昨日，華夏基金、嘉實(shí)基金、匯添富基金、華寶基金、摩根士丹利華鑫基金等公司披露2019年三季報(bào)，正式拉開公募基金三季報(bào)披露帷幕。公募基金操作路徑、對(duì)四季度市場(chǎng)看法將陸續(xù)曝光。

從首批三季報(bào)來看，不少基金在8月份有所加倉(cāng)，并積極布局5G產(chǎn)業(yè)鏈等科技股，對(duì)四季度市場(chǎng)行情謹(jǐn)慎樂觀，認(rèn)為存在結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

三季度加倉(cāng)電子板塊

三季度科技股領(lǐng)漲，相關(guān)5G產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股表現(xiàn)較好，不少基金在三季度選擇加倉(cāng)電子等科技板塊。

華夏磐晟靈活配置混合型基金(LOF)三季報(bào)顯示，該基金三季度減少了金融板塊的配置，僅保留了成長(zhǎng)性較高的保險(xiǎn)行業(yè)和龍頭效應(yīng)明顯的地產(chǎn)行業(yè)，并從自下而上的角度適當(dāng)加大了對(duì)計(jì)算機(jī)(云計(jì)算)、電子板塊(5G和OLED)和醫(yī)藥的配置比例。

華夏科技創(chuàng)新混合基金經(jīng)理在三季報(bào)中表示，在操作上繼續(xù)緊握5G創(chuàng)新周期主線，積極配置5G通信產(chǎn)業(yè)鏈，并前瞻性配置底部反轉(zhuǎn)的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈和優(yōu)秀的芯片設(shè)計(jì)公司。未來3年，以5G基礎(chǔ)設(shè)施、終端、應(yīng)用為代表的新一輪科技周期，將成為市場(chǎng)主線之一，將在該條主線上持續(xù)挖掘。同時(shí)，自下而上依然看好并積極尋找云計(jì)算、企業(yè)服務(wù)、教育、醫(yī)藥、新能源汽車等行業(yè)機(jī)會(huì)。

嘉實(shí)瑞享定期開放靈活配置混合型基金也在三季度增持了電子行業(yè)股票，減持了消費(fèi)、醫(yī)藥和周期股。

摩根士丹利華鑫基礎(chǔ)行業(yè)基金三季度一直維持較高倉(cāng)位，小幅增持了電子板塊，持倉(cāng)集中在大消費(fèi)、金融及部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)個(gè)股。

也有一些基金均衡配置。“在目前特殊的政治、經(jīng)濟(jì)背景下，市場(chǎng)相信中國(guó)制造升級(jí)一定能在未來實(shí)現(xiàn)，這體現(xiàn)為自主可控等主題概念標(biāo)的的超額收益。”嘉實(shí)惠澤靈活配置混合型基金經(jīng)理在三季報(bào)中表示，對(duì)相關(guān)標(biāo)的有一定配置，取得了一定收益，但是，總體風(fēng)格均衡，多數(shù)股票持倉(cāng)仍然集中在長(zhǎng)期看好的子行業(yè)中。

華夏行業(yè)精選混合型基金在8月份適當(dāng)提升了倉(cāng)位，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一些調(diào)整，減持了漲幅較大的部分農(nóng)業(yè)和食品飲料相關(guān)標(biāo)的，增持了新能源汽車和新能源設(shè)備供應(yīng)商個(gè)股以及部分自下而上選擇的未來成長(zhǎng)性較好、估值有吸引力的個(gè)股。

市場(chǎng)存結(jié)構(gòu)性機(jī)遇

“市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，看中確定性更強(qiáng)的核心標(biāo)的”，成為不少基金四季度布局思路。

摩根士丹利華鑫基礎(chǔ)行業(yè)基金經(jīng)理表示，展望四季度，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情的環(huán)境沒有改變。一方面，以MSCI相關(guān)產(chǎn)品、社保、企業(yè)年金為代表的長(zhǎng)期資金持續(xù)流入，政府繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，保持合理充裕的流動(dòng)性，以及積極的財(cái)政政策;另一方面，中美經(jīng)貿(mào)摩擦長(zhǎng)期化、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的周期性因素依然存在，企業(yè)盈利壓力仍然較大。市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，計(jì)劃維持中高倉(cāng)位，堅(jiān)持基本面研究驅(qū)動(dòng)投資的理念，相對(duì)看好以醫(yī)藥、食品飲料、家電等為代表的大消費(fèi)板塊，估值相對(duì)合理的金融板塊以及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。

談及未來操作，合煦智遠(yuǎn)嘉選混合基金經(jīng)理表示，信用下行期會(huì)選擇更高品質(zhì)、產(chǎn)業(yè)地位牢固、長(zhǎng)期商業(yè)價(jià)值確定性更強(qiáng)的核心標(biāo)的，投資主線可概括為“資產(chǎn)荒受益股+景氣行業(yè)的龍頭股+周期底部掘金”。重點(diǎn)有三大邏輯，第一，基于低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定回報(bào)資金入市、衰退式寬松下資產(chǎn)荒的資產(chǎn)再配置邏輯;第二，布局技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的景氣行業(yè)龍頭;第三，挖掘受益于周期下行已進(jìn)入底部區(qū)域、具有系統(tǒng)性成本優(yōu)勢(shì)、能享受周期啟動(dòng)后集中度提高的受益標(biāo)的，如海油運(yùn)輸、鋰礦銅礦等。

恒越核心精選混合型基金經(jīng)理表示，考慮到估值水平和風(fēng)險(xiǎn)收益比，后續(xù)會(huì)更關(guān)注行業(yè)景氣度見底回升、估值較低的行業(yè)和板塊，對(duì)于大消費(fèi)等強(qiáng)勢(shì)板塊，將擇機(jī)增持。

關(guān)鍵詞： 電子板塊 科技股