國(guó)內(nèi)公募基金2020年四季報(bào)近期已經(jīng)全部出齊，在抱團(tuán)行情愈演愈烈的市場(chǎng)環(huán)境下，公募的投資動(dòng)向就格外引人關(guān)注。

去年四季度，公募倉(cāng)位和持股集中度持續(xù)提升。從重倉(cāng)股變化看，消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)仍是公募最愛(ài)，貴州茅臺(tái)、五糧液、美的集團(tuán)、寧德時(shí)代、中國(guó)中免占據(jù)TOP5，其中最突出變化是公募對(duì)于信息技術(shù)板塊明星股的大幅減持和對(duì)一些順周期個(gè)股的增持。

股票型基金倉(cāng)位升至近9成

公募基金倉(cāng)位體現(xiàn)了其對(duì)市場(chǎng)的整體態(tài)度，從去年四季度情況看，股票型公募基金的倉(cāng)位進(jìn)一步提升。據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，截至去年年底，全行業(yè)股票型開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位為88.88%，較三季度提高4.76個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，持股集中度也有所提高，升至57.83%。

A股市場(chǎng)長(zhǎng)期流傳著“88魔咒”的說(shuō)法，意思是偏股型基金倉(cāng)位達(dá)到88%或以上時(shí)，A股經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)大跌，這也曾經(jīng)是市場(chǎng)關(guān)注的重要反向指標(biāo)。如今股票型基金倉(cāng)位再度突破這一臨界點(diǎn)，讓人不禁捏一把汗。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為對(duì)此不用過(guò)于擔(dān)心，“88魔咒”是市場(chǎng)上的早期說(shuō)法，以前公募基金持股變化對(duì)市場(chǎng)整體影響力大，伴隨A股上市公司數(shù)量的增加、外資等其他機(jī)構(gòu)投資者占比的提高，所謂“88魔咒”已經(jīng)意義不大。

盡管如此，新年要降低投資預(yù)期幾乎成了行業(yè)內(nèi)的共識(shí)。睿遠(yuǎn)基金趙楓在“睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值”四季報(bào)中表示，展望明年，預(yù)計(jì)2021年權(quán)益資產(chǎn)的回報(bào)可能會(huì)較過(guò)去兩年下降。雖然優(yōu)質(zhì)公司的長(zhǎng)期表現(xiàn)仍然受益于居民資產(chǎn)配置的遷移，但經(jīng)過(guò)大幅上漲后大部分公司的靜態(tài)估值已上漲到較高的水平，拉低了這些資產(chǎn)的長(zhǎng)期回報(bào)水平。較高的估值水平也使得股價(jià)波動(dòng)會(huì)明顯加劇，市場(chǎng)更加容易受到外部因素的沖擊。

茅臺(tái)引領(lǐng)大消費(fèi)“五朵金花”占據(jù)TOP5

根據(jù)已公布2020年4季報(bào)的3313只積極投資偏股型基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)仍是公募的最愛(ài)，基金持有總市值高達(dá)1251.09億元，持股數(shù)為6261.73萬(wàn)股，共有1361支基金持有該股。五糧液、美的集團(tuán)、寧德時(shí)代、中國(guó)中免緊隨其后，這五家公司均屬于消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)大類，大消費(fèi)“五朵金花”基金合計(jì)持股市值為3809.46億元。

在基金重倉(cāng)股名單中，大消費(fèi)行業(yè)幾乎霸榜，前10大中共有6家上榜，金融行業(yè)僅中國(guó)平安占據(jù)1席。

匯添富胡昕煒是消費(fèi)行業(yè)的明星基金經(jīng)理，旗下“匯添富消費(fèi)行業(yè)混合”管理規(guī)模超過(guò)160億。胡昕煒在最新產(chǎn)品季報(bào)中提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)蘊(yùn)藏的巨大潛力不會(huì)發(fā)生任何改變，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)的高質(zhì)量增長(zhǎng)，更加充滿信心。他表示，消費(fèi)行業(yè)在當(dāng)前仍是A股市場(chǎng)性價(jià)比較高的板塊之一。將一如既往，勤勉盡責(zé)，尋找受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、受益于消費(fèi)升級(jí)的優(yōu)質(zhì)公司，淡化短期波動(dòng)，著眼于中長(zhǎng)期，投資質(zhì)地優(yōu)秀、管理層卓越的優(yōu)質(zhì)公司，分享經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和企業(yè)發(fā)展。

減持信息技術(shù)、增持順周期

從各支公募基金公布的四季報(bào)情況看，公募對(duì)于信息技術(shù)板塊明星股的大幅減持和對(duì)一些順周期個(gè)股的增持是最突出的變化。

天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，按市值計(jì)算，去年四季度基金減持幅度最大的前10只個(gè)股分別為立訊精密、歌爾股份、聞泰科技、南極電商、永輝超市、鵬鼎控股、三七互娛、吉比特、信維通信和海螺水泥。

這其中有7家公司屬于信息技術(shù)行業(yè)，且減持力度排名前三的個(gè)股均隸屬這一板塊。立訊精密排名減持榜榜首，基金合計(jì)減持市值達(dá)88.09億元。歌爾股份遭基金減持86.97億元、排名第二，聞泰科技遭基金減持37.82億元、排名第三。如果按持股數(shù)計(jì)算，去年四季度基金對(duì)這三家公司的減持比例分別為16.36%、67.12%、85.76%。

還有一些公司得到了基金的增持，令人眼前一亮的是其中一些順周期行業(yè)公司。去年四季度獲基金增持市值排名前10的公司名單里，中國(guó)平安排名第5，被基金合計(jì)增持218.55億元。換個(gè)角度看更為明顯，按持股數(shù)計(jì)算，基金單季對(duì)中國(guó)平安的增持幅度高達(dá)66.46%。

前10名之外還有更多類似的情況，截至去年四季度末，基金持有贛鋒鋰業(yè)1.85億股，四季度持股增加35.97%，這只股票去年四季度以來(lái)連續(xù)快速上漲，至今累計(jì)漲幅高達(dá)157.52%。此外，華友鈷業(yè)、招商銀行、榮盛石化、興業(yè)銀行等周期類公司也都被基金大比例增持。

關(guān)鍵詞： 股票型 基金倉(cāng)