上次狂賣1000億的科創(chuàng)基金，今天又來了!這次是廣發(fā)富國鵬華華安萬家，買哪只?怎么買?10問10答告訴你

科創(chuàng)板漸行漸近！

6月5日是個重要日子：不僅科創(chuàng)板擬上會企業(yè)微芯生物、安集科技、天準科技3家企業(yè)將參與上市審核“首秀”，同時，第二批五只科創(chuàng)主題基金同日發(fā)行，均限售10億!

從今年4月底發(fā)行的那一批科創(chuàng)基金來看，1000多億資金搶籌、比例配售創(chuàng)歷史新低，變成了一場銷售盛宴。

目前廣發(fā)、華安、富國、鵬華、萬家旗下科創(chuàng)主題基金都積極做好銷售前準備工作。業(yè)內人士預測，這一次市場的熱情仍然高漲，預計可能出現(xiàn)“一日售罄”的現(xiàn)象。

不過，這次5只產品全部是封閉3年的基金，較開放式基金銷售難度更大一些。

科創(chuàng)板穩(wěn)步推進，三批科創(chuàng)板公司出爐

科創(chuàng)板正式開板也越來越近。

上交所此前發(fā)布科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會議公告，將于6月5日召開第1次審議會議，審議深圳微芯生物科技股份有限公司、安集微電子科技(上海)股份有限公司、蘇州天準科技股份有限公司等3家企業(yè)發(fā)行上市申請。

據(jù)悉，這3家將審議的企業(yè)，已完成多輪審核問詢的回復和披露，上交所審核機構也于日前召開審核會議，形成了審核報告和初步審核意見。

值得注意的是，這3家首批亮相上市委審議會議的企業(yè)，都不是最早第一批獲受理的。業(yè)內人士分析，“上會”的進度與企業(yè)對問詢等中間環(huán)節(jié)的進度有關，與企業(yè)回復的快慢等諸多因素相關。

值得注意的是，近日第三批科創(chuàng)板上會企業(yè)名單來了。天宜上佳、杭可科技、瀾起科技成為這次的“幸運者”，這三家待上會企業(yè)分別來自北京、浙江、上海。行業(yè)來看，天宜上佳屬于高端裝備產業(yè)，杭可科技與瀾起科技均屬于新一代信息技術產業(yè)。

基金君獲悉，截至當前，上交所分別于5月27日、5月30日和6月3日發(fā)布了3批科創(chuàng)板上市委審議會議公告，科創(chuàng)板上市正緊鑼密鼓地推進，三批上會企業(yè)合計9家。

除了明日首批擬上會企業(yè)微芯生物、安集科技、天準科技3家企業(yè)將參與上市審核“首秀”。此外，第二批、第三批上會企業(yè)上會審核時間分別為6月11日、6月13日。

5只科創(chuàng)戰(zhàn)略配售基金火熱發(fā)行

萬眾期待，第二批科創(chuàng)主題基金即將于6月5日發(fā)行。第二批共有5只，均是3年封閉靈活配置型基金，不低于80%的非現(xiàn)金資產投資于科創(chuàng)主題相關證券，募集規(guī)模上限均是10億，采用末日比例配售。

第二批和首批科創(chuàng)板基金存在較大不同。此次，廣發(fā)基金、富國基金、華安基金、鵬華基金、萬家基金這五家公司獲批的是科創(chuàng)主題3年封閉運作靈活配置混合型基金，不僅明確可以參與科創(chuàng)板股票戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下打新等，其中封閉運作周期內股票倉位可以0-100%的靈活配置型基金。這5只基金的新加入，可投資者新的選擇。

從目前來看，第二批科創(chuàng)主題基金都做足準備，基本是銀行、券商、第三方銷售機構代銷全部打開，有基金代銷機構就超過100家。

從4月29日首批6只科創(chuàng)基金同時開售情況看，上演的是千億資金搶籌、比例配售的科創(chuàng)基金銷售盛宴。

業(yè)內人士預測，這一次市場的熱情仍然高漲，預計出現(xiàn)首日售罄的概率較高。不過，這次全部是封閉式管理基金，由于封閉式基金較開放式基金銷售難度更大，考察首批科創(chuàng)基金中唯一一只封閉式管理基金——工銀科技創(chuàng)新3年封閉基金銷售規(guī)模約50億，可能這一次難現(xiàn)第一批那么強烈的認購潮。

也有基金公司人士表示，市場針對封閉三年產品的熱度并不算太高，第二批科創(chuàng)主題基金的核心優(yōu)勢是能參與戰(zhàn)略配售，目前也是積極跟渠道溝通做推廣，但是對于銷量還是難以預測。

第二批科創(chuàng)主題基金基本情況

五只基金三大核心要素PK

業(yè)績比較基準PK

從基金設置的業(yè)績比較基準看，5只基金的權益部分均采用中國戰(zhàn)略新興產業(yè)成份指數(shù)，區(qū)別是權重大小不同：權益比例最高的是廣發(fā)基金(股6債4)，最貼近權益型產品;權益比例最低的為華安基金(股4債6)，是比較偏債的產品;其余3家則較為均衡(股5債5)。

第二批科創(chuàng)主題基金業(yè)績比較基準

股票倉位控制策略PK

5只基金均設置了根據(jù)指數(shù)估值PB來決定股票倉位范圍的階梯風控政策，但依據(jù)的基準指數(shù)和倉位范圍的劃分不同。其中廣發(fā)和富國均采用中證500指數(shù)，其余三家分別采用中證800指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜指和中國戰(zhàn)略新興成指。

在當前的估值水平下，各只基金的股票倉位范圍為下表紅色部分。其中萬家基金的股票倉位最高，為65%以上;華安基金的倉位最低，10%-60%;廣發(fā)、富國、鵬華的股票倉位適中，其中廣發(fā)基金的范圍為50%-100%，區(qū)間范圍最大，最為靈活。

表：第二批科創(chuàng)主題基金股票倉位控制策略

擬任基金經理PK

從擬任基金經理設置看，除了廣發(fā)基金只設置一名權益基金經理專人管理，其他4家基金均設置了多人管理，其中華安的擬任基金經理多達5人。單人管理的基金可以充分展現(xiàn)基金經理的投資風格，多人管理的基金則可以發(fā)揮合作互補的優(yōu)勢，各有優(yōu)劣。

從投資年限看，共有3位基金經理投資年限達7年以上，分別是廣發(fā)基金的李巍、華安基金的謝昌旭和賀濤。

表：第二批科創(chuàng)主題基金擬任基金經理

科創(chuàng)板基金10問10答

1、第二批科創(chuàng)板基金特色如何?

答：第二批科創(chuàng)主題基金主要投資于新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等科技創(chuàng)新領域的企業(yè)，投資范圍包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市公司股票?；鹂筛鶕?jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化，選擇將部分資產投資于科創(chuàng)板，也可選擇不投資于科創(chuàng)板。

第二批科創(chuàng)主題基金在基金合同等法律文件中，明確采用戰(zhàn)略配售投資策略，采用封閉三年運作，剩余封閉運作期應長于戰(zhàn)略配售股票的最長鎖定期及減持期，基金份額在上交所上市交易，均為靈活配置混合型基金。

從股票倉位看，這些基金規(guī)定在封閉運作期內，基金的投資組合比例為股票資產占基金資產的比例為0%-100%;投資于科創(chuàng)主題證券資產的比例不低于非現(xiàn)金基金資產的80%，包括新股及戰(zhàn)略配售等。

2、第二批科創(chuàng)主題基金適合哪些投資者參與?

答：目前，市場對科創(chuàng)主題基金給予較高關注，但由于科技創(chuàng)新類企業(yè)未來發(fā)展具有較大不確定性，企業(yè)淘汰率較高，加之科創(chuàng)板股票價格可能波動較大，潛在投資風險不可避免。因此，科創(chuàng)主題基金產品更適合風險承受能力強、投資經驗豐富的投資者。

3、第二批科創(chuàng)板基金的門檻、購買渠道為何?

答：從已經披露的招募文件看，第二批科創(chuàng)基金和普通公募基金的門檻一樣，通常是1元，也有10元。

從目前來看，第二批科創(chuàng)主題基金都做足準備，擁有不少銷售渠道，不少科創(chuàng)板主題基金都是銀行、券商、第三方銷售機構代銷全部打開，有基金代銷機構就超過100家。

4、科創(chuàng)主題基金的基金管理人需具備哪些能力?

答：科創(chuàng)板公司的發(fā)展階段、經營模式與其他板塊相比存在一定差異，特別是未盈利企業(yè)的估值定價具有一定特殊性，對基金管理人相關領域投研能力提出了更高要求。管理人應具備科創(chuàng)行業(yè)主題基金管理經驗，配備具有科技創(chuàng)新行業(yè)投研經驗的基金經理和投研團隊，穩(wěn)妥開展科創(chuàng)板股票投資。

5、科創(chuàng)板基金費率為何?

答：從費率來看，多數(shù)科創(chuàng)基金的認購費率在1.2%左右(通常認購金額在100萬以下)。不少公司開啟了針對特殊機構采取特色費率。

多數(shù)科創(chuàng)板基金的持有一個月以上一年以下贖回費在0.5%左右，持有時間越長贖回費越低，但是持有不到7天會有懲罰性贖回費，一般為1.5%。

多數(shù)科創(chuàng)基金管理費為1.5%。

多數(shù)科創(chuàng)基金托管費為0.25%。

6、科創(chuàng)板基金的類型和差異?

答：主要分為封閉運作的科創(chuàng)主題基金和開放式科創(chuàng)板主題基金。

封閉式運作或可參與科創(chuàng)板的戰(zhàn)略配售?；鹨獏⑴c科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售需要滿足三個條件：封閉式運作，包括封閉式基金， 以及定期開放基金、“先封后開”基金的封閉運作期內均可參與戰(zhàn)略配售;投資策略包括戰(zhàn)略配售策略;符合發(fā)行人和主承銷商在招股意向書和初步詢價公告中披露的戰(zhàn)略投資者標準。不過此類基金往往封閉2-3年，適合長期布局的投資者。

開放式的科技創(chuàng)新主題基金，也分為混合型和股票型，適合愿意布局科創(chuàng)板的普通投資者。

7、后續(xù)還有多少科創(chuàng)主題基金?

答：首批是7只基金，第二批是5只基金，還有多只科創(chuàng)主題基金在路上。數(shù)據(jù)顯示，目前在基金名字中有“科技”、“科創(chuàng)”、“科創(chuàng)板”等申報的新基金超過100只，為投資者提供更多元選擇。

此外，目前不少基金公司還在推薦科創(chuàng)板打新類產品，比如“固收+”等產品也值得關注。

8、第二批科創(chuàng)板基金的風險在何方?

答：第二批科創(chuàng)主題基金，存在以下特有風險：

一是流動性風險，科創(chuàng)板股票的投資者門檻較高，股票流動性弱于A股其他板塊;

二是退市風險，科創(chuàng)板的退市標準將比A股其他板塊更加嚴格，且不再設置暫停上市、恢復上市和重新上市等環(huán)節(jié);

三是投資集中風險，科創(chuàng)板上市企業(yè)主要屬于科技創(chuàng)新成長型企業(yè)，其商業(yè)模式、盈利、風險和業(yè)績波動等特征較為相似，難以通過分散投資來降低風險。

基金將在產品法律文件、發(fā)售宣傳材料等公開信披文件中進行充分的風險揭示。投資者應當從自身實際情況出發(fā)，適度參與基金投資，做好風險把控。

9、借道公募基金參與科創(chuàng)板有啥好處?

答：普通投資者參與科創(chuàng)板需要直面三大挑戰(zhàn)。

首先，科創(chuàng)板的投資門檻較高，投資者需要擁有不少于50萬的股票資產和不低于兩年的交易經驗。

其次，科創(chuàng)板的波動可能較大，股票上市的前5個交易日不設漲停板，此后每個交易日的漲跌幅限制擴大至20%，且上市首日就放開融資融券。

第三，科創(chuàng)板的投資難度較大，科創(chuàng)企業(yè)可能持續(xù)虧損，缺少收入記錄，甚至不幸夭折，傳統(tǒng)PE、PB等估值方法不再適用。

而借道科創(chuàng)基金，普通大眾就可以低門檻參與科創(chuàng)板投資，分享國家創(chuàng)新發(fā)展帶來的回報，同時也能借助公募基金專業(yè)投資優(yōu)勢，有效降低投資風險。預期未來更多的個人投資者，將會通過公募基金來參與科創(chuàng)板。

10、目前發(fā)行科創(chuàng)板基金會比例配售么?

答：目前發(fā)布招募書的科創(chuàng)板基金宣布限額10億發(fā)售，根據(jù)目前市場對科創(chuàng)板的期待值，這類基金大概率會比例配售。

據(jù)一只科創(chuàng)基金發(fā)布招募文件顯示，基金募集過程中募集規(guī)模達到 10 億元的，基金提前結束募集。在募集期內任何一天(含第一天)當日募集截止時間后認購申請金額超過 10 億元，基金管理人將采取末日比例確認的方式實現(xiàn)規(guī)模的有效控制。

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