2020年是當(dāng)之無愧的基金大年。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2020年股票基金、混合基金分別取得了42.89%、46.67%的平均回報(bào)，收獲頗豐，不少投資者投資熱情高漲。業(yè)內(nèi)人士建議，挑選基金產(chǎn)品時(shí)除了關(guān)注短期業(yè)績，更應(yīng)關(guān)注中長期回報(bào)和業(yè)績穩(wěn)定性，相比于短期業(yè)績爆發(fā)的基金，中長期回報(bào)居前的產(chǎn)品更值得關(guān)注。

晨星(中國)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，國海富蘭克林基金旗下國富中小盤股票基金近10年回報(bào)為338.97%，年化收益率達(dá)15.93%，在同類晨星普通股票型基金中排名第2(2/83);近5年回報(bào)排名同類前10%(34/369)，近3年、近1年回報(bào)均排名同類前25%(83/524、232/954)，業(yè)績長短期領(lǐng)先，穩(wěn)定性值得稱道。值得一提的是，該基金自2010年11月成立以來一直由價(jià)值投資老將、國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東管理。同源數(shù)據(jù)顯示，趙曉東同時(shí)管理的國富彈性(450002)市值混合基金近5年取得了122.24%的回報(bào)，在同類晨星積極配置型基金中排名前20%(62/330)。

作為國海富蘭克林基金權(quán)益投資老將，趙曉東深耕價(jià)值投資，偏向于長期持股，逆向投資風(fēng)格顯著。趙曉東秉承自下而上的研究方法，重視個(gè)股精選，其投資組合的構(gòu)建主要基于對(duì)個(gè)股基本面的分析，偏好于尋找具有較高安全邊際而被市場低估的好公司，降低回撤風(fēng)險(xiǎn)，盡可能提高收益的確定性。

A股市場易受非理性因素影響，波動(dòng)較大，“精選個(gè)股、弱化擇時(shí)”是趙曉東近年來堅(jiān)持的策略。他將自己的選股方法歸納為“五個(gè)識(shí)別”：一是人的識(shí)別，要求公司治理的實(shí)際控制人有很強(qiáng)的戰(zhàn)略眼光和極強(qiáng)的執(zhí)行力;二是業(yè)務(wù)識(shí)別，要求標(biāo)的成長空間大，行業(yè)內(nèi)競爭力強(qiáng);三是估值的識(shí)別，要求投資標(biāo)的的安全邊際要高;四是財(cái)務(wù)、銷售、研發(fā)投入能力識(shí)別，財(cái)務(wù)要穩(wěn)健，財(cái)務(wù)杠桿低，負(fù)債率合理，銷售能力在行業(yè)中等以上，覆蓋面廣且有深度，支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，研發(fā)投入在總成本中的占比高于行業(yè)平均;五是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：公司要對(duì)行業(yè)政策、業(yè)務(wù)更新迭代的顛覆風(fēng)險(xiǎn)比較敏感。

在以“五維選股法”精選個(gè)股的同時(shí)，趙曉東也將風(fēng)險(xiǎn)控制放在重要低位，一方面通過適度分散投資，降低集中配置相關(guān)屬性資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn);另一方面通過高安全邊際選股，降低個(gè)股回撤風(fēng)險(xiǎn)、減緩系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊;同時(shí)也更偏好大盤價(jià)值股，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

展望后市，趙曉東表示對(duì)2021年全年謹(jǐn)慎樂觀，A股市場結(jié)構(gòu)性行情依然存在，上半年金融、化工、有色等順周期板塊機(jī)會(huì)或有較好機(jī)會(huì)，如果消費(fèi)、科技、醫(yī)藥回調(diào)充分，下半年可能出現(xiàn)機(jī)會(huì)。具體到一季度則相對(duì)樂觀，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，將以選股為主進(jìn)行操作。

趙曉東表示，未來基金操作仍將以安全為上，維持中性倉位，力爭精選基本面穩(wěn)健、長期競爭優(yōu)勢(shì)明顯、估值合理的公司，以個(gè)股為出發(fā)點(diǎn)，在研究深入的行業(yè)和公司中尋找超額收益，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)、金融、科技板塊。

關(guān)鍵詞： 股票基金