中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京4月3日訊 (記者 康博 李榮)進(jìn)入到2018年，A股市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，而醫(yī)藥行業(yè)上市公司在業(yè)績(jī)與資金避險(xiǎn)的雙重作用下，在剛剛結(jié)束的3月份卻是漲勢(shì)強(qiáng)勁，這讓布局相關(guān)板塊的基金賺的盆滿缽滿，僅從主動(dòng)股票型基金看，位居業(yè)績(jī)榜前10的基金中就有7只為醫(yī)療保健或相關(guān)概念類產(chǎn)品。與此同時(shí)，受政策力捧“獨(dú)角獸”的鼓舞，成長(zhǎng)股也在本月異軍突起，生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股逆市走強(qiáng)，多只重倉(cāng)成長(zhǎng)股的基金也是業(yè)績(jī)亮眼。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，3月份主動(dòng)權(quán)益基金收益率相比此前出現(xiàn)了明顯上揚(yáng)，近八成基金實(shí)現(xiàn)正收益。從具體基金產(chǎn)品的收益對(duì)比來(lái)看，富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)混合(000220，以下簡(jiǎn)稱：富國(guó)醫(yī)療保健)和中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合(590008，以下簡(jiǎn)稱：中郵戰(zhàn)略新興)領(lǐng)漲普通股票型基金，這兩只基金3月份單位凈值漲幅分別為15.35%和14.14%。而華安媒體互聯(lián)網(wǎng)與華寶油氣則分別奪得混合、QDII基金3月漲幅冠軍。與此同時(shí)，在藍(lán)籌股股價(jià)大幅回調(diào)的影響下，相關(guān)基金凈值遭遇了明顯下跌，諸如資源主題基金和消費(fèi)主題基金等均處于墊底狀態(tài)。

富國(guó)醫(yī)療保健領(lǐng)漲普通股基

3月份A股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)整體明顯優(yōu)于主板市場(chǎng)，而醫(yī)藥股也是氣勢(shì)如虹，這使得醫(yī)療、健康、養(yǎng)老等相關(guān)主題的基金凈值增長(zhǎng)強(qiáng)勁，其中，富國(guó)醫(yī)療保健和中郵戰(zhàn)略新興領(lǐng)漲主動(dòng)權(quán)益類基金，分列普通股票型基金3月份漲幅冠、亞軍。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的了解，富國(guó)醫(yī)療保健3月份單位凈值上漲15.35%，位列普通股票型基金漲幅榜榜首。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，富國(guó)醫(yī)療保健成立于2013年8月7日，截止2017年12月31日，其基金規(guī)模為7.25億元。

從最近一次披露的重倉(cāng)股看，其在2017年四季度重倉(cāng)了兆易創(chuàng)新、健友股份、凱萊英、健帆生物、金域醫(yī)學(xué)、康旗股份、艾德生物、華東醫(yī)藥、國(guó)藥一致、誠(chéng)益通等，并且前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)比例高達(dá)80.48%，這些重倉(cāng)股行業(yè)上主要集中在醫(yī)藥、生物科技等板塊，而這些板塊在3月份大壽資金追捧，上漲幅度驚人。

從歷史業(yè)績(jī)看，富國(guó)醫(yī)療保健近三年、近兩年、近一年、近半年、近1個(gè)月的階段漲幅分別為6.42%、-4.01%、11.25%、10.55%、15.35%，與同階段滬深300及同類平均值相比，今年以來(lái)其四分位排名都比較優(yōu)秀。

該基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理為于洋，此人自2011年8月至2013年2月任第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司醫(yī)藥行業(yè)分析師、自2013年3月至2015年2月任華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司醫(yī)藥研究員、自2015年4月至2015年10月任安信證券股份有限公司醫(yī)藥行業(yè)首席分析師;2015年11月起加入富國(guó)基金管理有限公司，歷任高級(jí)行業(yè)研究員，2017年10月起任基金經(jīng)理。

從資料來(lái)看，于洋對(duì)醫(yī)療行業(yè)可以說(shuō)是十分了解，想必也正是得益于此，于洋才能在醫(yī)藥行業(yè)基本面改善時(shí)迅速抓緊時(shí)機(jī)布局，使得富國(guó)醫(yī)療保健在3月份實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

中郵戰(zhàn)略新興 苦盡甘來(lái)業(yè)績(jī)大翻身

得益于成長(zhǎng)股大反彈，中郵戰(zhàn)略新興(590008)成為3月份普通股票型基金漲幅亞軍。該基金成立于2012年6月12日，截止2018年3月30日，雖然其累計(jì)凈值增長(zhǎng)率達(dá)293.10%，但在過(guò)去三年里，因?yàn)槭冀K堅(jiān)持重倉(cāng)成長(zhǎng)股而導(dǎo)致近幾年業(yè)績(jī)不佳。不過(guò)進(jìn)入到2018年，在成長(zhǎng)股逐漸企穩(wěn)的背景下，該基金業(yè)績(jī)也觸底反彈，3月份，該基金單位凈值更是上漲14.14%。

中郵戰(zhàn)略新興在2017年四季度主要重倉(cāng)了旋極信息、爾康制藥、華宇軟件、昆侖萬(wàn)維、泰格醫(yī)藥、視源股份、兆易創(chuàng)新、樂視網(wǎng)、中文在線、天壕環(huán)境，從這些重倉(cāng)股看，其持倉(cāng)主要集中在科技成長(zhǎng)股和醫(yī)藥行業(yè)，這也和3月份的行情十分吻合。值得一提的是，樂視網(wǎng)的影響在2018年里并沒有對(duì)該基金的凈值產(chǎn)生明顯負(fù)面影響，從基金業(yè)績(jī)上看，基金經(jīng)理很有可能已經(jīng)對(duì)該股進(jìn)行了減持或清倉(cāng)，

資料顯示，該基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理為任澤松，任澤松在今年2月份開始就備受關(guān)注，此前飽受創(chuàng)業(yè)板行情走勢(shì)下行多年的困擾，任澤松管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)不盡如意。然而，隨著創(chuàng)業(yè)板行情2月以來(lái)的走強(qiáng)，其管理的科技成長(zhǎng)主題類基金開始揚(yáng)眉吐氣，迎來(lái)大逆轉(zhuǎn)。

任澤松曾任畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)員、北京源樂晟資產(chǎn)管理有限公司行業(yè)研究員、中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司行業(yè)研究員、中郵核心成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理助理、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金基金經(jīng)理助理、投資部總經(jīng)理助理、投資部副總經(jīng)理、投資部總經(jīng)理，現(xiàn)任中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司任澤松投資工作室總負(fù)責(zé)人，并同時(shí)管理著多只基金。

華安媒體互聯(lián)網(wǎng)受益半導(dǎo)體行情

除了上述兩只基金以外，混合型基金中的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合(001071)在3月份的業(yè)績(jī)也十分亮眼，以18.94%的漲幅排名同類基金漲幅冠軍。

該基金成立于2015年5月15日，在前幾年里，該基金的業(yè)績(jī)雖然并不出彩，但也屬于穩(wěn)扎穩(wěn)打型。近一年來(lái)該基金上漲15.48%，今年以來(lái)上漲15.83%，逐漸開始呈現(xiàn)加速之勢(shì)。從去年四季度公布的前十大重倉(cāng)股看，在恒華科技、辰安科技、天夏智慧、晶盛機(jī)電、新國(guó)都、北方華創(chuàng)、華銘智能、長(zhǎng)電科技、兆易創(chuàng)新、漢威科技中，超過(guò)一半的股票都屬于半導(dǎo)體行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)公司。

基金經(jīng)理胡宜斌曾任杭州核新同花順股份有限公司產(chǎn)品經(jīng)理、長(zhǎng)江證券股份有限公司研究員、上投摩根基金管理有限公司研究員。2015年5月加入華安基金，擔(dān)任基金投資部基金經(jīng)理助理，2016年9月21日開始獨(dú)自管理華安媒體互聯(lián)網(wǎng)。

胡宜斌表示，2017年中國(guó)研發(fā)方面總支出達(dá)到1.76萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)14%，占GDP的比例達(dá)到2.13%，雖然仍低于美國(guó)、德國(guó)和日本，但比例差距進(jìn)一步縮小，標(biāo)志著我國(guó)在高新技術(shù)領(lǐng)域處于快速追趕階段，與全球先進(jìn)技術(shù)的絕對(duì)差距不斷縮小。

去年7月后，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系(2016)》的落地，首次將研發(fā)支出作為固定資本形成處理，從而將其納入GDP的核算，使得修正后的中國(guó)名義GDP規(guī)模比修正前有所上升，且逐年擴(kuò)大。從這個(gè)角度來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)方式已經(jīng)在發(fā)生轉(zhuǎn)變，技術(shù)進(jìn)步將有效推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的提升，這也是其重倉(cāng)科技行業(yè)的主要原因。

胡宜斌認(rèn)為，近幾年，從軟件退稅、光伏補(bǔ)貼、新能源汽車補(bǔ)貼到集成電路產(chǎn)業(yè)基金等，財(cái)政轉(zhuǎn)移支付和補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、品牌影響力和全球競(jìng)爭(zhēng)力形成了有效扶植，其中如光伏和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈在財(cái)政的支持后，其不少企業(yè)已成為當(dāng)今坐擁全球領(lǐng)先技術(shù)和定價(jià)權(quán)的獨(dú)角獸，而軟件和集成電路等也正加速渡過(guò)這段投入最大、最艱難的發(fā)展階段，相信不久后，也將迎來(lái)盈利和投資的收獲期。

國(guó)際油價(jià)上漲 華寶油氣成贏家

受益于近期國(guó)際油價(jià)的回升，QDII基金中的華寶油氣(001481)業(yè)績(jī)?cè)?月份也是十分突出，單月凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了6.18%，奪得QDII基金3月份漲幅冠軍。不過(guò)國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)短期波動(dòng)非常頻繁，這也是該基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳的原因。

不過(guò)，多位油氣類QDII基金經(jīng)理對(duì)原油市場(chǎng)的短期走勢(shì)較為樂觀。華寶油氣的基金經(jīng)理周晶表示，2018年油價(jià)大概率保持振蕩走勢(shì)，且上半年走勢(shì)或好于下半年。2017年以來(lái)，OPEC國(guó)家的原油減產(chǎn)執(zhí)行率都保持在較高水平，且非OPEC國(guó)家的減產(chǎn)執(zhí)行率也在逐步提高。

廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油基金經(jīng)理余昊認(rèn)為，從國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，美國(guó)為了緩解減稅所增加的財(cái)政赤字，有動(dòng)力刺激油價(jià)上漲來(lái)擴(kuò)大能源出口收入。同樣，俄羅斯也需要油價(jià)上漲來(lái)緩解經(jīng)濟(jì)壓力。綜合來(lái)說(shuō)，油價(jià)上漲在主要產(chǎn)油國(guó)中可能會(huì)形成合力，對(duì)原油指數(shù)未來(lái)走勢(shì)形成支持。

在3月份QDII漲幅榜中，除華寶油氣以外，其余如易方達(dá)原油、國(guó)泰商品、嘉實(shí)原油、南方原油、廣發(fā)石油等均漲幅靠前，這似乎也預(yù)示著油價(jià)在短期的強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭或?qū)⒌靡匝永m(xù)。

大藍(lán)籌黯然失色 主題基金“走下神壇”

相比中長(zhǎng)線及醫(yī)藥行業(yè)等基金而言，在風(fēng)格上依舊延續(xù)去年大藍(lán)籌的權(quán)益類產(chǎn)品就著實(shí)難受了。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的統(tǒng)計(jì)，3月份跌幅靠前的主動(dòng)權(quán)益類基金大多是資源主題類和消費(fèi)主題類產(chǎn)品。其中，資源主題類基金主要重倉(cāng)了中國(guó)石化、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)神華、中國(guó)石油、天齊鋰業(yè)、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)、神火股份、潞安環(huán)能、南鋼股份、銅陵有色等周期股。

縱覽資源主題類基金近段時(shí)間的階段表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，該類基金前幾年的業(yè)績(jī)都很優(yōu)秀，平均漲幅超過(guò)20%，同類排名也比較靠前。然而今年以來(lái)，資源主題類基金的業(yè)績(jī)普遍出現(xiàn)明顯下滑，失去了往日風(fēng)采。

有業(yè)內(nèi)人士表示，2017年的結(jié)構(gòu)性行情中，多數(shù)基金經(jīng)理抱團(tuán)供給側(cè)改革概念，因此賺得缽滿盆滿，從去年四季度持倉(cāng)來(lái)看，權(quán)益類基金倉(cāng)位較高，受行情影響出現(xiàn)波動(dòng)在所難免。其實(shí)，基金經(jīng)理并非沒有意識(shí)到此類周期股估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)，但是在風(fēng)格不明朗的行情下，鮮有基金經(jīng)理貿(mào)然調(diào)倉(cāng)。當(dāng)3月份受外圍影響導(dǎo)致周期股下跌時(shí)，就徹底打亂了這類基金經(jīng)理的計(jì)劃，利潤(rùn)也迅速回吐。

消費(fèi)主題類基金則主要重倉(cāng)了白酒、電器、銀行及保險(xiǎn)類股票，比如五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、洋河股份、美的集團(tuán)、格力電器、中國(guó)平安、中國(guó)太保、工商銀行、招商銀行、伊利股份等。數(shù)據(jù)顯示，這類股票從年初以來(lái)就呈現(xiàn)出回調(diào)之勢(shì)，3月份多數(shù)股票更是加速下跌，抱團(tuán)消費(fèi)板塊瞬間成為業(yè)績(jī)累贅，導(dǎo)致多只消費(fèi)主題類基金單月凈值跌幅超過(guò)5%。

以白酒行業(yè)龍頭股貴州茅臺(tái)為例，該股從今年1月15日見頂，截止3月底，股價(jià)回調(diào)幅度已超過(guò)10%，雖然從剛剛公布的2017年年報(bào)看，茅臺(tái)酒的毛利率高達(dá)92.82%，但也抵擋不住過(guò)去一年多來(lái)股價(jià)漲幅高達(dá)120%之后的動(dòng)力衰減。而其他諸如銀行、保險(xiǎn)、家電等行業(yè)的龍頭公司，在過(guò)去至少兩年里都實(shí)現(xiàn)了巨大漲幅，無(wú)論從場(chǎng)內(nèi)獲利資金的回吐壓力，還是與成長(zhǎng)股的輪動(dòng)需求上，這些股票如今都存在很大的波動(dòng)性。

展望2018年的投資機(jī)會(huì)，多位基金經(jīng)理表示，隨著A股市場(chǎng)估值不斷趨于合理，權(quán)益類資產(chǎn)配置價(jià)值正逐步提升，但不同于去年藍(lán)籌主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性行情，今年市場(chǎng)熱點(diǎn)將有所擴(kuò)散，價(jià)值龍頭與成長(zhǎng)龍頭均有機(jī)會(huì)，投資者不妨價(jià)值、成長(zhǎng)“一手抓”。

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