在今年二級(jí)市場(chǎng)整體回暖的背景下，權(quán)益類(lèi)基金爆款頻出，數(shù)只產(chǎn)品首募規(guī)模超50億元，部分還觸發(fā)了低比例配售。從整體規(guī)模來(lái)看，截至10月20日，年內(nèi)公募基金發(fā)行總規(guī)模已超8300億元，同比增逾兩成。然而，在基金大賣(mài)和產(chǎn)品業(yè)績(jī)普增的同時(shí)，卻依然難以扭轉(zhuǎn)“基金賺錢(qián)，基民賠錢(qián)”的尷尬現(xiàn)象。對(duì)此，北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在投資者的資產(chǎn)配置方面，理財(cái)經(jīng)理難“理財(cái)”，投顧服務(wù)成本難覆蓋等問(wèn)題普遍存在。不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)首批公募基金投顧試點(diǎn)的落地，以及部分理財(cái)平臺(tái)智能投顧業(yè)務(wù)的成熟，將會(huì)有效填補(bǔ)基金投顧市場(chǎng)的空白。

年內(nèi)規(guī)模已超8300億元

10月18日，備受關(guān)注的興全合泰混合型證券投資基金正式成立，基金首募規(guī)模達(dá)到59.4億元。值得一提的是，該基金在發(fā)行時(shí)即設(shè)置了60億元的募集上限并“一日售罄”，實(shí)募規(guī)模接近500億元，配售比例約為12.12%。同日，景順長(zhǎng)城基金和匯添富基金也發(fā)布旗下權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的成立公告。據(jù)悉，兩只產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模均超過(guò)60億元。其中，景順長(zhǎng)城創(chuàng)新成長(zhǎng)混合達(dá)到62.62億元，匯添富中證800ETF達(dá)到66.01億元。

事實(shí)上，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，今年以來(lái)，新成立基金數(shù)量達(dá)到1283只(份額分開(kāi)計(jì)算，下同)，累計(jì)發(fā)行總規(guī)模也高達(dá)8340.4億元。相較之下，2018年同期則為963只和6897.55億元。也就是說(shuō)，今年同比分別增長(zhǎng)33.23%和20.92%。

而從單只產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模來(lái)看，今年以來(lái)，截至10月20日，民生加銀中債1-3年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)首募規(guī)模即達(dá)224億元，博時(shí)央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF和嘉實(shí)中證央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF的發(fā)行總規(guī)模也達(dá)到167.35億元和132.5億元。包括上述產(chǎn)品在內(nèi)，首募同樣超過(guò)百億元的共有8只基金，若算上部分基金在比例配售之前的實(shí)募規(guī)模，則這一數(shù)字更是接近20只。

“從規(guī)模靠前的產(chǎn)品來(lái)看，主要是權(quán)益類(lèi)基金、債券指數(shù)基金和定開(kāi)債基。其中，債券指數(shù)基金和定開(kāi)債基的參與者多為機(jī)構(gòu)投資者。權(quán)益類(lèi)基金則在今年市場(chǎng)回暖的情況下，受到普通投資者和機(jī)構(gòu)投資者的共同青睞。”北京一位第三方機(jī)構(gòu)人士表示。

基民逆市虧損

在滬上一位基金公司內(nèi)部人士看來(lái)，今年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較佳使得投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月18日，近十年上證綜指整體下跌1.29%，深證成指也下跌了20.77%。但同期，數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的547只公募基金近十年的平均收益率則高達(dá)74.14%。

不過(guò)，在基金產(chǎn)品大賣(mài)的同時(shí)，“基金賺錢(qián)，基民賠錢(qián)”的尷尬現(xiàn)象也在發(fā)生。一位山東的投資者向北京商報(bào)記者表示，今年4月初，在某銀行理財(cái)經(jīng)理的推薦下，他購(gòu)買(mǎi)了一家中型基金公司旗下的一只偏股混合基金，彼時(shí)，該基金的年內(nèi)收益已經(jīng)超過(guò)了50%，但在購(gòu)買(mǎi)后截至目前仍是虧損狀態(tài)。“他當(dāng)時(shí)和我說(shuō)今年股市表現(xiàn)好，買(mǎi)這類(lèi)產(chǎn)品收益會(huì)比較不錯(cuò)，我就投了一些錢(qián)進(jìn)去，但沒(méi)想到進(jìn)去后漲漲跌跌，現(xiàn)在還是虧的。”他抱怨道。

另外，北京商報(bào)記者在部分產(chǎn)品的基金吧中，也發(fā)現(xiàn)有投資者表示自己在第三方機(jī)構(gòu)的建議下持有了相關(guān)基金，但持有后產(chǎn)品出現(xiàn)了不小的波動(dòng)，目前還在虧損。從上述部分基金的年內(nèi)收益來(lái)看，普遍還是在20%，甚至是30%以上。那么，是什么原因?qū)е律鲜銮闆r的發(fā)生呢?

記者帶著疑問(wèn)，以投資者的身份去部分銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行產(chǎn)品了解后發(fā)現(xiàn)，多數(shù)銀行的理財(cái)經(jīng)理會(huì)對(duì)投資者在進(jìn)行簡(jiǎn)單的諸如預(yù)投資金、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、產(chǎn)品偏好類(lèi)型等方面了解后，將其所在機(jī)構(gòu)正在代銷(xiāo)或主推的產(chǎn)品推薦給投資者，并且在推薦過(guò)程中建議多投、早投，以防產(chǎn)品提前結(jié)束募集或進(jìn)行比例配售。

滬上一位業(yè)內(nèi)人士坦言，作為機(jī)構(gòu)帶有KPI考核指標(biāo)的員工而言，可以理解這種做法，但總的來(lái)看，這種帶著銷(xiāo)售目的的推薦，很難幫助投資者從根本上解決理財(cái)需求。

北京一位市場(chǎng)分析人士也在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“從發(fā)行角度看，明星基金經(jīng)理掌舵、基金公司優(yōu)秀的過(guò)往業(yè)績(jī)、強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)、給力的銷(xiāo)售渠道幾乎組成了一個(gè)爆款產(chǎn)品誕生的全部條件，但這其中是不是少了些什么?”“投資者真正的配置需求。”他停頓了一秒后如是說(shuō)。在他看來(lái)，基金管理人最主要的工作是幫助投資者獲取收益，但前提是應(yīng)當(dāng)正確引導(dǎo)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置。

投顧服務(wù)亟待跟進(jìn)

就實(shí)際情況而言，在發(fā)展至今已經(jīng)歷21年的公募基金市場(chǎng)，存續(xù)基金超6000只，在專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)和團(tuán)隊(duì)的群策群力下，并不缺乏優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。但真正的問(wèn)題在于，一方面，投資者面對(duì)數(shù)量龐大的可投產(chǎn)品無(wú)從下手。另一方面，機(jī)構(gòu)則缺乏對(duì)投資者資產(chǎn)配置的合理考慮以及對(duì)長(zhǎng)期投顧的實(shí)時(shí)跟進(jìn)，一味注重?zé)狳c(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)和發(fā)行認(rèn)購(gòu)而忽視了投資者的配置需求。因此，基金管理人和理財(cái)平臺(tái)應(yīng)如何提高基民的長(zhǎng)期投資體驗(yàn)，協(xié)助更多投資者真正享受公募基金帶來(lái)的投資紅利，也備受市場(chǎng)關(guān)注。

上述業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前基金投顧的服務(wù)在國(guó)內(nèi)尚屬起步階段，且真正落實(shí)難度不小。他指出，從基金公司和渠道方面來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)基金投資者的基數(shù)龐大，若要滿(mǎn)足每個(gè)投資者的投顧需求，則機(jī)構(gòu)也需要培養(yǎng)或招募大量的專(zhuān)業(yè)人才實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)覆蓋，但在這個(gè)過(guò)程中，最終收益恐難以抵消成本。

從投資者角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)基金，尤其是主動(dòng)管理型基金的費(fèi)率相對(duì)較高，投資者往往不太愿意去另外付費(fèi)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)，同時(shí)，由于大多數(shù)投資者的投資金額較小，所謂“投顧”最終可能會(huì)變成單方面的推薦產(chǎn)品，而這一項(xiàng)業(yè)務(wù)也已有多種途徑可以實(shí)現(xiàn)。另外，基金投顧的標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則、限制等也仍待明確。因此，當(dāng)下的基金投顧服務(wù)主要還是針對(duì)高凈值人群。

不過(guò)，北京商報(bào)記者從接近公募人士處獲悉，首批公募投顧試點(diǎn)有望在近期落地，多家基金公司以及第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)或?qū)⒄将@得基金投顧牌照。某大型基金公司市場(chǎng)部人士表示，若投顧牌照落地，則可能會(huì)由旗下子公司進(jìn)行運(yùn)作。在運(yùn)作措施方面，主要從線(xiàn)上和線(xiàn)下兩塊布局。線(xiàn)上會(huì)側(cè)重互聯(lián)網(wǎng)的智能投顧服務(wù)，通過(guò)機(jī)器人以更低的門(mén)檻向更多的投資者提供定期的市場(chǎng)分析報(bào)告、投資理念等，并在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)對(duì)想要虧損退出的投資者進(jìn)行安撫工作。線(xiàn)下會(huì)增加客戶(hù)經(jīng)理數(shù)量，以實(shí)現(xiàn)“一對(duì)一”的專(zhuān)業(yè)投顧服務(wù)。

值得一提的是，除基金公司外，也有部分理財(cái)平臺(tái)在發(fā)力投顧業(yè)務(wù)。據(jù)了解，今年6月，螞蟻金服與Vanguard(美國(guó)先鋒集團(tuán))合資成立先鋒領(lǐng)航投顧(上海)投資咨詢(xún)有限公司，二者分別持股51%和49%，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元。在經(jīng)營(yíng)范圍上，該機(jī)構(gòu)就聚焦投資咨詢(xún)。另外，北京商報(bào)記者注意到，近期，在螞蟻金服旗下的理財(cái)平臺(tái)——螞蟻財(cái)富首頁(yè)的頂部新增了一項(xiàng)服務(wù)，即“送你一位智能理財(cái)助理”，投資者可借助該項(xiàng)服務(wù)進(jìn)行挑選理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)健康體檢、基金診斷等。

“對(duì)于基金投顧的未來(lái)，我是樂(lè)觀(guān)的，而且無(wú)論從公募基金市場(chǎng)發(fā)展的角度，還是從投資者資產(chǎn)配置需要的角度來(lái)看，這都將成為大勢(shì)所趨。另外，借鑒國(guó)外市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，基金投顧也需要長(zhǎng)期的打磨和試錯(cuò)，才能最終形成相對(duì)有效的一套流程。”一位公募基金資深人士表示。 北京商報(bào)記者 孟凡霞 劉宇陽(yáng)

關(guān)鍵詞： 權(quán)益類(lèi)基金