去年，科創(chuàng)板問世，成為投資界的大事件之一。今年，新三板改革落地，精選層優(yōu)質(zhì)企業(yè)備受期待。想必投資者會有疑惑：都是聚集了偏成長的中小企業(yè)，科創(chuàng)板和新三板精選層有啥差異，我該投資哪個?其實這兩者之間并不沖突，投資者可按照自己的需求去布局，我們就從以下5個方面一一來看——

1、定位

科創(chuàng)板：屬于場內(nèi)市場，面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

新三板精選層：屬于場外市場，面向“運作規(guī)范、經(jīng)營業(yè)績和創(chuàng)新能力突出、有大額高效融資需求”的公眾化程度高的中小企業(yè)，在新三板中的定位是企業(yè)升級。

2、規(guī)模

(數(shù)據(jù)來源：WIND、上海證券交易所官網(wǎng) 截至2020-06-17)

從公司數(shù)量和市值規(guī)模來看，目前科創(chuàng)板已有111家上市公司，總市值1.77萬億元，平均市值159億元。新三板精選層目前輔導備案登記的公司一共有100家，總市值1090億元，平均市值11億元。

3、估值

科創(chuàng)板：PE平均為68.53倍，PB平均為7.92倍。

新三板精選層：PE平均為21.46倍，PB平均為3.56倍。

(數(shù)據(jù)來源：WIND 截至2020-06-17)

由于新三板精選層屬于場外市場，流動性相比科創(chuàng)板稍弱一些，因此目前的估值水平也低于科創(chuàng)板，但有觀點認為新三板改革措施落地后有助于提升流動性，未來估值也有望提升。

4、行業(yè)分布

科創(chuàng)板行業(yè)分布

新三板精選層行業(yè)分布

(數(shù)據(jù)來源：WIND 截至2020-06-17)

在行業(yè)分布上，科創(chuàng)板、新三板精選層行業(yè)分布占比排名靠前的都是信息技術、醫(yī)療保健、工業(yè)等行業(yè)，都具有較好的成長性。

而相對來說，科創(chuàng)板的“科技創(chuàng)新”色彩更濃，屬于信息技術、醫(yī)療保健行業(yè)的公司分別有48家、24家，合計占比65%，更聚焦高精尖行業(yè);新三板精選層的行業(yè)分布更為多元均衡，信息技術、醫(yī)療保健公司分別有31家、13家，消費類公司也有18家。(數(shù)據(jù)來源：WIND 截至2020-06-17)

5、盈利情況

(數(shù)據(jù)來源：WIND 截至2019年底)

從營業(yè)收入、凈利潤方面來看，科創(chuàng)板的表現(xiàn)優(yōu)于新三板精選層。但ROE方面，兩個市場的盈利質(zhì)量旗鼓相當，表現(xiàn)都不錯，科創(chuàng)板ROE平均數(shù)是10.16%，新三板精選層的ROE平均數(shù)是17.54%。。

再來簡單總結(jié)一下：

1、投資者若想布局成長行情，把握優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的成長價值，科創(chuàng)板和精選層都是不錯的選擇，都擁有較好的盈利能力。

2、科創(chuàng)板的“科技創(chuàng)新”屬性更強，精選層的行業(yè)分布更為均衡，投資者若更偏好科技創(chuàng)新類公司可選前者。

3、從投資流動性上看，科創(chuàng)板因為是場內(nèi)市場，流動性更佳，但新三板精選層企業(yè)未來有望轉(zhuǎn)板，流動性也可能改善。

不過無論是科創(chuàng)板還是新三板，個人投資者直接參與都存在較高的門檻和較大風險。普通投資者若想把握這兩大市場的機會，借助公募基金是一個相對省心省力的選擇。華夏基金在科創(chuàng)板市場和新三板精選層都有布局，配備了專業(yè)的投資研究團隊，且已經(jīng)推出相關的基金產(chǎn)品，可作為投資者進場科創(chuàng)板和新三板精選層的有力工具。

關鍵詞： 科創(chuàng)板 新三板