昨日上證指數(shù)再度跌破2800點(diǎn)。事實(shí)上，自6月27日以來，滬指圍繞2800點(diǎn)已經(jīng)歷了“四下三上”的行情，三次站上2800點(diǎn)，又四次跌破2800點(diǎn)，甚至在相鄰兩天中頻繁上演上攻與跌破2800點(diǎn)的局面。

滬指在2800點(diǎn)一帶展開艱難的拉鋸戰(zhàn)，A股人氣較為低落。但在此背景下，部分經(jīng)歷過前期深跌的成長股，成為壓都壓不住的熱點(diǎn)。機(jī)構(gòu)在積極尋找被市場錯殺的成長股，在他們看來，在當(dāng)前的估值條件下，部分高成長公司已極具吸引力。與此同時(shí)，以穩(wěn)健風(fēng)格見長的機(jī)構(gòu)則鐘情于在強(qiáng)現(xiàn)金流、高分紅且估值不貴的消費(fèi)股和公用事業(yè)股中，尋找安全的港灣。

部分經(jīng)歷過多輪牛熊考驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，如明達(dá)資產(chǎn)、新思哲投資和東方馬拉松投資等已經(jīng)進(jìn)入高倉位狀態(tài)，通過主動承擔(dān)凈值回撤風(fēng)險(xiǎn)，來換取長期投資收益。

行情正沿著兩條主線展開。事實(shí)上，自6月27日滬指再度跌破2800點(diǎn)以來，部分成長股已經(jīng)筑底展開反彈，如信息技術(shù)板塊的全志科技(300458,股吧)、邦訊技術(shù)(300312,股吧)和奧維通信(002231,股吧)等個股漲幅均在40%以上;智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上的歐菲科技和信維通信(300136,股吧)等個股漲幅均在20%以上;制造業(yè)板塊的通產(chǎn)麗星(002243,股吧)和天華超凈(300390,股吧)等個股漲幅超過30%。

盡管大盤在此階段反彈無力，但消費(fèi)股和公用事業(yè)板塊表現(xiàn)出頑強(qiáng)的抵抗力。以機(jī)場板塊為例，自6月27日以來，深圳機(jī)場(000089,股吧)漲幅超過10 %，白云機(jī)場(600004,股吧)漲幅超過6%，上海機(jī)場(600009,股吧)漲幅超過12%。食品飲料板塊的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，安井食品和廣州酒家等個股漲幅超過30%。電力板塊的龍頭股在此階段也基本以上漲或者微弱下跌走勢為主。

部分經(jīng)歷過多輪牛熊的私募在此階段選擇高倉位穿越。東方馬拉松董事長鐘兆民表示，企業(yè)內(nèi)涵價(jià)值才是根本，越是市場低迷，越能凸顯價(jià)值投資優(yōu)勢，不用過多談?wù)摵暧^和大市，公司好不好及估值是否合理才是投資的核心要素。目前東方馬拉松的倉位在九成以上。

但在指數(shù)艱難拉鋸之時(shí)，投資者信心整體依然不足，任何風(fēng)吹草動都會導(dǎo)致不堅(jiān)定的籌碼落荒而逃。如私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，私募整體倉位已經(jīng)降至近一年的新低，33.62%的私募處于半倉以下，其中7.76%的私募處于空倉狀態(tài)。

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