在剛剛過去的6月份里，由于A股市場持續(xù)下跌，導(dǎo)致大部分權(quán)益類基金凈值遭受了重創(chuàng)。分類型看，占比99%的股票型基金和占比為87%的混合型基金凈值單月出現(xiàn)虧損，眾多行業(yè)主題基金紛紛跌幅靠前，而業(yè)績?yōu)檎臋?quán)益類基金則大多依靠輕股票的配置方法獲勝。

A股中6月表現(xiàn)最好的要屬債券型基金，經(jīng)過此前的持續(xù)回調(diào)，債市在6月中旬迎來觸底反彈，這幫助純債基金遇到了良好的收益，也讓同類之中的七成產(chǎn)品獲得了正收益。而縱觀QDII基金，在國際油價(jià)和海外房地產(chǎn)股票上漲的同時(shí)，也讓此類產(chǎn)品收益驚人，與投資港股的產(chǎn)品形成了鮮明的對比。

股基：6月產(chǎn)品業(yè)績盡墨 僅4只產(chǎn)品凈值微弱增長

在剛剛過去的6月，A股出現(xiàn)大幅度回調(diào)，當(dāng)月上證綜指跌8.01%、深證成指跌8.90%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.86%，受A股普遍下跌影響，權(quán)益類基金凈值也出現(xiàn)了同步下行。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月最后一個交易日，凈值出現(xiàn)下跌的主動股票型基金占到了99%，幾乎是全軍覆沒，僅有區(qū)區(qū)4只產(chǎn)品(各份額分開計(jì)算，下同)取得了正收益，而這4只表現(xiàn)良好的主動型股基的上漲幅度也著實(shí)可憐，分別增長了0.03%、0.04%、0.16%、1.68%。

值得注意的是，這4只產(chǎn)品中有3只都是剛剛成立不久，還處于建倉期的股基，唯一一只成立時(shí)間較長的正收益基金，也是重債券輕股票的配置，可見在市場普跌的情況下，輕倉是多么重要。

反觀跌幅靠前的股票型基金，跌幅超10%的就有15只，而跌幅超過5%的更有200余只產(chǎn)品。環(huán)保、資源、文化傳媒等主題的基金更是跌幅靠前。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在主動管理型股基跌幅榜前40名中，多次出現(xiàn)了“環(huán)保”、“新能源”等字眼，這類基金大多重倉了陽光電源(300274,股吧)、林洋能源、三安光電(600703,股吧)、碧水源(300070,股吧)、東方園林(002310,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、通威股份(600438,股吧)、東方雨虹(002271,股吧)、東江環(huán)保(002672,股吧)等，而這些個股也正是6月份下跌幅度較大的。

針對股市大跌后公募基金的操作策略，多家公募基金人士稱，短期內(nèi)防御性投資仍是主基調(diào)，配置的板塊也主要以醫(yī)藥、消費(fèi)等偏防御性板塊為主，而A股的中長期投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，精選個股將成為度過市場低迷期的重要選擇。

招商基金表示，近期市場的大幅波動，主要是投資者對內(nèi)外部短期風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂導(dǎo)致的情緒宣泄。但鑒于經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健、估值處于歷史低位，加之近期一系列推動新經(jīng)濟(jì)發(fā)展和長期資金入市的政策出臺，A股市場越來越體現(xiàn)出中長期的投資價(jià)值。

主動股票型基金6月漲跌幅前40名

混基：超八成產(chǎn)品單月虧損 首尾相差20%以上

而混合型基金由于在資產(chǎn)配置上更加靈活，所以總的來看業(yè)績比股基稍強(qiáng)一些，6月份僅有87%的產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。但如果從漲跌幅對比來看，其情況也非常懸殊，在實(shí)現(xiàn)正收益股基中，漲幅超過5%的有10只，而跌幅超過10%的混合基金卻有29只。

可以看出，在A股震蕩明顯的行情下，操作靈活性更大的混合型基金為基金經(jīng)理帶來了更大的發(fā)揮空間，也正因此，混合基金的業(yè)績分化也相對更加明顯。排在混合基金漲幅榜首位的是天弘安盈(003667)，其6月業(yè)績漲幅為9.43%，而6月份混合基金的最大跌幅為13.97%，首尾相差20%以上。

從跌幅靠前的混基風(fēng)格來看，在如今的弱勢行情下，無論是藍(lán)籌股還是價(jià)值股，亦或是健康行業(yè)，均只能以回調(diào)為主，這導(dǎo)致此類主題的基金也是紛紛現(xiàn)身跌幅榜前列。但多只凈值上漲的混基在一季度前十大重倉股顯示，其資產(chǎn)配置為債券多于股票，雖然二季度情況尚不知曉，但從行情表現(xiàn)看，應(yīng)該不會有太大差別。

雖然經(jīng)過了大跌，基金業(yè)人士大多認(rèn)為此時(shí)是進(jìn)場的好時(shí)機(jī)，但可惜在弱市之下，權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)行還是進(jìn)入了寒冬。以認(rèn)購起始日計(jì)算，目前6月新成立的產(chǎn)品僅有22只，較今年前5月平均水平的62只大幅下降。權(quán)益類基金的成立數(shù)減少得尤為明顯，其中，混合型基金6月份新成立產(chǎn)品數(shù)僅有1只，這也印證了基金發(fā)行“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說法。

近期不少基金公司也喊出了“3000點(diǎn)之下買基金”、“3000點(diǎn)之下加大定投”的口號，以當(dāng)前市場整體估值進(jìn)入歷史低點(diǎn)來吸引投資者逐步加大對權(quán)益市場的布局。

對于后市，中歐基金認(rèn)為，短期情緒對股市的影響大于經(jīng)濟(jì)因素本身，中長期中國經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)健增長，A股公司整體盈利增速仍將繼續(xù)改善，市場上永遠(yuǎn)不乏好的投資機(jī)會。于投資者而言，建議均衡配置，淡化風(fēng)格，自下而上挖掘具備長期投資價(jià)值的個股。

混合型基金6月漲跌幅前40名

債基：純債觸底反彈 引領(lǐng)相關(guān)債基業(yè)績向好

在權(quán)益市場乏力的背景下，此前黑天鵝頻飛的債券市場卻出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的跡象。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，6月份有70%的債券型基金都實(shí)現(xiàn)了凈值上漲。從上漲的品種看，多為純債類基金，而跌幅較大的則幾乎被可轉(zhuǎn)債、轉(zhuǎn)債占領(lǐng)，這也凸顯出A股行情對債券基金的分化作用。

根據(jù)海通證券(600837,股吧)發(fā)布的報(bào)告，6月利率債凈供給6572億元，較上月增加261億元，認(rèn)購倍數(shù)分化。國債發(fā)行3445億元，凈供給1778億元;政策性金融債發(fā)行2565億元，凈供給885億元;地方政府債發(fā)行5343億元，凈供給3910億元。6月存單凈供給-702.3億，3M股份行存單平均發(fā)行利率上行1BP。

二級市場方面，6月債市先跌后漲，上旬債市調(diào)整，長短端利率均出現(xiàn)調(diào)整;到了中下旬，債市利多因素增加。從基本面來看，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)利好債市;從政策面來看，央行擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍，并未跟隨美國加息，月末宣布定向降準(zhǔn);再加上貿(mào)易戰(zhàn)升溫，債市持續(xù)上漲。

6月A股市場單邊下跌，悲觀預(yù)期逐漸蔓延導(dǎo)致資金避險(xiǎn)情緒提升，債基發(fā)行開始回暖。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在6月新成立的24只基金中，僅債券型基金就占據(jù)21只，總募集份額達(dá)到272.09億份，占當(dāng)月總募集規(guī)模的比例高達(dá)94.54%，達(dá)到近10年來的新高。

有機(jī)構(gòu)表示，下半年仍然面臨地方債集中發(fā)行、銀行理財(cái)調(diào)整等壓力，在這些因素影響下，預(yù)計(jì)下半年貨幣政策易松難緊，利率債向好的趨勢仍會持續(xù)。同時(shí)，高等級信用債的稀缺性可能會持續(xù)存在，債券市場在震蕩中走強(qiáng)，利率債表現(xiàn)超出預(yù)期，信用債方面不少個券收益快速走高，但違約事件也有所增加。

2018年以來，每個月都有2只以上的債券出現(xiàn)違約，各種信用風(fēng)險(xiǎn)接踵而至，市場對于民營企業(yè)再度陷入恐慌。目前監(jiān)管方面正在排查違約債、風(fēng)險(xiǎn)債，摸底債券發(fā)行、存續(xù)期是否存在違規(guī)，三方機(jī)構(gòu)是否做到恪盡職守。另有業(yè)內(nèi)人士表示，違約債的市場化、法治化處置是完善債券市場生態(tài)建設(shè)的重要環(huán)節(jié)，而相關(guān)制度正在逐步到位。

東方紅資產(chǎn)管理固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從基本面和貨幣政策環(huán)境來看，三季度利率水平有進(jìn)一步下行的動力，債券市場面臨的基本面及貨幣政策環(huán)境均較為有利，因此杠桿票息策略將繼續(xù)提供豐厚的回報(bào)。從久期方面分析，盡管金融債和地方債供給壓力不容忽視，但基本面情況將會為長久期利率和高等級信用品種提供長期做多的機(jī)會。同時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)是三季度需要繼續(xù)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

東方紅資管表示，在債券策略方面將以三年內(nèi)的高等級信用債加杠桿作為組合底倉，攻守兼?zhèn)?同時(shí)，長久期利率債交易性做多，尋找波段交易機(jī)會;此外，在信用個券方面，精選地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)龍頭，用信用資質(zhì)有把握的短久期品種對高等級底倉進(jìn)行替換，提升組合的票息。

債券型基金6月漲跌幅前40名

QDII基金：油氣類產(chǎn)品一馬當(dāng)先 房地產(chǎn)主題緊隨其后

6月以來海外市場波動也更加劇烈，受到美元升值、美聯(lián)儲加息等因素的影響，QDII基金的業(yè)績也受到較大挑戰(zhàn)。不同于上個月QDII基金超七成收益為正的良好表現(xiàn)，6月份半數(shù)QDII基金收益告負(fù)。

不過，從主題上看，受益于國際油價(jià)的不斷攀升，油氣類QDII基金在6月份的表現(xiàn)十分突出，成為震蕩市場的最大贏家。

根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，6月份QDII基金漲幅榜前40名中，油氣類產(chǎn)品便占據(jù)了10席，占比25%。而易方達(dá)原油、嘉實(shí)原油、南方原油等漲幅均超過5%，均為投資者帶來可觀的回報(bào)。易方達(dá)原油A人民幣(161129)以9.07%的單位凈值增長率位居6月份QDII基金漲幅榜第二名。

易方達(dá)原油基金經(jīng)理范冰分析道：“年內(nèi)油價(jià)的持續(xù)上漲是由多方面因素催動，從供給端看，拉美最大產(chǎn)油國委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量持續(xù)減少，石油輸出國組織(OPEC)也在繼續(xù)推進(jìn)減產(chǎn)行動;從需求端看，全球經(jīng)濟(jì)整體回暖，無論是美、歐等發(fā)達(dá)國家還是新興國家，一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都不錯，對原油需求形成在基本面上的核心支撐。”

值得注意的是，多位券商和期貨公司研究員仍預(yù)測油價(jià)將進(jìn)一步上漲。首創(chuàng)期貨分析師魏琳近日分析稱，短期內(nèi)，市場仍受到需求旺季和供應(yīng)縮減的利多因素主導(dǎo)：美伊局勢升級危及伊朗原油國的原油供給，夏季是北美地區(qū)汽油消費(fèi)的旺季，原油價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步走高。

除了油氣類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼外，不少房地產(chǎn)主題的QDII基金也登上漲幅榜，其中，諾安全球收益不動產(chǎn)(320017)漲幅為7.39%，排在6月份QDII基金漲幅榜的第六名，廣發(fā)美國房地產(chǎn)人民幣、鵬華美國房地產(chǎn)、廣發(fā)美國房地產(chǎn)等表現(xiàn)也都不錯。而跌幅靠前的產(chǎn)品則主要為重倉滬深兩市股票類資產(chǎn)的基金，這與股基、混基的情況如出一轍。

QDII基金6月漲跌幅前40名

關(guān)鍵詞： 收益 黑色 基金