近期上證綜指經(jīng)歷連續(xù)下跌，估值不斷走低。究竟目前是不是入市的好時(shí)點(diǎn)?

國(guó)投瑞銀基金(博客,微博)量化投資部副總經(jīng)理、國(guó)投瑞銀中證500指數(shù)量化增強(qiáng)基金經(jīng)理殷瑞飛表示，中證500指數(shù)兼顧價(jià)值和成長(zhǎng)屬性，并且估值已經(jīng)接近歷史底部，目前正是布局的好時(shí)機(jī)。

中證500指數(shù)成分股是剔除滬深300指數(shù)成分股后，日均總市值排名前500的股票。殷瑞飛表示，中證500指數(shù)成分股代表了滬深證券市場(chǎng)的中等市值公司，多數(shù)公司既度過(guò)了成長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)期，又沒(méi)有到達(dá)成長(zhǎng)的瓶頸，正好處于穩(wěn)定成長(zhǎng)期。

殷瑞飛認(rèn)為，中證500指數(shù)目前市盈率為22倍，處于歷史低位。自2016年一季度開(kāi)始，中證500指數(shù)的凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)明顯提升，凈資產(chǎn)收益率也同時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)，至今一直維持在較高的水平;今年一季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.6%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

“市場(chǎng)近一年來(lái)的調(diào)整，使投資者情緒極度悲觀，中證500指數(shù)的估值已降到歷史的2%分位附近，接近于2008年金融危機(jī)之后的最低水平。”殷瑞飛表示，從估值來(lái)看，目前中證500指數(shù)具有非常高的投資價(jià)值。

據(jù)殷瑞飛介紹，量化投資誕生于上個(gè)世紀(jì)70年代，是一種利用計(jì)算機(jī)技術(shù)，通過(guò)數(shù)量化模型去實(shí)現(xiàn)投資理念的投資方法，其過(guò)程可以概括為：基于對(duì)市場(chǎng)的理解，提煉出有穩(wěn)定超額收益的投資思想，并利用歷史數(shù)據(jù)驗(yàn)證該投資思想的正確性和有效性，進(jìn)而將投資思想固化到模型和系統(tǒng)中，利用模型對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和優(yōu)化，最終生成投資組合。

與傳統(tǒng)投資方法相比，量化投資的優(yōu)勢(shì)有：低成本覆蓋大量標(biāo)的，高效率分析海量信息;更強(qiáng)的紀(jì)律性和體系化，最大程度避免主觀情緒的干擾;風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)性和集成性;投資方法和投資策略的可驗(yàn)證性，等等。

從海外市場(chǎng)來(lái)看，指數(shù)基金具有持倉(cāng)透明、交投便利等優(yōu)勢(shì)，因此成為機(jī)構(gòu)投資者最青睞的投資工具之一。隨著指數(shù)基金的發(fā)展，開(kāi)始有人將指數(shù)投資與主動(dòng)投資的理念相結(jié)合，指數(shù)增強(qiáng)基金也就應(yīng)運(yùn)而生。管理人既秉持指數(shù)化投資的理念，也認(rèn)同主動(dòng)量化選股能夠獲取超額收益的觀點(diǎn)。因此，指數(shù)增強(qiáng)基金能夠同時(shí)具備量化投資和指數(shù)化投資的優(yōu)勢(shì)。

“指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品相對(duì)于傳統(tǒng)的被動(dòng)指數(shù)基金和主動(dòng)量化基金都有一定的優(yōu)勢(shì)。”殷瑞飛表示，相對(duì)于指數(shù)基金而言，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品可以獲得額外的阿爾法收益;相對(duì)于主動(dòng)量化基金而言，可以保持更清晰的貝塔收益。

關(guān)鍵詞： 瑞銀 布局 指數(shù)