今日，是3月的最后一個(gè)交易日。事實(shí)上，回顧整個(gè)3月，滬深兩市震蕩調(diào)整，市場(chǎng)交投情緒低迷，主要指數(shù)均出現(xiàn)了不同幅度的調(diào)整，從一季度整體表現(xiàn)看，滬指累計(jì)下跌0.9%，深成指下跌4.78%，創(chuàng)業(yè)板指下跌7%。

目前市場(chǎng)仍處于筑底過(guò)程之中，股指來(lái)回反復(fù)震蕩，投資者也備受煎熬。受此影響，基金一季度也出現(xiàn)了較大回撤，但整體業(yè)績(jī)?nèi)耘苴A市場(chǎng)，部分基金憑借主動(dòng)調(diào)倉(cāng)換股和組合均衡，在股市巨震中呈現(xiàn)“抗跌”屬性。

那么，歷經(jīng)A股市場(chǎng)動(dòng)蕩之后，一季度，你賺錢了嗎?應(yīng)該如何布局四月以及二季度行情?基金投資該怎么做?

一季度你賺錢了嗎?

一季度，A股市場(chǎng)上演劇烈波動(dòng)的走勢(shì)，尤其是在牛年開市之后，市場(chǎng)更是出現(xiàn)單邊快速下跌。不過(guò)仍有多只基金逆市創(chuàng)造正收益。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)主動(dòng)權(quán)益基金平均虧損近3%，不過(guò)仍有多只基金逆市創(chuàng)造正收益。

指數(shù)基金行業(yè)間業(yè)績(jī)分化明顯，鋼鐵類產(chǎn)品業(yè)績(jī)最佳，軍工類產(chǎn)品則最受傷。

債市先跌后漲，助推純債基金整體表現(xiàn)優(yōu)于權(quán)益基金，年內(nèi)錄得正回報(bào)。

投資海外標(biāo)的的QDII基金整體業(yè)績(jī)最佳，一些油氣資源類QDII基金一馬當(dāng)先，部分年內(nèi)收益超30%。

分結(jié)構(gòu)來(lái)看，在一季度股市巨震中，醫(yī)藥、消費(fèi)、電子等跌幅慘重，化工、鋼鐵、金融等順周期表現(xiàn)相對(duì)“抗跌”。公募重倉(cāng)股的大跌、市場(chǎng)風(fēng)格的切換，也讓公募基金積極調(diào)倉(cāng)換股，將投資賽道面向低估值、順周期方向，并且更為注重組合均衡和分散投資。

據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，除市場(chǎng)行情波動(dòng)外，追漲殺跌、頻繁交易也是造成“基金賺錢，基民不賺錢”的主要原因。持有基金期限短于3個(gè)月的基民中，超7成基民出現(xiàn)虧損。而持有基金時(shí)長(zhǎng)超過(guò)一年的用戶中，近9成獲正收益。從用戶行為特征來(lái)看，具有頻繁買賣行為的基民的收益率，相比長(zhǎng)期持有的基民要低28%;具有追漲殺跌行為的基民的收益率，相比同期基金凈值漲幅要少40%。此外，頻繁查看收益的基民普遍持有基金周期更短。

大成睿景、大成新銳基金經(jīng)理韓創(chuàng)表示，他的選股框架是希望組合能夠攻守兼?zhèn)?，在相?duì)較好控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，組合又有足夠的進(jìn)攻性，他在投資時(shí)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)貝塔、個(gè)股阿爾法以及估值的相對(duì)合理等三大維度，搭建兼具進(jìn)攻性和防守型的組合。

韓創(chuàng)也坦言，他的投資目前沒(méi)有做擇時(shí)，并不會(huì)有倉(cāng)位上的大幅波動(dòng)。他的基金每個(gè)季度公布的前十大確實(shí)會(huì)有些變化，主要是三個(gè)因素帶來(lái)的：一個(gè)因素是對(duì)一些個(gè)股做背靠背的替換，比如持倉(cāng)股短期漲幅過(guò)大，會(huì)精選類似低估值且尚未大漲的個(gè)股替換，以增強(qiáng)整個(gè)組合的收益率，降低回撤風(fēng)險(xiǎn);二是通過(guò)調(diào)整個(gè)股控制回撤;三是發(fā)現(xiàn)個(gè)股買入犯錯(cuò)或考慮不夠完善，也會(huì)及時(shí)替換。

展望二季度以后市場(chǎng)，公募在投資中將更為注重估值與盈利的再平衡，順周期、碳中和、疫情受損板塊，以及估值回歸的核心資產(chǎn)將成為資產(chǎn)配置的重要方向。

二季度該如何操作?

基金經(jīng)理表示，從短期看，今年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得很好，低估值、順周期板塊恢復(fù)得非常好，這些板塊值得關(guān)注。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，他在投資中將圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)，看好光伏、新能源車、機(jī)械、高端制造、醫(yī)藥和食品飲料等行業(yè)。“經(jīng)過(guò)本輪市場(chǎng)的調(diào)整，在投資中需要更為注重盈利和估值的平衡，基金經(jīng)理要把最優(yōu)秀的公司選出來(lái)，并且以較低的估值買入，這在投資中尤為重要。”

對(duì)于基金投資者，在經(jīng)歷了一季度的下跌之后，也有了更強(qiáng)的心理承受能力。目前對(duì)中長(zhǎng)期仍保持樂(lè)觀，但短期持謹(jǐn)慎態(tài)度。建議適當(dāng)降低基金投資全年的收益預(yù)期。在組合管理上以防守為主，降低波動(dòng)，防范發(fā)生大幅回撤。

偏股型基金已有持倉(cāng)的，建議把回撤控制在自己能承受的范圍之內(nèi)，在此基礎(chǔ)上堅(jiān)定長(zhǎng)期持有。新增資金不到絕對(duì)的低位不要輕易出手，特別是不要追漲。

大資金需要配置進(jìn)場(chǎng)的，可以考慮以下兩條路徑。風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的，可以考慮“固收+”類產(chǎn)品;能承受一定波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的，可考慮優(yōu)秀基金經(jīng)理發(fā)行的新基金。弱市下新基金有一定的優(yōu)勢(shì)。由于沒(méi)有歷史包袱，且有三個(gè)月的建倉(cāng)期，可以耐心等待優(yōu)質(zhì)股票的合理價(jià)格。

1、做好時(shí)間的朋友

只要能夠漲回來(lái)，就可以不用去擔(dān)心。既然短期是難以預(yù)測(cè)的，長(zhǎng)期投資也被大家視為應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)的法寶。做時(shí)間的朋友，才能夠收獲累累碩果，但需要注意的是，做時(shí)間的朋友也是有講究的。

首先是要使用長(zhǎng)期不用，可以承受波動(dòng)的資金。這樣才能夠經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)的洗禮，等到開花結(jié)果的時(shí)候。

其次是要選擇適合長(zhǎng)期投資的基金，能夠帶著我們穿越牛熊，不斷地創(chuàng)新高。

如果我們要做時(shí)間的朋友，優(yōu)質(zhì)的主動(dòng)管理基金及FOF基金或是更適合普通投資者去長(zhǎng)期投資的選擇，原因就在于基金經(jīng)理可以去“調(diào)倉(cāng)換股”。

2、堅(jiān)持低位買

很多人低位不敢買的原因在于“可能會(huì)繼續(xù)下跌”，在高位去追漲的原因也在于“可能會(huì)繼續(xù)漲”。

既然基金具有相對(duì)可靠的長(zhǎng)期向上的投資邏輯，那么就可以看眼光放長(zhǎng)一些，適當(dāng)?shù)氐露唐诘臐q跌。市場(chǎng)跌得多的時(shí)候堅(jiān)持去買，市場(chǎng)漲得多的時(shí)候管住手。

利用市場(chǎng)波動(dòng)的機(jī)會(huì)，便宜買，自然會(huì)有更好的盈利空間。

同樣一只基金，跌下來(lái)了20%的時(shí)候去買，再漲回去的時(shí)候就會(huì)有20%的盈利了。

3、基金投資也講策略

既然市場(chǎng)波動(dòng)是難免的事，那么我們?cè)诨鹜顿Y時(shí)，就要提前做好應(yīng)對(duì)措施。比如說(shuō)：

采取配置化策略，而不是滿倉(cāng)：這樣當(dāng)市場(chǎng)回調(diào)時(shí)，可以將其他的資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，進(jìn)而降低持倉(cāng)成本。

采取基金組合策略，而不是只拿老基金：可充分利用新基金分批建倉(cāng)的優(yōu)勢(shì)，從容應(yīng)對(duì)短期的市場(chǎng)波動(dòng)。

基金定投，從容“低買”：定投的方式是大家公認(rèn)的應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期投資、應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)好的辦法，面對(duì)市場(chǎng)低位，從容“低買”，不知不覺(jué)中積累了不少的財(cái)富，特別適合工薪階層積累財(cái)富或高凈值人群分批建倉(cāng)。

選“好”基金，放好心態(tài)：不同風(fēng)格的基金，有不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益特點(diǎn)，結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合自己風(fēng)格的基金，這樣面對(duì)市場(chǎng)調(diào)整時(shí)才不至于“驚慌失措”。

如果目前基金已出現(xiàn)虧損，千萬(wàn)莫要慌?？纯醋约耗玫幕鹂坎豢孔V，只要是靠譜的基金就踏實(shí)拿著。有錢就加加倉(cāng)，沒(méi)錢的話就躺好。A股長(zhǎng)期看好，保持適當(dāng)?shù)膫}(cāng)位，但不滿倉(cāng)就好。

另外，關(guān)注基金持倉(cāng)的小伙伴可以重點(diǎn)留意4月中旬將發(fā)布的基金一季報(bào)。

關(guān)鍵詞： 股指