今年上半年，債券違約的消息頻繁見(jiàn)諸報(bào)端，但這并不影響債券市場(chǎng)走出上揚(yáng)行情。記者統(tǒng)計(jì)，十年期國(guó)債的收益率由今年1月的4.0425%，回落至今年6月底的3.4762%，下行57bp，債券市場(chǎng)走出了小牛行情。不過(guò)，據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，債券基金分化嚴(yán)重。79只普通債券型基金中，業(yè)績(jī)拔得頭籌的是融通基金旗下的融通債券(161603,基金吧)，今年上半年實(shí)現(xiàn)6.12%的收益率(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上漲2.17%)，超出業(yè)績(jī)墊底者11個(gè)百分點(diǎn)。這79只同類普通債券型基金的平均收益率為2.33%，其中中位數(shù)為2.79%。融通歲歲添利定期開(kāi)放債券(A類)，在同類111只定期開(kāi)放式普通債券型基金中位居第5名，取得3.79%的收益(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上漲0.76%)。

國(guó)泰君安固收分析師覃漢分析，債券基金業(yè)績(jī)差異較大的原因主要是，二季度以來(lái)，貿(mào)易戰(zhàn)和央行寬松的看多邏輯得到進(jìn)一步的強(qiáng)化，愿意參與市場(chǎng)行情的投資者越來(lái)越多，但是仍有很多投資者由于收益率下行過(guò)于迅速依然是處于觀望狀態(tài)。另外，二季度降準(zhǔn)之后行情加速上漲以來(lái)，前期久期偏長(zhǎng)的投資者和偏短的投資者操作上出現(xiàn)了明顯的分化，前者階段性止盈，后者則被逼空被迫加倉(cāng)，不同倉(cāng)位投資者操作上的變化也導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)分化有所加大。

融通債券、融通歲歲添利基金經(jīng)理王超回顧，今年上半年融通債券取得優(yōu)秀業(yè)績(jī)的主因是提升了久期和杠桿。他表示：“社融是經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，今年以來(lái)，社融連續(xù)大幅回落預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)下降，也意味著經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的收益率調(diào)整，融資利率的上行開(kāi)始對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響。”展望后市，王超認(rèn)為如果實(shí)體融資需求得不到改善，債券市場(chǎng)仍有配置價(jià)值。

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