雙十一號角提前吹響!大消費迎來新一波行情?哪些基金值得加入購物車?今年“雙十一”期間，淘寶、京東等不少購物平臺都開啟了復(fù)雜的補貼和優(yōu)惠活動。10月20日24時，第一批預(yù)售活動就已經(jīng)開始了。在2020天貓雙11全球狂歡季新聞發(fā)布會上，淘寶總裁蔣凡稱，2020年天貓雙11全球狂歡季代號為“雙節(jié)棍”。

在購物的同時，機構(gòu)表示，今年全新的規(guī)則通過縮短等待期，以及兩次尾款支付強化了對消費者的刺激，有望拉動“雙11”GMV增長。建議投資者關(guān)注消費和電商相關(guān)板塊的投資機會，重點關(guān)注本周預(yù)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)及電商領(lǐng)域高景氣度帶來的投資機會。

雙十一大事 “光棍節(jié)變成了雙節(jié)棍”

10月20日，在2020天貓雙11全球狂歡季新聞發(fā)布會上，淘寶總裁蔣凡稱，2020年天貓雙11全球狂歡季代號為“雙節(jié)棍”。

具體而言，今年雙11消費者可分兩波購買，其中，11月1日~11月3日是第一波，11月11日為第二波，共計四天。

蔣凡預(yù)計，今年將超過8億用戶參與天貓雙11。

10月19日，在“2020京東11.11全球熱愛季”啟動發(fā)布會上，京東集團副總裁、京東零售集團平臺業(yè)務(wù)中心負(fù)責(zé)人韓瑞宣布，“2020京東11.11全球熱愛季”將從10月21日正式開啟，截至11月11日為期22天，將為消費者帶來超2億件5折商品、超3億件新品。

其中，10月21日至31日，“2020京東11.11全球熱愛季”將開啟預(yù)售期，在為期10天的時間里，消費者可以先付定金從容加購，還可以享受定金立減、新品加贈的額外福利。

11月1日-11月11日，京東將發(fā)放滿300減40和滿1000減60的每天2檔“頭號京貼”，不僅覆蓋平臺全品類，還可以跨店鋪消費使用。此外，京東還推出“雙百億計劃”，包括京東零售各事業(yè)部參與的“超級百億補貼”，以及包括預(yù)售券、滿減券等的“超省百億消費券”。

這些券商研報教你“薅羊毛”的正確姿勢

不要以為“雙十一”還很遠(yuǎn)，昨晚(10月20日24時)優(yōu)惠活動就已經(jīng)開始了。

根據(jù)淘寶、京東、拼多多公布的“雙十一”規(guī)劃，三家電商巨頭均在10月下旬開啟“雙十一”購物節(jié)活動。

開源證券的研報顯示，淘寶首推“雙預(yù)售”，第一波預(yù)售期為10月21日至31日，尾款支付時間為11月1日至3日;第二波預(yù)售期為11月4日至10日，尾款支付時間為11月11日。京東除在10月21日至31日開啟預(yù)售外，11月1日至11日設(shè)置“開門紅”、“專場期”、“品類期”、“高潮期”，并額外增加11月12日至13日為續(xù)售期。拼多多將于10月31日通過湖南衛(wèi)視舉辦“雙十一”開幕晚會，且此次“雙十一”促銷也將無縫接力10月20日結(jié)束的拼多多5周年慶。

價格方面，申萬宏源社服研究團隊認(rèn)為，首輪預(yù)售折扣力度也基本延續(xù)去年，個別贈品略有不同，對應(yīng)單價也有差異。據(jù)了解，預(yù)售價格要不高于11月11日當(dāng)日價格，存在保價，但這條規(guī)則對香化產(chǎn)品基本沒有任何效力，因為香化產(chǎn)品大部分以贈品形式進行促銷，所以第一波預(yù)售、第二波預(yù)售、當(dāng)日購買都是一個價格，但是贈品完全不同，根據(jù)往年經(jīng)驗判斷，到底哪一波劃算完全沒有規(guī)律可言。

美妝用品一直是“雙十一”活動的重頭戲，國泰君安零售團隊也對該部分進行了分析：大多數(shù)美妝品牌“雙十一”期間在考慮買贈活動以及跨店滿減活動以后，促銷力度均在5折以下，最低活動力度在3.5折左右。除了價格和贈品優(yōu)惠，珀萊雅、彩棠，御家匯旗下伊菲丹、玉澤、潤百顏等品牌還爭取到了淘寶頭部主播薇婭和李佳琦的直播支持，在“雙十一”期間對明星產(chǎn)品進行直播推廣，促進銷售量進一步爆發(fā)。

如果你以為券商的建議到此為止，那可能會錯過更大的“紅包”。事實上，“雙十一”的到來，也將為相關(guān)板塊帶來一些投資機會，券商普遍認(rèn)為“雙十一”活動有望給消費和電商相關(guān)板塊帶來投資機會。

具體看來，消費方面，國泰君安零售團隊認(rèn)為，“雙十一”是全年最重要的電商接入，也是所有美妝品牌的必爭之地，美妝品牌多維發(fā)力，四季度GMV增速回升可期。同時，國泰君安紡織服裝團隊認(rèn)為，在各電商平臺的大力支持下，服飾龍頭企業(yè)“雙十一”線上收入預(yù)計取得亮眼增長。

渤海證券則建議關(guān)注家電板塊投資機會，家電行業(yè)三季度業(yè)績預(yù)告已相繼公布，從已經(jīng)披露的業(yè)績來看，小家電板塊業(yè)績超市場預(yù)期，行業(yè)景氣度持續(xù)。前期受疫情影響以及直播帶貨的興起，讓各公司更加意識到線上銷售的重要性，加快布局完善線上銷售渠道。“雙十一”電商大促即將來臨，消費需求有望進一步釋放，加快行業(yè)復(fù)蘇。

電商方面，國泰君安零售團隊認(rèn)為，除了天貓以外，拼多多也針對“雙十一”推出了多項促銷策略。拼多多平臺“雙十一”促銷主要還是依靠百億補貼，且部分產(chǎn)品補貼力度較強，建議關(guān)注相關(guān)板塊機會。

開源證券認(rèn)為，2020年“雙十一”不僅開拓“雙預(yù)售”的模式，拉長消費時間，同時直播電商在2019年“雙十一”成功試水后，2020年有望展現(xiàn)“群雄逐鹿”的場面，各平臺均推出多樣化的玩法吸引消費者購物。淘寶有望從“雙預(yù)售”中受益，從而提升四季度整體業(yè)績?？焓趾投兑暨M軍直播電商，以黑馬姿態(tài)角力2020年“雙十一”，品牌方或增加直播電商平臺的營銷支出，利好以達(dá)人為媒介的新營銷公司，且隨著抖音直播封閉外鏈，抖音電商生態(tài)的新型代運營服務(wù)商或從中受益。

哪些基金值得加入“購物車”?

“雙11”購物節(jié)已經(jīng)進入倒計時，天貓、京東等“主力隊員”已經(jīng)提早準(zhǔn)備，花式玩法滿天飛。那么，理財投資如何蹭上“雙11”熱點呢?

購買消費、電商傳媒等主題基金或許是不錯的辦法~

1、大消費主題基金

9月以來，A股市場主要股指持續(xù)區(qū)間震蕩，大消費板塊的強勢行情有所消退。與此同時，國慶假期消費數(shù)據(jù)以及最新出爐的9月社會消費品零售數(shù)據(jù)，則進一步顯示出目前內(nèi)需消費仍然在復(fù)蘇。多家私募機構(gòu)表示，現(xiàn)階段大消費板塊仍然可以作為主力配置板塊，繼續(xù)看好其后市表現(xiàn)。其中，白酒、飲料、紡織服裝、新能源汽車等行業(yè)，獲得私募普遍青睞。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，對于消費股的投資，需要提防相關(guān)個股的高位風(fēng)險。業(yè)績持續(xù)性和穩(wěn)定性較高的個股，當(dāng)前仍有比較高的配置價值。具體來看，前期承壓較多的紡織服裝板塊，可能會在內(nèi)需消費的復(fù)蘇中，逐步迎來業(yè)績和需求的“戴維斯雙擊”行情。而中國作為疫情控制最好的國家，部分產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，也可能對國內(nèi)相關(guān)消費行業(yè)帶來利好。

蔣曉飛進一步指出，在受疫情影響比較小的消費板塊中，繼續(xù)看好業(yè)績確定性和穩(wěn)定性較高的調(diào)味品、白酒等板塊。具體操作策略上，依然建議以業(yè)績穩(wěn)健增長的消費龍頭股作為主力配置，同時配置一部分基本面處于拐點、估值處于低位的紡織服裝等板塊。未來一段時間的消費股投資，更應(yīng)關(guān)注不同個股的性價比。

長期來看，消費行業(yè)漲勢如虹，也推動了消費主題基金的凈值水漲船高。而如今，當(dāng)行業(yè)的估值已經(jīng)達(dá)到了近十年的高位，新的問題也隨之而來——如今的估值對于消費行業(yè)來說是否已經(jīng)高處不勝寒?長期來看，消費主題基金是否還值得投資?具體到個基上，我們還能怎么挑?

今年以來休閑服務(wù)板塊漲幅居首，食品飲料次之，二者漲幅均超過60%。綜合來看，消費板塊不論是長期還是短期都是能夠獲得大幅超額收益的優(yōu)質(zhì)賽道，相比科技和醫(yī)藥，消費的業(yè)績回報持續(xù)性更強。

對于消費主題基金的選擇，首先基金經(jīng)理要有完整年度的管理業(yè)績(2019年前任職)，基金經(jīng)理管理時間較長，應(yīng)對波動的經(jīng)驗更豐富，與團隊磨合更佳;其次規(guī)模較大(最新報告期規(guī)模>5億)，避免規(guī)模過小的基金出現(xiàn)清盤和巨額贖回的風(fēng)險;最后，我們需要基金在消費上的倉位波動幅度不能太大，偏離我們的選擇初衷，這里采用近2個半年度報告期消費權(quán)重波動小于15%。

2、網(wǎng)紅直播概念

毫無疑問，直播電商在去年雙十一成功試水以后，今年牢牢占領(lǐng)雙十一大戰(zhàn)中的C位，而行業(yè)有望呈現(xiàn)群雄逐鹿格局，各平臺均推出多樣化的玩法吸引消費者購物，品牌也將大力增加直播電商平臺的營銷支出。截至2020年8月，抖音(含抖音火山版)DAU達(dá)到6億，背后代表的是網(wǎng)民對抖音的喜愛，也為新消費品牌提供巨大的生意和無限的可能。

畢馬威中國與阿里研究院聯(lián)合發(fā)布的《邁向萬億市場的直播電商》顯示，2019年，直播電商整體市場規(guī)模達(dá)到4338億元，同比增長210%，在電商市場中的滲透率為4.1%。未來“直播+”將成為電商新常態(tài)，直播電商的“人貨場”范圍快速擴大，直播將成為電商“標(biāo)配”。預(yù)計，2020年直播電商整體規(guī)模將突破萬億，達(dá)到10500億元，滲透率將達(dá)到8.6%;2021年直播電商規(guī)模將擴大至2萬億元，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，滲透率將達(dá)到14.3%。

直播電商具有促進消費、增加就業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級和鄉(xiāng)村振興等四個方面的社會經(jīng)濟效益：一是，拉動消費，助推雙循環(huán);二是，賦能傳統(tǒng)經(jīng)濟，帶動產(chǎn)業(yè)升級;三是，催生新的就業(yè)形態(tài)，擴大就業(yè);四是，助力農(nóng)村脫貧，助推鄉(xiāng)村振興。

國融證券表示，直播電商在去年“雙11”的成功試水后，2020年有望呈現(xiàn)群雄逐鹿，各平臺均推出多樣化的玩法吸引消費者購物。品牌方或?qū)⒃黾又辈ル娚唐脚_的營銷支出，利好以直播達(dá)人為媒介的新營銷公司。相關(guān)個股包括星期六、天下秀等。

山西證券分析師谷茜認(rèn)為，隨著直播電商行業(yè)“人、貨、場”規(guī)模的持續(xù)擴大，直播將逐步滲透至電商的各個領(lǐng)域，今年商家直播將成為“雙11”購物節(jié)的最大增量，帶動直播電商走向新一輪爆發(fā)式增長。隨著技術(shù)創(chuàng)新的升級和用戶習(xí)慣的養(yǎng)成，商家在私域營銷中積極運用直播將潛在需求轉(zhuǎn)化為剛需購買力，通過直播沉淀至私域流量池的用戶將比公域流量更契合商家自身價值，從而實現(xiàn)更高的轉(zhuǎn)化率。

后疫情時代，線上線下融合的新業(yè)態(tài)、新場景和新模式發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好，谷茜建議關(guān)注渠道購物的便利化和直播電商在“雙11”的新一輪爆發(fā)，以及企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程中高效獲客轉(zhuǎn)化的能力，重點關(guān)注消費分級下追求性價比和報復(fù)性消費兩類不同群體的個性化需求，以及私域營銷直播對企業(yè)品牌力和用戶黏性的提升。

中信證券研究表示，直播電商作為銷售渠道和品宣陣地中的新興力量，給品牌商帶來新的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)，建議圍繞三條主線積極布局。主線一：借力直播渠道切入新品類開辟第二曲線的公司，推薦周大生;主線二：積極搭建直播矩陣，加碼布局消費者運營的公司，推薦上海家化、良品鋪子、九陽股份、安踏體育、李寧，重點關(guān)注初創(chuàng)品牌元氣森林、花西子，以及童裝童鞋企業(yè)起步股份等;最后，擁有成熟商業(yè)閉環(huán)，且受益于整體線上滲透率提升的電商平臺，推薦京東。

3、電商C2M概念

2020年“雙11”即將拉開序幕，各大電商圍繞中小商戶的爭奪戰(zhàn)已提前打響，C2M(Customer to Manufacturer，即“客對廠”模式)持續(xù)成電商巨頭比拼重頭戲。

C2M在我國處于早期發(fā)展階段，機構(gòu)認(rèn)為，隨著技術(shù)的進步和消費者的成熟，各大電商的紛紛布局，將迎來快速發(fā)展期。

開源證券研報指出，C2M模式構(gòu)建了可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)體系，實現(xiàn)了消費者、制造商、平臺方的三方共贏：

(1)對消費者，需求直接對接工廠，縮減流通加價環(huán)節(jié)，獲得高質(zhì)低價的商品;

(2)對制造商，通過平臺數(shù)據(jù)賦能，從根本上改變了生產(chǎn)方式(從先產(chǎn)后銷到先銷后產(chǎn))，按需生產(chǎn)方式提高了靈活性，降低了庫存壓力;

(3)對C2M電商平臺，利用下游流量和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，為上游生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)賦能，提高了工廠生產(chǎn)效率，并以此扶持平臺上品牌商的發(fā)展，有利于構(gòu)建良好的生態(tài)體系，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。

萬聯(lián)證券指出，隨著C2M模式的推進，極致性價比和個性化定制，將極大滿足消費者的需求，下沉市場開發(fā)程度將越來越高，電商滲透率將達(dá)到一個新高峰，對消費有積極的促進作用，對從制造端到渠道端的整個產(chǎn)業(yè)鏈均會產(chǎn)生變革，尤其對庫存占比高的紡織服裝、輕工制造、家電行業(yè)積極影響更大。龍頭品牌能有更好發(fā)展，同時消費者對性價比的追求也會加速形成更多新的小眾品牌。建議重點關(guān)注提前布局C2M及供應(yīng)鏈改革的企業(yè)以及各消費行業(yè)品牌龍頭企業(yè)。

另外，快遞概念同樣有望受益。華泰證券指出，9月，實物商品網(wǎng)上零售額/快遞件量同比分別增長11.7%/44.6%，增速環(huán)比分別-4.8個百分點/+8.1個百分點。我們預(yù)計10月行業(yè)件量同比增速有望超過郵政局預(yù)計的35%，考慮即期股價對競爭的悲觀預(yù)期，看好快遞板塊表現(xiàn)(“雙十一”催化)，標(biāo)的首選順豐控股和韻達(dá)股份。

對于基金來說，這些概念板塊涉及的基金較少，由于直播、電商等板塊隸屬于傳媒行業(yè)，投資者可以選擇傳媒主題基金布局。

關(guān)鍵詞： 薅羊毛