MOM基金操作指引問(wèn)世周年之際，首批公募MOM在基金行業(yè)的翹首以盼中，“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”!記者獲悉，招商惠潤(rùn)一年定期開(kāi)放混合型發(fā)起式管理人中管理人(MOM)證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“招商惠潤(rùn)一年定開(kāi)MOM”)于12月31日正式獲批。

從產(chǎn)品名稱(chēng)來(lái)看，招商惠潤(rùn)一年定開(kāi)MOM是一只“一年定期開(kāi)放”的“發(fā)起式”基金，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，一年定期開(kāi)放避免投資者追漲殺跌，也便于基金經(jīng)理以相對(duì)長(zhǎng)期的理念進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置以及行業(yè)個(gè)股的選擇;而對(duì)于MOM這類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品，發(fā)起式基金將基金管理人的利益與投資者的利益深度綁定，有助于實(shí)現(xiàn)“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的共贏目標(biāo)，體現(xiàn)了基金管理人的誠(chéng)意與信心。

MOM(Manager of Managers)，即管理人中管理人基金，是海外發(fā)展非常成熟、規(guī)模體量很大的一類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，具有“多元管理、多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格”的特征，既可以實(shí)現(xiàn)管理人大類(lèi)資產(chǎn)配置的能力，又能發(fā)揮不同資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在特定領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)投資能力。MOM投資的核心在于大類(lèi)資產(chǎn)配置、行業(yè)風(fēng)格輪動(dòng)以及投資顧問(wèn)的篩選，包括規(guī)劃基金資產(chǎn)整體安排，讓專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理幫投資者做出大類(lèi)資產(chǎn)配置決策，提升投資收益;構(gòu)建多策略組合，捕捉各類(lèi)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，提高資金使用效率;憑借完整的研究評(píng)估體系，精選績(jī)優(yōu)投資顧問(wèn)，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。

MOM業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)發(fā)展僅有8年時(shí)間，深受主流資管機(jī)構(gòu)的重視，各路資本競(jìng)相布局。相對(duì)于傳統(tǒng)的資管產(chǎn)品，MOM具有巨大的優(yōu)勢(shì)，能夠有效集合各領(lǐng)域優(yōu)秀管理人的專(zhuān)業(yè)投資能力，充分發(fā)揮單個(gè)管理人的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。但整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)MOM產(chǎn)品發(fā)展還相對(duì)滯后，主要是以私募和券商集合理財(cái)形式運(yùn)作，產(chǎn)品規(guī)模偏小，MOM三個(gè)多元化的特性有待進(jìn)一步發(fā)揮。值得注意的是，MOM產(chǎn)品的頭部化現(xiàn)象比較明顯，大型機(jī)構(gòu)具有發(fā)行優(yōu)勢(shì)，小規(guī)模機(jī)構(gòu)難以承擔(dān)較高的運(yùn)營(yíng)成本。與私募相比，公募基金在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資能力、系統(tǒng)建設(shè)、信息披露等方面都存在優(yōu)勢(shì)，未來(lái)更具備發(fā)展?jié)摿Α?/p>

對(duì)于MOM而言，大類(lèi)資產(chǎn)配置是貢獻(xiàn)收益的重要來(lái)源，而這正是招商基金的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)。招商基金在大類(lèi)資產(chǎn)配置方面有多年研究經(jīng)驗(yàn)，超過(guò)一輪周期的沉淀傳承，自主研發(fā)了國(guó)內(nèi)版投資時(shí)鐘“紅綠燈資產(chǎn)配置模型”，能夠?qū)崿F(xiàn)主觀積極判斷和量化反思檢驗(yàn)的有機(jī)結(jié)合，從而對(duì)不同資產(chǎn)類(lèi)別進(jìn)行戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)配置，對(duì)于關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的多空決策效果尤為顯著。

投資顧問(wèn)的篩選更是能否實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的決定因素。招商基金構(gòu)建了基于投資顧問(wèn)的多維評(píng)估和考核系統(tǒng)，首先通過(guò)投資風(fēng)格、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、公司治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、合規(guī)風(fēng)控能力等定量定性因素構(gòu)建投資顧問(wèn)名單，再“以人為本”研究分析，從中優(yōu)選基金經(jīng)理，結(jié)合基金經(jīng)理畫(huà)像和大類(lèi)資產(chǎn)配置策略構(gòu)建投資顧問(wèn)組合。此外，還將定期回顧各投資顧問(wèn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、基于持倉(cāng)和收益進(jìn)行分析，根據(jù)市場(chǎng)狀況與實(shí)際運(yùn)作狀況，對(duì)資產(chǎn)配置中樞進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

招商基金表示，本次公募MOM產(chǎn)品的獲批，對(duì)于彌補(bǔ)金融市場(chǎng)產(chǎn)品線(xiàn)、豐富投資品種有著十分積極的作用。在中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展更趨專(zhuān)業(yè)化和精細(xì)化的當(dāng)下，MOM一方面有助于引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者理性投資、長(zhǎng)期投資，實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)前瞻性的嚴(yán)格控制;另一方面，伴隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，金融產(chǎn)品和基金經(jīng)理數(shù)量與日俱增，MOM能更加便捷地幫助個(gè)人投資者借助中國(guó)優(yōu)秀的投資管理人提升投資效率和質(zhì)量。

關(guān)鍵詞： 公募MOM