回或者直接用貨幣基金進(jìn)行消費(fèi)的場景，主要還是寶寶類、錢包類產(chǎn)品，對于處于正常業(yè)務(wù)的貨幣基金影響有限。今后會(huì)促進(jìn)投資者更加理性地配置自己的資產(chǎn)，使得市場的收益水平逐漸回歸正常，其安全性甚至更高。”

關(guān)鍵詞： 規(guī)模 基金