伴隨今年來市場持續(xù)震蕩，公募基金持倉結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，海量資金從高估值板塊變道涌向銀行、保險等低估值標的，帶動相關的主題基金也水漲船高。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年一季末，長期重倉銀行保險的金融行業(yè)基金——嘉實金融精選A一季度以6.73%的收益率，在同期可比的金融地產(chǎn)基金中高居第二名;成立來收益率也達49.52%，超越基準回報49.35%。

作為在保險、咨詢、券商、基金眾多金融領域有著超十年從業(yè)經(jīng)歷的資深人士，嘉實金融精選基金經(jīng)理李欣擁有扎實的金融行業(yè)研究實力,保險精算咨詢的經(jīng)歷奠定了李欣細膩穩(wěn)健的工作風格，券商研究的從業(yè)歷程則為深入研究金融領域打下基礎。在2013年和2014年，李欣所在的海通證券非銀金融研究組在新財富分析師評選中分獲第二名和第一名。自2014年加入嘉實基金后，李欣繼續(xù)從事金融行業(yè)研究，后來擔任嘉實基金研究部金融地產(chǎn)組組長。

從行業(yè)配置看，嘉實金融精選繼續(xù)重倉穩(wěn)增長、低估值的銀行保險板塊。盡管經(jīng)常有投資者認為銀行太大，漲不動，但實際上銀行指數(shù)在過去十年獲得了接近10%的年化收益率，而這其中龍頭銀行過去十年的年化收益率更是接近20%，主要得益于業(yè)績的持續(xù)高速增長以及極低的估值。李欣在嘉實金融精選一季報中指出，“看今年，疫情影響逐步減輕后經(jīng)濟不斷修復的背景下，銀行極為受益，預計今年的業(yè)績相對去年會有明顯好轉(zhuǎn)，同時疊加極低估值，我們繼續(xù)看好銀行板塊今年的表現(xiàn)。”

另外保險指數(shù)過去十年的漲幅還要高于銀行，主要因為保險板塊內(nèi)生增長更快，這是得益于保險板塊還有滲透率不斷提升的邏輯。李欣認為養(yǎng)老和健康服務需求的提升將是推動保險未來增長的核心邏輯。

從前十大重倉股看，嘉實金融精選一季度繼續(xù)重點配置銀行、保險、券商、地產(chǎn)等細分子行業(yè)的龍頭。對此，李欣也曾分析道，目前保險和銀行行業(yè)的內(nèi)生增長率較為穩(wěn)定，存在長期投資的“錨”，券商和地產(chǎn)的波動較大。他認為，券商行業(yè)的股價漲幅，主要是看大盤上漲的預期如何，當大盤指數(shù)較好時，券商股的表現(xiàn)也將較為突出。地產(chǎn)板塊李欣重點關注商業(yè)地產(chǎn)。這主要是因為目前房地產(chǎn)已經(jīng)不是傳統(tǒng)的買地蓋房的經(jīng)營邏輯，許多商業(yè)地產(chǎn)公司通過購物中心搭建線下流量入口，已成為業(yè)績新增長點。同時，房地產(chǎn)公司的商業(yè)地產(chǎn)板塊、物業(yè)子公司逐漸發(fā)展起來，未來存在較大增長空間。

關鍵詞： 嘉實基金