節(jié)后行情因利好扎堆被一致看好，很多投資者都憧憬迎來繼2004、2014以后的第三波大牛市。但在一片看好聲中，卻有部分白馬股出現(xiàn)閃崩，特別是周一幾乎全面上漲的情況下，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈牛股信維通信大跌超過11%，游戲牛股三七互娛跌停，周二芯片大牛股圣邦股份大跌14%。

這些個(gè)股一直都是機(jī)構(gòu)的“心水股”，其中更是不乏明星基金經(jīng)理持有。有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，四季度是機(jī)構(gòu)的季度以及年度調(diào)倉(cāng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一絲風(fēng)吹草動(dòng)都有可能加劇這類公司的股價(jià)波動(dòng)。投資者如果想要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該避免買入同一基金經(jīng)理的多只基金，而在大跌之時(shí)盲目贖回基金也并非明智之舉，可以堅(jiān)定持有分享基金的長(zhǎng)期收益。

白馬股頻頻閃崩 重倉(cāng)基金很受傷

10月13日，因收購(gòu)終止，芯片白馬股圣邦股份早盤一度閃崩超過17%，之后跌幅有所收窄。收盤跌13.68%，排在A股跌幅榜首位。

圣邦股份是國(guó)內(nèi)模擬芯片巨頭，公司股價(jià)自2019年啟動(dòng)，在今年7月份創(chuàng)下歷史新高，不到2年的時(shí)間股價(jià)上漲了超10倍，市值一度高達(dá)631.8億元。時(shí)隔近3個(gè)月后，圣邦股份市值回調(diào)至429億元，回調(diào)幅度高達(dá)32%。

圣邦股份一直都是機(jī)構(gòu)的“心水股”，其中更是不乏明星基金經(jīng)理持有。中報(bào)顯示，共有277家基金持倉(cāng)。

其中，蔡嵩松執(zhí)掌的諾安成長(zhǎng)混合是圣邦股份的第五大股東，持有667.8萬(wàn)股，二季度還加倉(cāng)了278萬(wàn)股。基金中報(bào)顯示，圣邦股份是其第一大重倉(cāng)股，持倉(cāng)占比為12.64%。

在諾安成長(zhǎng)混合的論壇上，基民紛紛發(fā)帖刷屏，表示對(duì)基金凈值的擔(dān)憂，哀嘆“關(guān)燈吃面”。

而去年公募冠軍劉格菘掌舵的廣發(fā)雙擎升級(jí)和廣發(fā)小盤成長(zhǎng)，也分列圣邦股份第8和第10大流通股東，分別持股364.3萬(wàn)股和299.8萬(wàn)股。上述基金中報(bào)顯示，圣邦股份均為其第4大重倉(cāng)股。

此次閃崩，無疑會(huì)對(duì)上述基金凈值造成一定壓力。

而和上述基金持有者“同病相憐”的投資者，還有信維通信的重倉(cāng)基金：睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值、興全輕資產(chǎn)的持有者。

信維通信10月12日也一度閃崩超過17%。作為白馬股，有超過500家基金機(jī)構(gòu)持有。

其中，傅鵬博旗下的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值是信維通信的第3大流通股東，持股數(shù)達(dá)1989萬(wàn)股，二季度還大幅增倉(cāng)了778.2萬(wàn)股。

基金中報(bào)顯示，其是睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的第3大重倉(cāng)股。不過從昨日凈值來看，由于有其他重倉(cāng)股上漲，睿遠(yuǎn)的凈值仍上漲了2.39%。

而興全輕資產(chǎn)則是二季度新進(jìn)信維通信，持股為1137萬(wàn)股，為第6大流通股東。但基金中報(bào)顯示，信維通信為其第一大重倉(cāng)股，持倉(cāng)占比為8.23%。不過在昨日大漲的“掩護(hù)”下，興全輕資產(chǎn)的凈值仍漲了1.72%。

不過近期運(yùn)氣最背的可能還屬中科沃土轉(zhuǎn)型混合，節(jié)后其重倉(cāng)股接連遭遇“黑天鵝”，重倉(cāng)股三七互娛、吉比特12日跌停，信維通信也大跌11%，以至于在昨日大漲之日，凈值還跌了0.10%。

那么，如何看待這些白馬股的閃崩?既然價(jià)值是衡量“白馬”的唯一標(biāo)準(zhǔn)，那還是以公司基本面為準(zhǔn)，以行業(yè)發(fā)展為準(zhǔn)。如果公司所處的行業(yè)確實(shí)出現(xiàn)了下降，公司基本面出了問題，那高高在上的股價(jià)肯定撐不住，遲早要價(jià)值回歸，典型的如行業(yè)遭遇天花板的汽車與家電，典型企業(yè)就是上汽集團(tuán)和格力電器。當(dāng)然，如果僅僅是個(gè)別席位的資金因自身需要出貨，或者因?yàn)?ldquo;莫須有”的傳聞，而公司基本面沒有出現(xiàn)明顯變化，則可能是“?；仡^”，典型就是貴州茅臺(tái)，看目前的架勢(shì)馬上又會(huì)創(chuàng)新高了，但這樣的公司鳳毛麟角，上證50里也找不出10家。

“白馬股基本是公募基金抱團(tuán)的品種，所以買成重倉(cāng)也可以理解。作為投資者，也很難規(guī)避黑天鵝。不過值得注意的是，不少明星基金經(jīng)理管理多只基金，而這些基金中的重倉(cāng)股都有重合的地方，所以投資者如果想要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該避免買入同一基金經(jīng)理的多只基金。”一位基金業(yè)內(nèi)人士表示。

而有基金渠道人士則表示，在大跌之時(shí)贖回基金也并非明智之舉。“重倉(cāng)股反映的是中報(bào)的情況，基金經(jīng)理也有可能進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)，此外白馬股一般暴跌了之后還會(huì)有資金進(jìn)來，基金經(jīng)理也有可能會(huì)有相應(yīng)操作。如果信任基金經(jīng)理的能力，低位贖回并非好時(shí)機(jī)。”

年末基金抱團(tuán)股波動(dòng)加大

近年來，A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)逐步向機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)投資者在A股的持股比例穩(wěn)步上升，對(duì)A股上市公司定價(jià)上的話語(yǔ)權(quán)也越來越大。機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股近年來的股價(jià)整體表現(xiàn)也好于大盤指數(shù)，這類股也引起眾多投資者的關(guān)注。不過，進(jìn)入四季度以來，出現(xiàn)多只基金抱團(tuán)跳水。

有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，四季度是機(jī)構(gòu)的季度以及年度調(diào)倉(cāng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一絲風(fēng)吹草動(dòng)都有可能加劇這類公司的股價(jià)波動(dòng)，有些機(jī)構(gòu)在這類股上收益較高，不排除部分機(jī)構(gòu)投資者為保住收益而提前減持。

目前距離年底只有兩個(gè)多月，公募基金將迎來年終排名戰(zhàn)，保險(xiǎn)、社保等機(jī)構(gòu)也會(huì)有年終考核，如果持有的標(biāo)的前期漲幅較多，部分機(jī)構(gòu)往往會(huì)選擇落袋為安。所以股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。

昨日晚間，隆基股份發(fā)布公告稱，第二大股東李春安計(jì)劃于2020年11月4日至2021年5月3日期間，減持公司股份不超過約3772萬(wàn)股，計(jì)劃減持比例不超過1%，以隆基股份最新價(jià)計(jì)算，該筆減持計(jì)劃金額達(dá)到31.2億元。

2015年7月至今公司股價(jià)暴漲425.3%，受益于光伏、新能源產(chǎn)業(yè)政策利好，今年以來股價(jià)更是一路走高，年內(nèi)股價(jià)漲2.36倍，其當(dāng)前市值更是突破了3000億，成為全球市值最高的光伏企業(yè)。截止半年報(bào)，隆基股份基金扎堆持股，共計(jì)有1021只基金持有7.37億股，占公司總股本近20%，以最新價(jià)計(jì)算，持股市值高達(dá)609億元，是標(biāo)準(zhǔn)的基金重倉(cāng)股。

在部分市場(chǎng)分析人士看來，市場(chǎng)進(jìn)入本年最后一個(gè)季度，疊加三季報(bào)密集發(fā)布期，資金對(duì)于業(yè)績(jī)基本面的敏感度更高。業(yè)績(jī)不及預(yù)期或者沒有業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)，都有可能促使資金調(diào)倉(cāng)換股，向基本面瑕疵更少的龍頭公司集中。

9月份以來上市公司高管、股東共發(fā)布了582份減持計(jì)劃，梳理發(fā)現(xiàn)除了高位減持外，部分公司屬于業(yè)績(jī)不佳。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，三季報(bào)業(yè)績(jī)不佳(預(yù)減、續(xù)虧、首虧)股共有10只，化工股3只、電氣設(shè)備股2只。

業(yè)績(jī)情況來看，三季報(bào)業(yè)績(jī)首虧股有4只，包括和邦生物、中利集團(tuán)、白云電器等，其中中利集團(tuán)前三季業(yè)績(jī)虧損3.16億元至3.43億元;世龍實(shí)業(yè)前三季續(xù)虧，預(yù)減股中前三季業(yè)績(jī)下滑較大的有哈三聯(lián)、岳陽(yáng)長(zhǎng)興等。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，渤海輪渡、鉑力特自年初至擬減持計(jì)劃首次公告日股價(jià)漲幅均超過55%，但發(fā)布后至今渤海輪渡股價(jià)跌幅超35%;而鉑力特股價(jià)繼續(xù)上漲20%以上，公司屬于軍工、大飛機(jī)等近期熱門概念股。

建議投資者關(guān)注三季報(bào)以及機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)動(dòng)向，提前做好準(zhǔn)備。(數(shù)據(jù)寶)

基民該如何應(yīng)對(duì)?

如果基金重倉(cāng)股踩雷了，作為基民應(yīng)該怎么辦?

首先，理性分析重倉(cāng)股對(duì)基金凈值影響

單一重倉(cāng)股一般不會(huì)超過整個(gè)基金資產(chǎn)凈值的10%，這也就意味著單一重倉(cāng)股的下跌對(duì)基金凈值的影響是有限的，這也是基金相較于股票的一大優(yōu)勢(shì)所在——分散風(fēng)險(xiǎn)，均衡配置。

而對(duì)于部分特別講究“分散風(fēng)險(xiǎn)，均衡配置”的基金經(jīng)理來說，即使是第一大重倉(cāng)，有的時(shí)候占比也就6%左右。

如果你發(fā)現(xiàn)某只基金重倉(cāng)股踩雷了，可以去查一查該重倉(cāng)股的股東增持價(jià)格與大宗交易價(jià)格，如果均是高于近期收盤價(jià)的，說明股東是看好公司長(zhǎng)期價(jià)值的，基本不用擔(dān)憂。

同時(shí)，耐心等待公司公告澄清，或者看是否有證券公司的研究報(bào)告，而不是僅僅只看個(gè)別媒體報(bào)道。

從長(zhǎng)期投資的角度看，這時(shí)候可能也是買入或者定投優(yōu)質(zhì)基金的機(jī)會(huì)。

其次，確認(rèn)基金經(jīng)理投資思路變化

市場(chǎng)上的基金經(jīng)理大致分為兩類：一類是有自己始終偏愛的行業(yè)和不變的投資理念，這類人一般在行業(yè)選擇和股票選擇上有固定的標(biāo)準(zhǔn)，這些體現(xiàn)在幾個(gè)季度甚至一兩年重倉(cāng)股都不會(huì)有很大變化;另一類是根據(jù)不同時(shí)點(diǎn)和環(huán)境投資思路會(huì)發(fā)生變化，行業(yè)選擇和投資風(fēng)格會(huì)發(fā)生一定飄移，體現(xiàn)在換手率高，重倉(cāng)股每隔一段時(shí)間就會(huì)發(fā)生大變動(dòng)，投資者看到的基金日漲跌數(shù)據(jù)和重倉(cāng)股表現(xiàn)時(shí)常對(duì)不上。這兩類無法確切說哪個(gè)更好，畢竟最終是要體現(xiàn)在收益率和回撤等各類指標(biāo)上的，換對(duì)了就是有擇時(shí)擇股能力，換錯(cuò)了就是朝三暮四沒有投資理念，功過是非大家自行評(píng)判。

最后，根據(jù)判斷進(jìn)行操作

第一種：馬上贖回，宜早不宜遲。如果你非常確定，持有基金重倉(cāng)的這只股票，發(fā)生了極其負(fù)面的事件，至少2~3個(gè)跌停，甚至更多，建議馬上贖回。比如，長(zhǎng)生生物疫苗事件發(fā)生時(shí)，該公司就注定大幅下跌了。如果不贖回，等到基金公司下調(diào)該股票估值時(shí)，損失更重。

第二種：持續(xù)觀望，靜待后續(xù)發(fā)展。當(dāng)我們買股票時(shí)，常常被“打臉”。以為某事件對(duì)該公司股價(jià)影響挺大，結(jié)果發(fā)現(xiàn)股價(jià)巋然不動(dòng)，或者是按照自己預(yù)期的反面發(fā)展。一樣，沒弄明白事情發(fā)展，就盲目贖回處于事件漩渦中的基金，到頭來發(fā)現(xiàn)對(duì)基金沒什么影響，也不劃算。

第三種：心情不安，就適當(dāng)贖回。 如果，你也不知道事件會(huì)往何處發(fā)展，但就是變得不安、心慌、暴躁，對(duì)基金短期漲跌看得很重，那么建議適當(dāng)贖回，比如贖回三成或者五成。持有基金本來應(yīng)該是相對(duì)平和的心態(tài)，心態(tài)不好，投資往往沒錯(cuò)搞出錯(cuò)，錯(cuò)了就錯(cuò)上加錯(cuò)?？梢赃m當(dāng)贖回，平復(fù)一下心情。

如果不能判斷這只重倉(cāng)股會(huì)否繼續(xù)下跌，還是不建議基金投資者贖回，因?yàn)槟壳暗某謧}(cāng)數(shù)據(jù)是滯后的，基金經(jīng)理可能已經(jīng)提前進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)換股，不要造成誤傷。并且如果是規(guī)模太小的基金，投資者的大量贖回反而會(huì)導(dǎo)致踩雷股票的倉(cāng)位被動(dòng)提升的情況，影響基金經(jīng)理的操作從而影響凈值變化。

總之，如果暴雷股權(quán)重很小或者即使權(quán)重很大，但是投資者本身對(duì)這種情況覺得“無感”，那么就不必人云亦云，著急將基金賣出，可以堅(jiān)定持有分享基金的長(zhǎng)期收益。

關(guān)鍵詞： 重倉(cāng)基金