一直在傳聞中的喜馬拉雅FM沒能成為在線音頻領域的第一股，卻意外等來了荔枝。

今天早間，也就是美國周一晚間，中國互動直播音頻平臺荔枝提交了招股書，正式邁出了赴美上市的第一步。荔枝原名荔枝FM，是中國在線音頻領域的主要玩家，不過不同于喜馬拉雅PGC內容和蜻蜓主打知識付費，荔枝更偏向于UGC內容。

根據(jù)招股書中瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，荔枝是中國最大的互動音頻娛樂平臺和第二大在線音頻平臺。截至2019年9月30日的前9個月，公司在互動音頻娛樂市場和在線音頻市場中的MAU市場份額分別為70.7%和18.4%。

兩年半虧損2.19億元，MAU和活躍主播人數(shù)增長緩慢

在業(yè)績的表現(xiàn)上，荔枝和大部分匆匆赴美IPO的企業(yè)相類似，即營收快速增長、凈利持續(xù)虧損。

招股書資料顯示，2017年、2018年和2019年上半年荔枝分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.54億元、7.99億元和4.87億元，同比都實現(xiàn)了不錯的增幅;但2017年、2018年和2019年上半年凈利潤的虧損額度分別是1.54億元、934，2萬元和5552.2萬元。

尤其是2019年上半年虧損明顯加劇，比2018年上半年的虧損979.7萬元暴增超過500%。根據(jù)荔枝的財務資料顯示，其2019年上半年三費中市場營銷的費用快速增長，達到1.21億元，相比較于2018年的6865.1萬元增長76.89%。

荔枝對于營銷費用快速增長的解釋為推出新產(chǎn)品和功能，以及在營銷方面的更多努力，以抓住新機遇并鞏固荔枝的市場地位。

大量營銷費用的投入，對于荔枝MAU數(shù)據(jù)的提升微乎其微。招股書資料顯示，2019年6月底荔枝的平均移動MAU為4345.1萬人，相比于2018年末的3876.7萬人僅增長468.4萬人，增長率為12.08%;而2018年6月末荔枝的平均移動MAU為3377.7萬人，相比于2017年末的2846.6萬人增長為531.1萬人，增長率為18.66%。

和MAU增長緩慢一樣，在月均活躍主播人數(shù)上也增長緩慢。招股書資料顯示，2019年6月末荔枝的月均活躍主播人數(shù)為555.1萬人，相比于2018年末的529.6萬人增長25.5萬人，增長率為4.8%;而2018年6月末荔枝的月均活躍主播人數(shù)為492.6萬人，相比于2017年末的410.8萬人增長為81.8萬人，增長率為19.91%。

這兩個數(shù)據(jù)可以清晰地反映出荔枝在獲客難度和內容生態(tài)搭建上遭遇的雙重難度。

荔枝未決訴訟101宗，曾遭下架1個月處罰

帶著音頻第一股的光環(huán)，荔枝頂著虧損的壓力也要IPO，和其緊張的現(xiàn)金流不無關系。

招股資料書顯示，截止到2019年6月末荔枝的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1.62億元，相比于2018年末的2.06億元減少了4000多萬元。同時2019年6月底的總負債是1.77億元，比2018年末的1.56億元也有所增加。

荔枝IPO的過程中，不僅現(xiàn)金流緊張，還有大量未決訴訟和部分監(jiān)管問題。

就未決訴訟而言，截至2019年9月30日，與荔枝平臺有關的未決訴訟共達101宗，估計索償損失總額約為510萬元。所有這些訴訟基本上都涉及荔枝平臺上的知識產(chǎn)權侵權以及與某些主播的商業(yè)糾紛。

就監(jiān)管問題而言，在2019年6月28日，中國中央網(wǎng)絡空間事務委員會辦公室(CAC)發(fā)起了一場打擊在線音頻平臺上的非法活動和不當內容的運動，并對26個在線音頻平臺采取了限制性措施，決定從2018年12月開始無限期暫停荔枝的一款應用程序。荔枝在招股書中稱鑒于此類應用對我們業(yè)務的貢獻不大，目前預計該應用的停用不會對荔枝的業(yè)務，財務狀況，運營結果和前景產(chǎn)生重大不利影響。

在同一活動中，CAC還通知Apple和Android的App Store暫停荔枝APP的下載服務，時間是從2019年6月到2019年7月為期30天，主要是因為該應用程序上的某些音頻內容被監(jiān)管部門視為不合適。(新浪財經(jīng)上市公司研究院 凌先靜)

關鍵詞： 荔枝