一直在傳聞中的喜馬拉雅FM沒能成為在線音頻領(lǐng)域的第一股，卻意外等來了荔枝。

今天早間，也就是美國周一晚間，中國互動(dòng)直播音頻平臺(tái)荔枝提交了招股書，正式邁出了赴美上市的第一步。荔枝原名荔枝FM，是中國在線音頻領(lǐng)域的主要玩家，不過不同于喜馬拉雅PGC內(nèi)容和蜻蜓主打知識(shí)付費(fèi)，荔枝更偏向于UGC內(nèi)容。

根據(jù)招股書中瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，荔枝是中國最大的互動(dòng)音頻娛樂平臺(tái)和第二大在線音頻平臺(tái)。截至2019年9月30日的前9個(gè)月，公司在互動(dòng)音頻娛樂市場(chǎng)和在線音頻市場(chǎng)中的MAU市場(chǎng)份額分別為70.7%和18.4%。

兩年半虧損2.19億元，MAU和活躍主播人數(shù)增長緩慢

在業(yè)績的表現(xiàn)上，荔枝和大部分匆匆赴美IPO的企業(yè)相類似，即營收快速增長、凈利持續(xù)虧損。

招股書資料顯示，2017年、2018年和2019年上半年荔枝分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.54億元、7.99億元和4.87億元，同比都實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增幅;但2017年、2018年和2019年上半年凈利潤的虧損額度分別是1.54億元、934，2萬元和5552.2萬元。

尤其是2019年上半年虧損明顯加劇，比2018年上半年的虧損979.7萬元暴增超過500%。根據(jù)荔枝的財(cái)務(wù)資料顯示，其2019年上半年三費(fèi)中市場(chǎng)營銷的費(fèi)用快速增長，達(dá)到1.21億元，相比較于2018年的6865.1萬元增長76.89%。

荔枝對(duì)于營銷費(fèi)用快速增長的解釋為推出新產(chǎn)品和功能，以及在營銷方面的更多努力，以抓住新機(jī)遇并鞏固荔枝的市場(chǎng)地位。

大量營銷費(fèi)用的投入，對(duì)于荔枝MAU數(shù)據(jù)的提升微乎其微。招股書資料顯示，2019年6月底荔枝的平均移動(dòng)MAU為4345.1萬人，相比于2018年末的3876.7萬人僅增長468.4萬人，增長率為12.08%;而2018年6月末荔枝的平均移動(dòng)MAU為3377.7萬人，相比于2017年末的2846.6萬人增長為531.1萬人，增長率為18.66%。

和MAU增長緩慢一樣，在月均活躍主播人數(shù)上也增長緩慢。招股書資料顯示，2019年6月末荔枝的月均活躍主播人數(shù)為555.1萬人，相比于2018年末的529.6萬人增長25.5萬人，增長率為4.8%;而2018年6月末荔枝的月均活躍主播人數(shù)為492.6萬人，相比于2017年末的410.8萬人增長為81.8萬人，增長率為19.91%。

這兩個(gè)數(shù)據(jù)可以清晰地反映出荔枝在獲客難度和內(nèi)容生態(tài)搭建上遭遇的雙重難度。

荔枝未決訴訟101宗，曾遭下架1個(gè)月處罰

帶著音頻第一股的光環(huán)，荔枝頂著虧損的壓力也要IPO，和其緊張的現(xiàn)金流不無關(guān)系。

招股資料書顯示，截止到2019年6月末荔枝的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1.62億元，相比于2018年末的2.06億元減少了4000多萬元。同時(shí)2019年6月底的總負(fù)債是1.77億元，比2018年末的1.56億元也有所增加。

荔枝IPO的過程中，不僅現(xiàn)金流緊張，還有大量未決訴訟和部分監(jiān)管問題。

就未決訴訟而言，截至2019年9月30日，與荔枝平臺(tái)有關(guān)的未決訴訟共達(dá)101宗，估計(jì)索償損失總額約為510萬元。所有這些訴訟基本上都涉及荔枝平臺(tái)上的知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)以及與某些主播的商業(yè)糾紛。

就監(jiān)管問題而言，在2019年6月28日，中國中央網(wǎng)絡(luò)空間事務(wù)委員會(huì)辦公室(CAC)發(fā)起了一場(chǎng)打擊在線音頻平臺(tái)上的非法活動(dòng)和不當(dāng)內(nèi)容的運(yùn)動(dòng)，并對(duì)26個(gè)在線音頻平臺(tái)采取了限制性措施，決定從2018年12月開始無限期暫停荔枝的一款應(yīng)用程序。荔枝在招股書中稱鑒于此類應(yīng)用對(duì)我們業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)不大，目前預(yù)計(jì)該應(yīng)用的停用不會(huì)對(duì)荔枝的業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)狀況，運(yùn)營結(jié)果和前景產(chǎn)生重大不利影響。

在同一活動(dòng)中，CAC還通知Apple和Android的App Store暫停荔枝APP的下載服務(wù)，時(shí)間是從2019年6月到2019年7月為期30天，主要是因?yàn)樵搼?yīng)用程序上的某些音頻內(nèi)容被監(jiān)管部門視為不合適。(新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 凌先靜)

關(guān)鍵詞： 荔枝