2020上半年，創(chuàng)業(yè)板走勢牛冠全球。即使下半年開局，A股在券商板塊帶領(lǐng)下，前期低估值強(qiáng)周期板塊輪番發(fā)力，走出了一波轟轟烈烈的牛市行情，但創(chuàng)業(yè)板同樣“不甘示弱”。7月1日-7月10日，短短8個(gè)交易日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅就高達(dá)13.96%，一舉創(chuàng)出五年來的歷史新高。

創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革細(xì)則落地，“再融資新規(guī)”進(jìn)一步利好成長板塊，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績有望觸底反彈，科技創(chuàng)新正成為國家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的強(qiáng)大動(dòng)力。種種跡象都在表明，廣泛覆蓋新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等新興行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板，代表著中國新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，正在不斷凸顯出長期配置價(jià)值。

如今，隨著創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制臨近，6月22日-6月30日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的IPO受理企業(yè)已出爐6批共121家，首批創(chuàng)業(yè)板注冊制配套基金同樣是認(rèn)購火爆。

司令看到第二批創(chuàng)業(yè)板注冊制戰(zhàn)略配售基金正在發(fā)行，比如華夏創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合(160325)本周四(7月16日)開售，今天就來為大家全面分析，它們到底具備哪些特點(diǎn)?除了可以參與戰(zhàn)略配售和新股打新，超額收益能力主要體現(xiàn)在哪?為什么說挑選主動(dòng)型的創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售基金，本質(zhì)上還是在挑選優(yōu)秀的成長風(fēng)格基金經(jīng)理?

先來分析投資收益的來源。創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售基金，從名字上看統(tǒng)一叫做“XX創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合”，相比之前三年封閉期科創(chuàng)板基金，兩年定期開放，封閉運(yùn)作和開放運(yùn)作交替的特點(diǎn)，可以避免投資者頻繁申贖、追漲殺跌，封閉期也更短些。投資收益主要來自三個(gè)方面：參與戰(zhàn)略配售、二級(jí)市場打新、主動(dòng)投資收益。

逐一來分析。收益1：有機(jī)會(huì)優(yōu)先享受戰(zhàn)略配售，相當(dāng)于提前鎖定一級(jí)市場IPO新發(fā)股票價(jià)格。這點(diǎn)對(duì)于開放式基金來說，是無法享受此待遇的。收益2：二級(jí)市場新股打新。目前來看，二級(jí)市場打新收益仍然比較可觀，市場各路資金參與都比較活躍。收益3：主要投資創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。既然叫做創(chuàng)業(yè)板基金，那么按照規(guī)定80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)必須投資于創(chuàng)業(yè)板，投資股票的比例不能低于60%。最低倉位要求，無疑可以幫助投資者更好把握創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)，避免掛羊頭賣狗肉現(xiàn)象。

顯然，收益1和收益2對(duì)于幾只正在發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板定開混合基金來說差別并不大，所以關(guān)鍵還是在于收益3，也就是基金經(jīng)理主動(dòng)挑選成長股的能力!

熟悉司令的小伙伴都知道，司令之前多次介紹過華夏基金經(jīng)理林晶。華夏創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合(160325)擬任基金經(jīng)理，正是有著“成長女王”之稱的林晶。所以，司令決定今天再來分享下林晶的成長投資風(fēng)格和優(yōu)秀歷史業(yè)績，給還在觀望或猶豫不決選擇哪只創(chuàng)業(yè)板基金的小伙伴參考。

資料顯示，林晶是清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2005年7月就加入了華夏基金，十幾年的研究和投資生涯，積累了豐富的宏觀和行業(yè)研究分析經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任華夏基金投資研究部執(zhí)行總經(jīng)理。

從投資風(fēng)格來看，林晶屬于成長型選手，她善于從盈利模式、護(hù)城河、定價(jià)權(quán)、管理層人員、市場空間等多個(gè)方面挖掘長期成長空間大的成長行業(yè)龍頭公司，通過對(duì)產(chǎn)業(yè)周期、政策周期和股票周期三者共振的理解，逐步建立了自己的擇股和擇時(shí)體系，以追求可把握的持續(xù)回報(bào)。

都說出色的投資理念和完善的投資框架，最終都要體現(xiàn)在管理產(chǎn)品的投資風(fēng)格和歷史業(yè)績。林晶目前正在管理且滿一年以上的產(chǎn)品共有5只，分別是華夏消費(fèi)升級(jí)靈活配置混合、華夏策略混合、華夏研究精選股票、華夏創(chuàng)新前沿股票、華夏領(lǐng)先股票。Choice數(shù)據(jù)顯示，截止7月10日(下同)，5只產(chǎn)品近一年業(yè)績收益率均在50%以上。其中，華夏創(chuàng)新前沿獲評(píng)銀河證券1年、2年、3年全部五星評(píng)級(jí)。在其他第三方機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)中，同樣也都獲得了最高星級(jí)。

林晶從2018年1月17日起管理華夏創(chuàng)新前沿，產(chǎn)品近一年收益率114.04%(同期滬深300上漲25.52%，創(chuàng)業(yè)板指上漲83.95%)，同類排名前3%(33/1202);近兩年收益率130.79%(同期滬深300上漲37.08%，創(chuàng)業(yè)板指上漲74.42%)，同類排名前2%(18/949);近三年收益率120.66%(同期滬深300上漲30.09%，創(chuàng)業(yè)板指上漲54.08%)，同類排名近前5%(39/733)。即使挑戰(zhàn)難度較高的創(chuàng)業(yè)板，也能跑出明顯的超額收益。另外，從下圖還可以看出，當(dāng)2019年市場偏向成長風(fēng)格時(shí)，華夏創(chuàng)新前沿的凈值迎來一波快速增長期，可見其把握成長股風(fēng)格的能力。

華夏創(chuàng)新前沿業(yè)績靚麗的背后，難道是因?yàn)榱志?ldquo;賭”對(duì)了個(gè)別重倉股的強(qiáng)勢上漲嗎?顯然不是!下圖是該基金最近連續(xù)四個(gè)季度的重倉股名單，從中可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)明顯特征：1、精選成長股的能力。前十大股權(quán)重個(gè)股占比都比較分散，比如寧德時(shí)代(205.50 -0.74%,診股)、東方財(cái)富(27.92 -0.36%,診股)、愛爾眼科(45.74 -4.13%,診股)、立訊精密(55.67 -1.94%,診股)四只個(gè)股雖然都在前十名單中，但是占比都不算高。2、成長股廣泛覆蓋大科技行業(yè)。比如除了剛才提到的幾只個(gè)股以外，還包括廣聯(lián)達(dá)(72.28 -5.14%,診股)、邁瑞醫(yī)療(337.00 -2.88%,診股)、吉比特(619.00 +0.98%,診股)、中興通訊(41.68 -2.43%,診股)、芒果超媒(70.51 +0.74%,診股)、美的集團(tuán)(63.61 +0.98%,診股)等明星股，可見其是真正的成長股挑選思路。從2019年報(bào)持倉股名單，也能發(fā)現(xiàn)投資行業(yè)廣泛覆蓋醫(yī)藥、新能源、云計(jì)算、5G消費(fèi)電子、網(wǎng)絡(luò)安全、半導(dǎo)體等大科技方向。

對(duì)于目前還沒來得及上車，但又擔(dān)心市場回調(diào)的小伙伴來說，新發(fā)基金還有一個(gè)好處，那就是擁有不超過六個(gè)月的建倉期?；鸾?jīng)理可以根據(jù)市場情況來靈活選擇，是快速建倉還是等待市場回調(diào)再逐步加倉。而且，建倉前期一般會(huì)選擇相對(duì)低估值品種先做點(diǎn)“安全墊”，積累一定收益后再不斷擴(kuò)張建倉品種。告訴大家一個(gè)小秘密哦，司令6月10日被限額配售的華夏成長精選6個(gè)月定開混合A，雖然目前仍處于建倉期，但是截至7月10日短短一個(gè)月時(shí)間，凈值就上漲12.29%，管理該產(chǎn)品的基金經(jīng)理同樣是林晶。

除了擬任基金經(jīng)理林晶“戰(zhàn)力”非凡以外，華夏基金作為業(yè)內(nèi)資格最老之一的基金公司，對(duì)創(chuàng)業(yè)板同樣有著前瞻布局和豐富的產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)。除了旗下主動(dòng)基金參與創(chuàng)業(yè)板投資以外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)類產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)尤其豐富。除了華夏創(chuàng)業(yè)板ETF，還有大家熟悉的Smart Beta類華夏創(chuàng)藍(lán)籌ETF和華夏創(chuàng)成長ETF。此次，華夏創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合(160325)的發(fā)行，無疑是為喜歡布局主動(dòng)型基金的小伙伴提供了新的創(chuàng)業(yè)板投資工具。

好了，司令總結(jié)下目前正在發(fā)行的幾只創(chuàng)業(yè)板注冊制配套基金的優(yōu)勢，除了可以參與創(chuàng)業(yè)板新股IPO戰(zhàn)略配售、二級(jí)市場打新以外，更重要的是為投資者提供了主動(dòng)獲取超越創(chuàng)業(yè)板阿爾法收益的可能。而兩年封閉期的約定，“買定離手”方式可以更好避免短線追漲殺跌，賺錢概率有望得到提升。

最后再提醒下，7月16日起，華夏創(chuàng)業(yè)板兩年定開(160325)限額30億元發(fā)售，若募集期內(nèi)規(guī)模超過30億元，將啟動(dòng)末日比例配售。投資者可通過各大銀行、券商、華夏基金管家APP等直銷平臺(tái)認(rèn)購。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)