4月9日，國(guó)債期貨午盤大漲，10年期主力合約T1806漲0.34%。今日國(guó)債期貨全線高開，隨后一路震蕩走高。截至中午收盤，10年期國(guó)債期貨主力合約T1806漲0.34%，5年期主力合約TF1806漲0.18%。

今日逆回購(gòu)300億元

中國(guó)央行進(jìn)行100億元人民幣7天期逆回購(gòu)操作，今日逆回購(gòu)到期總量400億。

4月9日Shibor

隔夜Shibor報(bào)2.528%，上漲8.2個(gè)基點(diǎn);

1周期Shibor報(bào)2.806%，下跌0.6個(gè)基點(diǎn);

2周期Shibor報(bào)3.717%，下跌2.6個(gè)基點(diǎn);

1個(gè)月Shibor報(bào)3.9701%，下跌4.09個(gè)基點(diǎn);

3個(gè)月Shibor報(bào)4.2579%，下跌2.02個(gè)基點(diǎn);創(chuàng)逾八個(gè)月新低。

6個(gè)月Shibor報(bào)4.414%，下跌2.84個(gè)基點(diǎn);

9個(gè)月Shibor報(bào)4.4726%，下跌1.26個(gè)基點(diǎn);

1年期Shibor報(bào)4.5489%，下跌1.01個(gè)基點(diǎn)。

海通姜超：牛市趁早上車

資金繼續(xù)充裕。今年以來(lái)的資金面改善并非因?yàn)檠胄蟹潘w現(xiàn)為貨幣投放并未加碼，而是源于融資需求下滑，尤其是非標(biāo)融資的萎縮，這意味著資金供需改善更有持續(xù)性，4月資金面有望繼續(xù)充裕。

牛市趁早上車。中美貿(mào)易爭(zhēng)端加劇，避險(xiǎn)情緒利好債市，從中國(guó)采取反制措施來(lái)看，大豆對(duì)我國(guó)通脹影響最直接，中性假設(shè)下，若大豆價(jià)格上漲10-15%或提升CPI約0.3個(gè)百分點(diǎn)，全年通脹均值難破3%，因此難制約貨幣政策。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議指出，打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，盡快把地方政府和企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)杠桿降下來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)指出要有效控制居民部門杠桿率過(guò)快上升趨勢(shì)，這意味著在降債務(wù)、去杠桿的背景下，社會(huì)融資需求下滑，資金供需改善，利率降得慢但更可持續(xù)。因此，錯(cuò)過(guò)1季度的債券牛市行情并不遺憾，如果確定債券慢牛持續(xù)，那么未來(lái)應(yīng)該及時(shí)買債上車。

關(guān)鍵詞： 中國(guó) 總量 人民幣