昨日，華夏基金、嘉實基金、匯添富基金、華寶基金、摩根士丹利華鑫基金等公司披露2019年三季報，正式拉開公募基金三季報披露帷幕。公募基金操作路徑、對四季度市場看法將陸續(xù)曝光。

從首批三季報來看，不少基金在8月份有所加倉，并積極布局5G產業(yè)鏈等科技股，對四季度市場行情謹慎樂觀，認為存在結構性機遇。

三季度加倉電子板塊

三季度科技股領漲，相關5G產業(yè)鏈個股表現(xiàn)較好，不少基金在三季度選擇加倉電子等科技板塊。

華夏磐晟靈活配置混合型基金(LOF)三季報顯示，該基金三季度減少了金融板塊的配置，僅保留了成長性較高的保險行業(yè)和龍頭效應明顯的地產行業(yè)，并從自下而上的角度適當加大了對計算機(云計算)、電子板塊(5G和OLED)和醫(yī)藥的配置比例。

華夏科技創(chuàng)新混合基金經理在三季報中表示，在操作上繼續(xù)緊握5G創(chuàng)新周期主線，積極配置5G通信產業(yè)鏈，并前瞻性配置底部反轉的消費電子產業(yè)鏈和優(yōu)秀的芯片設計公司。未來3年，以5G基礎設施、終端、應用為代表的新一輪科技周期，將成為市場主線之一，將在該條主線上持續(xù)挖掘。同時，自下而上依然看好并積極尋找云計算、企業(yè)服務、教育、醫(yī)藥、新能源汽車等行業(yè)機會。

嘉實瑞享定期開放靈活配置混合型基金也在三季度增持了電子行業(yè)股票，減持了消費、醫(yī)藥和周期股。

摩根士丹利華鑫基礎行業(yè)基金三季度一直維持較高倉位，小幅增持了電子板塊，持倉集中在大消費、金融及部分優(yōu)質成長個股。

也有一些基金均衡配置。“在目前特殊的政治、經濟背景下，市場相信中國制造升級一定能在未來實現(xiàn)，這體現(xiàn)為自主可控等主題概念標的的超額收益。”嘉實惠澤靈活配置混合型基金經理在三季報中表示，對相關標的有一定配置，取得了一定收益，但是，總體風格均衡，多數(shù)股票持倉仍然集中在長期看好的子行業(yè)中。

華夏行業(yè)精選混合型基金在8月份適當提升了倉位，并對結構進行了一些調整，減持了漲幅較大的部分農業(yè)和食品飲料相關標的，增持了新能源汽車和新能源設備供應商個股以及部分自下而上選擇的未來成長性較好、估值有吸引力的個股。

市場存結構性機遇

“市場仍存在結構性機遇，看中確定性更強的核心標的”，成為不少基金四季度布局思路。

摩根士丹利華鑫基礎行業(yè)基金經理表示，展望四季度，市場結構性行情的環(huán)境沒有改變。一方面，以MSCI相關產品、社保、企業(yè)年金為代表的長期資金持續(xù)流入，政府繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，保持合理充裕的流動性，以及積極的財政政策;另一方面，中美經貿摩擦長期化、國內經濟下行的周期性因素依然存在，企業(yè)盈利壓力仍然較大。市場存在結構性機會，計劃維持中高倉位，堅持基本面研究驅動投資的理念，相對看好以醫(yī)藥、食品飲料、家電等為代表的大消費板塊，估值相對合理的金融板塊以及優(yōu)質成長股。

談及未來操作，合煦智遠嘉選混合基金經理表示，信用下行期會選擇更高品質、產業(yè)地位牢固、長期商業(yè)價值確定性更強的核心標的，投資主線可概括為“資產荒受益股+景氣行業(yè)的龍頭股+周期底部掘金”。重點有三大邏輯，第一，基于低風險穩(wěn)定回報資金入市、衰退式寬松下資產荒的資產再配置邏輯;第二，布局技術驅動型的景氣行業(yè)龍頭;第三，挖掘受益于周期下行已進入底部區(qū)域、具有系統(tǒng)性成本優(yōu)勢、能享受周期啟動后集中度提高的受益標的，如海油運輸、鋰礦銅礦等。

恒越核心精選混合型基金經理表示，考慮到估值水平和風險收益比，后續(xù)會更關注行業(yè)景氣度見底回升、估值較低的行業(yè)和板塊，對于大消費等強勢板塊，將擇機增持。

關鍵詞： 電子板塊 科技股