今年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)震蕩上行，累計(jì)漲幅超過(guò)20%，油氣類(lèi)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)基金也成為今年以來(lái)收益率居前的基金細(xì)分品種，而且全部取得正收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)收益率超過(guò)20%的基金有11只，油氣類(lèi)QDII基金便占據(jù)了5席。具體來(lái)看，國(guó)泰大宗商品今年以來(lái)單位凈值增長(zhǎng)率為23.90%，嘉實(shí)原油凈值增幅為21.97%，易方達(dá)原油A人民幣份額收益率為21.75%，南方原油、華寶標(biāo)普油氣人民幣也均超20%。值得一提的是，華寶標(biāo)普油氣人民幣在二季度凈值漲幅超過(guò)32%。

由于投資標(biāo)的和范圍存在差別，油氣主題QDII基金凈值走勢(shì)差異也較大。從資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，嘉實(shí)原油、南方原油、易方達(dá)原油和諾安油氣等屬于基金中基金(FOF)，季報(bào)顯示，這些基金的主要投向是原油商品ETF;廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油、華寶標(biāo)普油氣、華安標(biāo)普全球石油則屬于被動(dòng)指數(shù)型，前兩者的標(biāo)的指數(shù)分別為標(biāo)普石油天然氣上游價(jià)格指數(shù)和道瓊斯美國(guó)石油開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)指數(shù)，這兩只基金主要選擇在美國(guó)主要交易所上市的油氣資源公司，華安標(biāo)普全球石油則在全球范圍內(nèi)投資。

對(duì)于未來(lái)油價(jià)表現(xiàn)，一位基金經(jīng)理表示，二季度以來(lái)，油價(jià)在供需基本面、地緣局勢(shì)危機(jī)及歐佩克增產(chǎn)等因素?cái)_動(dòng)下一波三折。不過(guò)，供需基本面是影響國(guó)際原油價(jià)格的主因，且在這一主要因素影響下走出了上漲趨勢(shì)。“供給下降疊加需求如期增長(zhǎng)，原油庫(kù)存去化顯著。低庫(kù)存定下原油行情大基調(diào)，地緣局勢(shì)危機(jī)成為基調(diào)下的助推力。”

在該基金經(jīng)理看來(lái)，在全球供需平衡格局未打破前，油價(jià)依然會(huì)處于上行區(qū)間。尤其是美國(guó)挑起的貿(mào)易戰(zhàn)正式開(kāi)打，也可能導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)上漲。

“貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)對(duì)兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生重大影響，市場(chǎng)的恐慌情緒會(huì)使得美元指數(shù)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，從而支撐原油價(jià)格。此外，美國(guó)產(chǎn)油量也可能因此受阻，從而抬升油價(jià)。”該基金經(jīng)理認(rèn)為，三季度，油價(jià)大概率會(huì)保持繼續(xù)上行趨勢(shì)。

不過(guò)，也有基金經(jīng)理認(rèn)為，目前原油價(jià)格已處于相對(duì)合理水平，對(duì)未來(lái)油價(jià)持謹(jǐn)慎態(tài)度。“從中長(zhǎng)期來(lái)看，原油經(jīng)歷過(guò)一波上漲牛市后，會(huì)恢復(fù)理性，而且美股面臨調(diào)整壓力，這種壓力也會(huì)傳導(dǎo)到原油價(jià)格上。美國(guó)頁(yè)巖油的產(chǎn)量將逐步釋放，會(huì)對(duì)油價(jià)形成一定壓制。此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息、貿(mào)易戰(zhàn)升溫也會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形成負(fù)反饋，從而壓制油價(jià)上揚(yáng)。”

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